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    進(jìn)入2011年以來，在A股市場(chǎng)頻繁震蕩的背景下，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品獲得市場(chǎng)青睞。而對(duì)于各種固定收益類產(chǎn)品而言，具備完善“攻守體系”的可轉(zhuǎn)債已經(jīng)成為其關(guān)注重點(diǎn)。
　　華安基金管理有限公司專家表示，可轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，若運(yùn)作得當(dāng)，就好比“左手持債市之盾，右手握股市之矛”，可充分發(fā)揮攻守平衡的優(yōu)勢(shì)。
　　近期由避險(xiǎn)需求催生的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)行熱中，普通債基、分級(jí)債基、保本基金都不約而同地將可轉(zhuǎn)債作為投資重點(diǎn)。與此同時(shí)，多只專注于可轉(zhuǎn)債投資的基金產(chǎn)品也相繼亮相，并受到投資者追捧。其中，18日起正式發(fā)售的華安可轉(zhuǎn)債基金首日發(fā)行便獲得了近億元的成績。
　　華安可轉(zhuǎn)債擬任基金經(jīng)理賀濤表示，可轉(zhuǎn)債基金能針對(duì)不同階段的行情，調(diào)整資產(chǎn)配置比例。當(dāng)股市繁榮或者可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)股票漲幅預(yù)期強(qiáng)烈時(shí)，基金可以股市為“矛”，通過擇機(jī)賣出可轉(zhuǎn)債獲取較普通固定收益類資產(chǎn)更高的回報(bào)。同時(shí)，還可以利用轉(zhuǎn)股期內(nèi)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)與其基礎(chǔ)股票二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)偏差進(jìn)行套利，以獲取超額收益。而當(dāng)股市下跌時(shí)，可以債券為“盾”，繼續(xù)獲取利息收入和補(bǔ)償收益及到期收回本金，一定程度抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　事實(shí)上，可轉(zhuǎn)債基金的“攻守平衡”特點(diǎn)已經(jīng)獲得了歷史業(yè)績的印證。數(shù)據(jù)顯示，2008年的市場(chǎng)巨幅調(diào)整中，可轉(zhuǎn)債基金的平均收益率跌幅小于同期股指的32.92%，表現(xiàn)出良好的抗跌性。而在2006年和2007年的牛市中，可轉(zhuǎn)債基金分別實(shí)現(xiàn)了71.7%和113.44%的平均收益率。