近來，一則“甲醇期貨有望年內(nèi)上市”的消息引發(fā)市場廣泛關(guān)注。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，雖然具體上市時(shí)間還未確定，一些期貨公司已經(jīng)開始進(jìn)行前期準(zhǔn)備工作。業(yè)內(nèi)人士指出，甲醇期貨上市利于提高甲醇價(jià)格透明度，幫助我國甲醇企業(yè)及其上下游行業(yè)有效規(guī)避甲醇價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)中國定價(jià)能力，形成有國際競爭力的甲醇價(jià)格。
中國甲醇產(chǎn)能大增
據(jù)了解，甲醇是一種重要的有機(jī)化工原料，在世界基礎(chǔ)有機(jī)化工原料中的消費(fèi)量僅次于乙烯、丙烯、苯。甲醇可以用來生產(chǎn)有機(jī)化工產(chǎn)品、能源和車用燃料、農(nóng)藥、甲醇蛋白等，其主要生產(chǎn)原料是天然氣、煤或重油。
2010年全球甲醇產(chǎn)量超過5000萬噸，中國是最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國。近年來隨著甲醇在能源應(yīng)用行業(yè)使用量不斷增加，能源需求成為全球甲醇需求增長的主要?jiǎng)恿Α?BR> 生意社能源分社分析師王敏告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，目前我國甲醇產(chǎn)能已逼近4000萬噸，而我國2010年甲醇表觀消費(fèi)量約為2092萬噸。近些年來，國外進(jìn)口低價(jià)甲醇大量沖擊國內(nèi)市場，2010年我國甲醇進(jìn)口量約519萬噸，占到表觀消費(fèi)量的四分之一。
光大期貨認(rèn)為，近年來中國甲醇產(chǎn)能一直處于過剩狀態(tài)，2006至2010年中國甲醇產(chǎn)能平均利用率在51%左右。國內(nèi)消費(fèi)量的增長速度遠(yuǎn)未跟上甲醇產(chǎn)能和進(jìn)口量的增長速度。預(yù)計(jì)2011年中國將新增1110萬噸甲醇產(chǎn)能，屆時(shí)中國甲醇生產(chǎn)能力將達(dá)4800萬噸。
王敏認(rèn)為，甲醇傳統(tǒng)下游甲醛、醋酸、MTBE等已承載不了甲醇如此龐大的產(chǎn)能，新興下游產(chǎn)品二甲醚也走入產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，“甲醇制烯烴”技術(shù)和甲醇燃料尚處于探索階段，尚未大范圍推廣。由此可見，我國甲醇產(chǎn)能過剩現(xiàn)象嚴(yán)重。
甲醇價(jià)格波動(dòng)劇烈
甲醇價(jià)格波動(dòng)頻繁、波幅較大，2006年至2008年就經(jīng)歷了三次大的“過山車”行情。有數(shù)據(jù)顯示，2006年甲醇價(jià)格波幅達(dá)到56.3%，2007年達(dá)到82.9%。2008年6月，國內(nèi)甲醇價(jià)格一度達(dá)到4500元/噸左右的高點(diǎn)，而后一路下滑，2009年初到達(dá)1700元/噸左右的低谷，隨后低迷盤整、略有回升，目前國內(nèi)甲醇均價(jià)約2700元/噸左右，價(jià)格波動(dòng)仍較為頻繁。
此外，我國甲醇市場行情波動(dòng)地域性差異較大，沒有全國統(tǒng)一的定價(jià)機(jī)制，主要是各地區(qū)供需狀況決定了當(dāng)?shù)氐募状純r(jià)格，西北地區(qū)的甲醇價(jià)格由于成本價(jià)格較低，與華東、華南地區(qū)價(jià)格能差幾百元每噸。
王敏認(rèn)為，影響甲醇價(jià)格波動(dòng)的因素較多，一是上游原料市場，我國甲醇裝置約七成左右是煤頭甲醇，煤炭價(jià)格對甲醇成本影響較大，另外我國還有部分天然氣甲醇企業(yè)，冬季氣荒也會(huì)對天然氣甲醇企業(yè)造成較大影響；二是下游市場波動(dòng)也會(huì)對甲醇市場造成較大影響，但由于甲醇產(chǎn)能過剩現(xiàn)象較為嚴(yán)重，下游市場需求近年來較為低迷；三是甲醇行業(yè)開工率、大型甲醇企業(yè)停車檢修會(huì)對甲醇市場供應(yīng)造成較大影響。另外，國內(nèi)甲醇價(jià)格還受進(jìn)口甲醇價(jià)格、宏觀政策、市場炒作等影響。
