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        A股市場遭遇“大旱”
        “水位”再次降至2700點一線
        2011-06-10   作者:記者 楊毅沉/上海報道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
         
        【字號

            大旱!不是沒有水,而是沒有錢。上證綜指在6月9日盤后的“水位”再次降至2700點一線,而滬深股市的成交金額也正在連續(xù)創(chuàng)出四個月來的新低。沒有“活水”入市,也面臨資金被抽出之痛,中國資本市場正在遭遇“大旱”。

          場外資金難入市

        記者 黃宗治 攝
          6月9日,上證綜指勉強(qiáng)收于2703.35點,這再次成為年內(nèi)最低的收盤點位。而同時,市場成交金額的迅速下滑,正在驗證著沒有新增資金入場的猜測。6月初的幾個交易日,滬深兩市總計成交金額大多未超過1500億元。而在5月的倒數(shù)第二個交易日,滬深股市不僅創(chuàng)下了今年以來的點位新低,也創(chuàng)下4個月以來單日成交金額的新低,兩市僅1200億元出頭的成交額,還不及去年11月2日中國股市5443億元“井噴式”單日成交額的1/4。
          據(jù)申銀萬國研究所對全國各營業(yè)部的分層抽樣,截至5月末,滬深股市二級市場資金為1.39萬億元左右,一級市場為1000億元左右,均比前一個月明顯下降。其中,二級市場當(dāng)月資金總量減少400億元,為近一年來資金外流最為嚴(yán)重的月份。
          一向代表中國股民入市、持倉意向的中國證券登記結(jié)算公司賬戶數(shù)據(jù)顯示,自從4月底以來,每周新增的A股賬戶數(shù)持續(xù)下降至2008年四季度金融危機(jī)時期的低位。最新數(shù)據(jù)顯示,端午節(jié)長假前的一周,滬深兩市新增A股開戶數(shù)再次降至20萬戶以下。
          5月份以來,記者從各方了解到,與入市抄底的巨大風(fēng)險相比,當(dāng)下不少手頭現(xiàn)金充裕的人士似乎更愿意選擇將資金投入民間借貸領(lǐng)域。“年息20%已經(jīng)算是很低了,但目前這筆來自浙江福建的資金只面向朋友介紹且信得過的借貸者。”一位證券界人士談起最近一批資金的去向坦言,“與股市的巨大波動相比,民間資金入市的動力很弱。”
          上海一家資產(chǎn)管理規(guī)模很大的證券資產(chǎn)管理公司高管表示,與去年四季度場外資金較強(qiáng)的入市意愿相比,目前市場的波動讓投資者變得更加謹(jǐn)慎。2010年11月中旬,這家資管公司發(fā)行的集合理財產(chǎn)品曾創(chuàng)下一天售罄20億元募集額度的紀(jì)錄,如今在業(yè)內(nèi)顯得很難逾越。
          與此同時,股市“大旱”不僅是因為“降水”過少,在銀行信貸緊張的現(xiàn)狀下,A股市場成為套取資金最為便利的“抽水池”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,5月份前四周,滬深兩市共有47家公司發(fā)生減持行為共124起,減持套現(xiàn)金額共計超過70億元。
          而在各類股東減持行為中,很多都是發(fā)生在股價飆漲的股票身上,上市公司股東借勢套現(xiàn)的沖動顯得很強(qiáng)。上海證券交易所公布的信息顯示,5月份,在上市公司控股股東和持股5%以上股東減持限售股的情況中,金健米業(yè)、維科精華、寧波聯(lián)合等都曾是市場中“叱咤風(fēng)云”的“妖股”、“牛股”,但卻遭到不同程度的減持。
          在股改全流通已基本實現(xiàn)且2009年恢復(fù)新股發(fā)行近兩年后,隨著眾多限售股解禁以及中小板與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO年滿一年后限售股開始陸續(xù)流通,公司股東、創(chuàng)始者與高管的減持有增無減,這也被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)板股價近期暴跌的一個原因。
          與中國石油集團(tuán)、中國神華等央企與大型上市公司近期欲斥巨資掀起增持、回購的抄底浪潮相比,中小上市公司股東與高管的“很差錢”,也在一定程度上顯示出大企業(yè)與中小企業(yè)資金緊缺程度的極大對比。

