上周，隨著利空的逐步兌現(xiàn)，股指弱勢震蕩，波動劇烈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總體來看，對經(jīng)濟下滑和通脹高企的雙重?fù)?dān)憂，加之對6月可能加息的預(yù)期，市場參與者的觀望氣氛濃厚。
盡管市場做多信心仍明顯不足，但向下做空壓力得到較為充分的釋放。記者發(fā)現(xiàn)，基金在上周已釋放出了四大積極信號。
積極信號一：三大基金公司加倉 殺跌暫時結(jié)束
從基金操作上來看，偏股型基金殺跌宣告階段性結(jié)束，基金總體倉位保持平穩(wěn)；但操作分化仍然繼續(xù)，面對股指短期大幅度下跌，策略分化顯著。
上周基金倉位保持平穩(wěn)
6月2日德圣基金研究中心的倉位測算數(shù)據(jù)顯示，上周偏股方向基金平均倉位基本穩(wěn)定。可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為81.04%，相比前周微降0.19個百分點；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為74.97%，相比前周微降0.31個百分點；配置混合型基金加權(quán)平均倉位67.45%，相比前周下降1.08個百分點。
從不同規(guī)模劃分來看，三種規(guī)模的偏股方向基金加權(quán)平均倉位略有下降。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權(quán)平均倉位79.26%，相比前周下降0.49個百分點；中型基金加權(quán)平均倉位78.06%，相比前周下降0.10個百分點。小型基金加權(quán)平均倉位75.99%，相比前周下降0.34個百分點。
重倉基金
（倉位>85%）占比21.51%，相比前周下降1.61%；倉位較重的基金 （倉位75%~85%）占比31.36%，占比基本不變；倉位中等的基金
（倉位60%~75%）占比為25.45%，變化不大；倉位較輕或輕倉基金占比21.68%，略微增加。
華夏南方等小幅加倉
上周基金倉位變動方向不一，主動減持的基金倉位變化幅度普遍較小。扣除被動倉位變化后，160只基金主動減倉幅度超過2%，其中24只基金主動減倉超過5%。另一方面，主動增持基金數(shù)量明顯增多，104只基金增持超過2%，其中6只基金主動增持超過5%。
雖然基金主動減倉告一段落，但在較明顯的策略分歧下，基金調(diào)倉并未形成一致方向，既有繼續(xù)減持中小盤轉(zhuǎn)向低估值藍(lán)籌配置的，也有開始重新關(guān)注前期下跌顯著的消費、成長板塊。一些前期減倉較為明顯、重點投資中小盤的小規(guī)模基金體現(xiàn)出主動增倉態(tài)勢。
上周從不同基金公司來看，大型基金公司中，華夏、南方、易方達旗下基金略有增倉，嘉實、博時旗下基金倉位變化不一。中型公司中，交銀旗下基金仍有較明顯的減持跡象。中小基金公司旗下基金倉位變化不一，一些小規(guī)模中小盤風(fēng)格基金增持較為明顯，如國聯(lián)安、光大、信達、長盛等。
積極信號二：龍虎榜現(xiàn)身 機構(gòu)席位試探性買入
交易所披露的盤后數(shù)據(jù)顯示，受到市場低迷影響，近期機構(gòu)席位交易依然顯得冷清。不過，對于一些熱點個股，尤其是一些新近上市的次新股，出現(xiàn)機構(gòu)席位試探買入跡象。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月2日上市交易的圍海股份，上市第二天開始出現(xiàn)機構(gòu)買入，當(dāng)日3家機構(gòu)席位合計買入3000余萬元。
雖然圍海股份次日收盤價一直在發(fā)行價之上，不過比起上市首日已經(jīng)出現(xiàn)回落。值得關(guān)注的是，在此前披露的圍海股份網(wǎng)下配售名單中，并沒有公募基金的身影。
同樣在中小板上市的電子信息概念股東光微電，在同一天也有兩家機構(gòu)席位合計買入約500萬元；在此前一天，正邦科技有3家機構(gòu)席位合計買入7800余萬元，不過同時兩家機構(gòu)席位亦出現(xiàn)大手筆賣出3950萬元和710萬元，顯示出機構(gòu)在該股操作中依然分歧明顯。
受到近期市場不景氣影響，新股破發(fā)逐漸成為常態(tài)，基金公司參與打新也趨于冷靜，不少機構(gòu)投資者開始從破發(fā)股中擇“牛”。
6月3日上市首日破發(fā)的文峰股份，同一天被兩家機構(gòu)席位買入約1670余萬元和690萬元，當(dāng)日收盤價與20元/股的發(fā)行價相比，已經(jīng)下跌8.3%。
數(shù)據(jù)顯示，文峰股份網(wǎng)上中簽率水平高達24.69%，不過在網(wǎng)下配售過程中，銀華、嘉實和寶盈旗下基金均有所獲配，重倉基金在破發(fā)后買入護盤的動力較足。
對此，某市場人士指出，“在已上市的破發(fā)新股中淘金，省時省力，部分新股已套牢很多機構(gòu)投資者，可能在反彈時自救。”