期貨推出時(shí)機(jī)成熟
價(jià)格劇烈波動(dòng)給企業(yè)帶來很大的市場風(fēng)險(xiǎn)，推出甲醇期貨因此顯得很有必要。光大期貨認(rèn)為，開放的市場導(dǎo)致甲醇價(jià)格波動(dòng)，使交易充滿不確定性，而期貨市場使企業(yè)規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)成為可能。甲醇期貨的推出將加強(qiáng)甲醇價(jià)格的透明度，使企業(yè)更好地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，管理現(xiàn)金流，更有效地預(yù)測利潤、計(jì)劃生產(chǎn)。
“我國甲醇期貨的推出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，甲醇是化工行業(yè)基礎(chǔ)原料，用途廣泛，目前國內(nèi)許多電子交易市場如張家港化工電子交易市場等都有甲醇產(chǎn)品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，它們已具備許多甲醇期貨的特征。”王敏說。
光大期貨化工能源分析師鐘美艷告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，從市場方面來看，甲醇期貨的推出很有潛力，會(huì)給市場帶來一定的流動(dòng)性，同時(shí)對于現(xiàn)在已經(jīng)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能利用也是一個(gè)福音。從國際市場來看，對于爭取國際市場的定價(jià)權(quán)也有幫助。
據(jù)了解，甲醇行業(yè)主要由生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和應(yīng)用企業(yè)組成，產(chǎn)業(yè)鏈非常長。中國甲醇生產(chǎn)企業(yè)大約有200多家，上游市場涉及到煤炭、原油等，下游涉及到甲醛等產(chǎn)品，這些行業(yè)的企業(yè)都可以參與到甲醇期貨套期保值中。
從具體操作上來看，光大期貨認(rèn)為，甲醇企業(yè)可以購買一種同時(shí)被這些因素影響的產(chǎn)品，如甲醇期貨來對沖，從而減小甲醇相關(guān)企業(yè)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。
國際市場有乙醇期貨
金鵬期貨研究員張曉磊在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)說，現(xiàn)階段國外尚未有甲醇期貨，國內(nèi)若率先推出甲醇期貨，則中國在此品種上有定價(jià)優(yōu)勢。國際上類似的品種是乙醇期貨，其中主要包括2005年3月芝加哥期貨交易所推出的乙醇期貨，2007年5月巴西商業(yè)期貨交易所推出的乙醇期貨。
張曉磊介紹說，隨著油價(jià)上漲以及環(huán)境保護(hù)需求的日益強(qiáng)烈，甲醇和乙醇作為清潔生物能源的替代屬性助推其需求上漲，價(jià)格上升。巴西由于甘蔗資源豐富，最早步入燃料乙醇的工業(yè)化生產(chǎn)。現(xiàn)階段，燃料乙醇主要消費(fèi)國在巴西、美國、印度等。
“我國的甲醇汽油應(yīng)用也已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性應(yīng)用階段。2010年，《車用甲醇汽油(M15)》標(biāo)準(zhǔn)正式出臺(tái)，今年5月份，上海、山西和陜西將進(jìn)行國家工信部直接參與的高比例甲醇汽油推廣計(jì)劃。”張曉磊預(yù)測，后期甲醇需求將有顯著上升，價(jià)格也將逐漸走高。