從凈減少4678億元到凈增加713億元，住戶存款在4、5兩個(gè)月經(jīng)歷一場(chǎng)大逆轉(zhuǎn)。
6月13日，央行公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月人民幣存款增加1.11萬(wàn)億元，同比多增195億元。其中，住戶存款增加713億元，逆轉(zhuǎn)了4月份減少4000多億元的勢(shì)頭。受到住戶存款大幅減少的影響，4月份人民幣存款僅增加3377億元，同比少增8325億元。
“4月份住戶存款大幅減少的原因一是負(fù)利率導(dǎo)致資金外流，二是4月末是季初，一些在一季度末到期的資金重新投資于理財(cái)產(chǎn)品也導(dǎo)致存款減少。5月份是一個(gè)季度的中間，存款增幅相對(duì)正常，住戶存款增加700多億元與往年相比也不高，主要還是理財(cái)產(chǎn)品吸引了大量資金。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。
普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份全行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品的募集規(guī)模達(dá)到了5.6萬(wàn)億元，而去年全年總募集規(guī)模也不過(guò)7萬(wàn)億左右。發(fā)行量大增的同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也節(jié)節(jié)高升，上周發(fā)行的一個(gè)月以下產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已經(jīng)達(dá)到3.71%，遠(yuǎn)高于一年期存款利率。
住戶存款大起大落
一季度，住戶存款比年初增加2.7萬(wàn)億元，同比多增6621億元，但到4月份人民幣存款卻猛然減少4678億元，令不少業(yè)內(nèi)人士頗為意外。
存款搬家在千億以上規(guī)模的現(xiàn)象并不常見(jiàn)。根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年4月、10月及2009年10月、2010年10月，國(guó)內(nèi)住戶存款均發(fā)生了多則近7000億、少則1600多億的搬家現(xiàn)象，但同期股市也出現(xiàn)了上漲，與今年4月份的情況迥然有別。
農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部資深分析師付兵濤認(rèn)為，在資本市場(chǎng)低迷的情況下，儲(chǔ)蓄存款流向理財(cái)產(chǎn)品是比較合理的解釋。“銀行理財(cái)產(chǎn)品大量發(fā)行會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄存款變?yōu)殂y行同業(yè)存款，進(jìn)而從貨幣統(tǒng)計(jì)中消失。理財(cái)產(chǎn)品到期日大多數(shù)集中在季末，表現(xiàn)出來(lái)銀行存款就增加，而4月并不是理財(cái)產(chǎn)品集中到期月份，大量理財(cái)產(chǎn)品的資金趴在理財(cái)賬戶上。”
建行研究部高級(jí)經(jīng)理趙慶明則表示，4月份的存款數(shù)據(jù)令人迷惑。“按照常理，銀行存款的增量不應(yīng)該少于外匯占款和新增貸款之和。理財(cái)產(chǎn)品的資金最終并未離開(kāi)銀行系統(tǒng)，大部分會(huì)體現(xiàn)為企業(yè)存款或同業(yè)存款，住戶存款和企業(yè)存款之間應(yīng)該是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，因此單單是理財(cái)產(chǎn)品也無(wú)法解釋幾千億存款的"消失"。”
付兵濤稱(chēng)，除了理財(cái)產(chǎn)品，4月份黃金、白銀價(jià)格均創(chuàng)歷史新高，貴金屬投資也分流了部分儲(chǔ)蓄存款。
多位分析人士均認(rèn)為，4月份的數(shù)據(jù)異常，5月份的存款數(shù)據(jù)比較正常，至少高于外匯占款和新增貸款之和。“預(yù)計(jì)未來(lái)隨著貨幣政策緊縮力度減小，流動(dòng)性局面相對(duì)寬松，存款增長(zhǎng)會(huì)更平穩(wěn)一些。”連平表示。
理財(cái)產(chǎn)品“價(jià)格戰(zhàn)”
伴隨著住戶存款的大起大落，是銀行理財(cái)產(chǎn)品的白熱化發(fā)行。
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月前兩周銀行已發(fā)行542款理財(cái)產(chǎn)品。5月份由于其間有端午假期，發(fā)行量較4月份的1294款有所下降，但亦達(dá)到1105款。
由于理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模大增，各家銀行儲(chǔ)蓄存款的波動(dòng)明顯加劇。根據(jù)中信證券(600030,股吧)的一份研究報(bào)告，4月份四大國(guó)有銀行以及交通銀行均出現(xiàn)存款大幅凈流出，而中小銀行成為吸存主力軍。
與此相呼應(yīng)的是，中小銀行是發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的主力軍。據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，4月份12家股份制商業(yè)銀行發(fā)行556款理財(cái)產(chǎn)品，占發(fā)行總量的42.03%。與此同時(shí)，中小銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率亦普遍高于大銀行，一些3-7天期的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率甚至高達(dá)6%。
進(jìn)入6月份，隨著監(jiān)管層對(duì)銀行實(shí)施日均貸存比考核，存款競(jìng)爭(zhēng)變得更為激烈，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行變得更密集，預(yù)期收益率上調(diào)更是掀起一場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”。以招行為例，近日其全面提高了各個(gè)系列理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平，提高幅度從0.05%至1.2%不等，尤其是21天期限的“點(diǎn)貸成金”產(chǎn)品，年化預(yù)期收益率水平一次性從原先的2.8%調(diào)整至4.0%。
“理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率水漲船高，實(shí)際上是銀行融資成本的上升，不過(guò)今年以來(lái)受到緊縮貨幣政策的影響，銀行的貸款利率多數(shù)上浮，貸款收入增加，因此融資成本上升還能扛得住。”連平表示。但隨著銀行之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，融資成本到一定水平后可能造成銀行虧本經(jīng)營(yíng)，通過(guò)這種方式來(lái)拉存款可能難以為繼。
趙慶明則認(rèn)為，雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率上升，但銀行不會(huì)做虧本買(mǎi)賣(mài)，一般都在資金運(yùn)用的合理范圍內(nèi)，而一些小銀行“不惜血本”主要是為了解決流動(dòng)性危機(jī)，“因?yàn)橐坏┿y行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，損失是無(wú)窮大的，所以要從銀行的總體收益去看待理財(cái)產(chǎn)品。”
他還指出，銀行理財(cái)產(chǎn)品募集資金有相當(dāng)一部分是滿足企業(yè)的融資需要，這也是為何一部分住戶存款會(huì)“曲折”轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款的原因。據(jù)社科院金融所理財(cái)中心的估計(jì)，2011年第一季度借理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入信貸市場(chǎng)的資金至少有1.6萬(wàn)億元，主要通過(guò)組合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。
此外，債券和貨幣市場(chǎng)亦是理財(cái)產(chǎn)品資金的重要流向，今年以來(lái)該市場(chǎng)收益率的上升也推升了理財(cái)產(chǎn)品收益率。5月份銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.93%，比上月上升0.77個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為3.03%，比上月上升0.81個(gè)百分點(diǎn)。