          “國家隊”增持難見效

          5月以來,中國石油集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)、上海上實、大唐集團(tuán)等國資股東作為先鋒,紛紛陸續(xù)增持或表示將增持中國石油、攀鋼釩鈦、上海醫(yī)藥、大唐發(fā)電等A股上市公司股份,而中國神華也表示將進(jìn)行上市公司股份回購。
          在上述規(guī)模較大公司的增持中,中國石油集團(tuán)在5月25日增持3108萬股中國石油A股最為引人注目。作為上證指數(shù)第一大權(quán)重股的中國石油,在2008年金融危機(jī)爆發(fā)時也被中石油集團(tuán)增持過,當(dāng)時中石油集團(tuán)在每股12元附近增持6000萬股,投入資金超過7億元。
          而此次再次拿出逾3億元增持中國石油A股,中石油集團(tuán)護(hù)盤的行動雖然受到投資者的歡迎,但其股價10天以來卻未見明顯上漲,反而處在被套的邊緣。對此,國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對記者表示,中石油集團(tuán)增持A股第一大市值股票,對市場肯定是個利好,但并非會立即見效。
          有市場人士表示,從2008年的經(jīng)驗看,在中石油集團(tuán)、中央?yún)R金公司等“國家隊”出手后,股指還將會有一段時間的慣性下跌,市場能否馬上見底尚不能料。
          光大證券首席投資顧問滕印認(rèn)為,“國家隊”和產(chǎn)業(yè)資本近期頻頻傳出增持消息,意味著對上市公司投資價值的認(rèn)可,這將對二級市場投資者的信心產(chǎn)生積極影響。但他同時表示,產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可的投資價值與市場的運(yùn)行趨勢存在著很大的差異。歷史經(jīng)驗表明,大股東增持是市場底部形成的必要條件,但不是充分條件。從目前市場運(yùn)行的情況看,國際大宗商品價格的走勢、國內(nèi)通脹形勢發(fā)展、企業(yè)盈利下降預(yù)期、房地產(chǎn)拐點的形成,國際板推出預(yù)期是引起市場調(diào)整的主要動因。在上述因素沒有出現(xiàn)明顯改觀前,市場調(diào)整趨勢仍將延續(xù),大股東增持也可能出現(xiàn)“被套”的情況。

          市場境況或更難

          在二級市場羸弱的背景下,原先計劃在深圳中小板發(fā)行上市的八菱科技,在端午節(jié)假期過后成為中國A股歷史上首家因詢價機(jī)構(gòu)數(shù)量不足導(dǎo)致IPO失敗的股票。
          《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定,“在新股初步詢價結(jié)束后,公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下的,如果提供有效報價的詢價對象不足20家,發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格,并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。”在中國證監(jiān)會2006年審議通過并施行《證券發(fā)行與承銷管理辦法》后的5年時間里,這部中國企業(yè)在A股發(fā)行上市的規(guī)則,第一次將已經(jīng)通過IPO審核的擬上市企業(yè)攔在交易所門外。
          而詢價對象僅有19家的八菱科技上市夭折,其實在弱勢的二級市場襯托下已有前兆。在今年5月下旬進(jìn)行招股申購的雙星化工,當(dāng)時就險些成為首例因為詢價對象數(shù)量不夠而中止IPO的公司。創(chuàng)下65.52%這一史上最高中簽率的雙星化工,在初步詢價時僅有27家機(jī)構(gòu)投資對象“捧場”,而最終在網(wǎng)下配售中獲配股份的5個配售對象里,有4家來自新華資產(chǎn)管理股份有限公司,承銷商找機(jī)構(gòu)“托底”的跡象已經(jīng)較為明顯。
          東航集團(tuán)財務(wù)公司負(fù)責(zé)新股投資的姜山認(rèn)為,在去年第二輪新股發(fā)行體制改革后機(jī)構(gòu)獲配數(shù)量增加的情況下,由于目前新股“破發(fā)”愈演愈烈,機(jī)構(gòu)投資者買的越多可能虧得越多,承銷商找來機(jī)構(gòu)做“托”來完成發(fā)行的難度也越來越高。
          而對于中小投資者來說,原先穩(wěn)賺不賠的打新股模式已經(jīng)過去,二級市場對于一級市場的拖累已經(jīng)較為明顯。5月份以來雖然滬深股市新股的平均網(wǎng)上中簽率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的7.7%,但27只新股中14只目前處于“破發(fā)”狀態(tài)的窘境,讓打新股的賺錢效應(yīng)降到冰點。而在這種情況下,中小板與創(chuàng)業(yè)板市場新股5月以來的平均發(fā)行市盈率已經(jīng)降到34.7倍。
          一位分析人士表示,在一級市場受到拖累的情況下,預(yù)計未來新股發(fā)行可能會受到更大制約,發(fā)行價格和發(fā)行規(guī)模或許將更加理性。但同時,這也將成為A股市場的一個晴雨表,如果未來再次出現(xiàn)發(fā)行失敗,可能也預(yù)示著市場境況更加艱難。 

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