整體來看，機構(gòu)連日來參與中小板交易的活躍度略高于大盤藍(lán)籌股，尤其是新上市股價回落的個股。以6月3日盤后數(shù)據(jù)來看，登上龍虎榜的7只深交所主板個股中，前五大買入賣出席位均沒有機構(gòu)身影，上交所同一天也僅新股文峰股份有兩家機構(gòu)專用席位現(xiàn)身。
積極信號三：“底部論”重現(xiàn)
基金公司在市場經(jīng)過較大幅度下跌后認(rèn)為，短期A股存在反彈機會，“價值投資區(qū)域”出現(xiàn)。
博時創(chuàng)業(yè)基金經(jīng)理孫占軍表示，雖然尚不能準(zhǔn)確判斷市場底部，但是目前多只個股已經(jīng)進入明顯的價值投資區(qū)域，建議投資者考慮以下投資機會：一是中小盤股票，選擇那些真正受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，且有核心競爭力的企業(yè)；二是提前布局周期反彈中領(lǐng)先的品種，如家電、汽車和煤炭等；三是主題性投資，如水利、節(jié)能減排、物流等行業(yè)的相關(guān)公司。
新華基金認(rèn)為，持續(xù)干旱帶來的物價上漲壓力是導(dǎo)致上周市場下跌的主要原因。經(jīng)過較大幅度下跌后，短期A股存在反彈機會，但難以出現(xiàn)趨勢性上漲，投資可適當(dāng)關(guān)注主題性投資機會。
新華基金認(rèn)為，前期表現(xiàn)較好的防御性品種近期出現(xiàn)補跌行情，但低估值的權(quán)重藍(lán)籌板塊下跌空間已經(jīng)有限。對于近期的市場，市場經(jīng)過較大幅度下跌后，短期存在反彈可能，但空間有限，可適當(dāng)關(guān)注超跌個股及主題性投資機會。
嘉實基金研究部總監(jiān)詹凌蔚表示，雖然年內(nèi)缺乏大的牛市機會，但仍將能尋找到能夠最先最順利實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的先導(dǎo)行業(yè)和企業(yè)進行投資。詹凌蔚認(rèn)為，市場未來仍看重結(jié)構(gòu)性機會，看好工程機械裝備、廣義的裝備制造業(yè)、家電設(shè)備、通訊設(shè)備等，這些行業(yè)和產(chǎn)品可能是未來下一個周期產(chǎn)業(yè)升級的方向和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
積極信號四：次新指數(shù)基金搶籌 兩月建倉完畢
近日，諾安上證新興產(chǎn)業(yè)ETF以及海富通上證非周期ETF均發(fā)布了上市交易公告書。雖然成立尚不足2個月，但是兩只基金的股票倉位均已經(jīng)在90%以上，市場大跌使得指數(shù)型基金迅速撿籌，快速建倉。
6月2日諾安上證新興產(chǎn)業(yè)的上市交易書顯示，截至5月31日，諾安上證新興產(chǎn)業(yè)的股票投資占比高達98.70%，而該基金成立于4月7日；另外一只成立于4月22日的海富通上證非周期ETF的公開資料顯示，該基金的股票倉位已經(jīng)升至95.40%。截至5月底，兩只基金均已建倉完畢。
第三方基金分析人士指出，雖然市場大跌，兩只指數(shù)型基金采取了迅速建倉的策略。不過，從目前來看兩只基金快速搶籌給凈值帶來不少的壓力。諾安上證新興產(chǎn)業(yè)ETF凈值下跌5.90%，而海富通上證非周期ETF凈值下跌6.52%。
“諾安上證新興產(chǎn)業(yè)主要的投資標(biāo)的是新興產(chǎn)業(yè)，海富通上證非周期行業(yè)投資于非周期性行業(yè)，這些板塊在大盤調(diào)整以來均表現(xiàn)不佳，直接拖累了建倉期基金凈值的表現(xiàn)。”上述分析師指出。
記者統(tǒng)計，今年以來成立的新基金中，40只偏股型開放式基金仍處于6個月的建倉期。這些次新基金中有1只為增強指數(shù)型基金，15只為被動指數(shù)型基金，其余均為普通股票型基金，這40只基金首發(fā)吸金約為440億元。
目前市場上仍舊有大約30只基金處于募集期，或已經(jīng)募集結(jié)束但未正式成立。這其中的指數(shù)型基金包括博時深證基本面200ETF及其聯(lián)接基金、泰信中證200指數(shù)、招商深證TMT50ETF及其聯(lián)接基金、中銀上證國企100ETF等。
同時，證監(jiān)會公布的新基金審批進程顯示，目前排隊待批指數(shù)基金高達20多只，如建信深證基本面60指數(shù)基金、國泰中小板300成長ETF，和鵬華深證民營指數(shù)基金等。
業(yè)內(nèi)人士分析，市場一旦出現(xiàn)回暖跡象，這些處于建倉期的次新基金將成為市場上的先行軍。而那些在這一波調(diào)整中“跌到位”的個股，同樣是基金經(jīng)理關(guān)注的重點。
即將建倉的博時卓越基金經(jīng)理聶挺進告訴記者：“只要確定市場不會出現(xiàn)災(zāi)難性的系統(tǒng)性風(fēng)險，可以果斷買入那些估值足夠便宜的優(yōu)質(zhì)公司。”