近一個(gè)月，隨著一季報(bào)的公布，A股市場(chǎng)漸顯疲態(tài)，甚至有點(diǎn)被邊緣化的味道，私募基金的表現(xiàn)更難稱(chēng)得上出色。據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近1個(gè)月，陽(yáng)光私募產(chǎn)品僅有約兩成實(shí)現(xiàn)正收益，八成私募出現(xiàn)虧損。而從這些陽(yáng)光私募產(chǎn)品的持倉(cāng)來(lái)看，不少持有題材類(lèi)股票較多的私募表現(xiàn)出色，而之前因持有中小盤(pán)股而大紅大紫的私募則遭遇滑鐵盧。
少數(shù)人賺錢(qián)規(guī)律不變
大約是在2009年5月份的時(shí)候，陽(yáng)光私募產(chǎn)品突然多了起來(lái)。只要是能募到資金的人，幾乎都可以發(fā)行一個(gè)陽(yáng)光私募產(chǎn)品。到2010年，陽(yáng)光私募產(chǎn)品無(wú)論是收益率還是規(guī)模都達(dá)到了一個(gè)堪稱(chēng)"輝煌"的程度。這一年，有近70%的陽(yáng)光私募實(shí)現(xiàn)盈利。
不過(guò)，市場(chǎng)有一個(gè)亙古不變的“721”規(guī)律，賺錢(qián)的永遠(yuǎn)只是少部分人，即使是私募基金，也得適應(yīng)這個(gè)規(guī)律。今年開(kāi)年，陽(yáng)光私募就開(kāi)始了非常大的分化。年初至今，跑贏大市的私募只有近一成。近一個(gè)月，有正收益的收益只有約兩成。
據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)的數(shù)據(jù)，深圳時(shí)策投資有限公司管理的時(shí)策1期排跌幅榜首位，近一個(gè)月(最新公告日為5月5日)凈值下跌15.85%，今年以來(lái)的凈值累計(jì)下跌34.58%，累計(jì)凈值跌到了0.513元。時(shí)策1期之前的知名度并不高，而最近一個(gè)月跌幅較大的產(chǎn)品中，不乏知名私募管理的產(chǎn)品，近一個(gè)月排朝陽(yáng)永續(xù)跌幅榜第三位的是廣州新價(jià)值投資有限公司管理的新價(jià)值精選2期；此外，還有去年私募冠軍常士杉管理的世通1期、8期，近1個(gè)月跌幅都在12%以上；上海尚雅管理的幾只產(chǎn)品也在跌幅榜前列，其黃金優(yōu)選系列大多表現(xiàn)不佳。據(jù)統(tǒng)計(jì)，凈值近1月跌幅超過(guò)10%的有37只之多。
從表現(xiàn)較好的私募產(chǎn)品來(lái)看，可謂是每年都有新面孔。近一個(gè)月收益最好的是一個(gè)叫銀沙策略精選的產(chǎn)品，達(dá)13.58%，該產(chǎn)品及其投資經(jīng)理陳軍之前知名度并不高。群豐1期近一個(gè)月收益率也達(dá)13.55%，同樣名氣不大。當(dāng)然，也有一些名氣較大的，如著名市場(chǎng)人士李馳管理的同威1期，近一個(gè)月發(fā)威了，收益達(dá)8.17%；同樣是著名市場(chǎng)人士林園管理的產(chǎn)品近一個(gè)月也有不錯(cuò)表現(xiàn)，而著名投資人士蔡明管理的民森系列表現(xiàn)也相當(dāng)出色。但這樣的人終究是少數(shù)。
虧損診斷：中小盤(pán)股殺跌
從去年開(kāi)始，很多陽(yáng)光私募就非常喜歡投資中小盤(pán)股，也賺過(guò)大錢(qián)。但從去年年底到現(xiàn)在，中小盤(pán)股大多數(shù)都走出了一個(gè)非常完美的頭部，下跌趨勢(shì)較為明顯。一些在其中堅(jiān)守的私募自然難逃虧損命運(yùn)。
以新價(jià)值為例，最新A股前十大流通股東數(shù)據(jù)顯示，新價(jià)值已是10只個(gè)股的前十大流通股東，而這些股票不少都是中小盤(pán)股。如達(dá)實(shí)智能、愛(ài)施德、勁嘉股份(10.49,-0.10,-0.94%)、威遠(yuǎn)生化(13.62,0.06,0.44%)等。這些股票今年以來(lái)的表現(xiàn)普遍較弱。尚雅則成為6家上市公司的前十大股東，而6只股票中只有同力水泥(14.68,-0.19,-1.28%)這只股票不是來(lái)自中小板和創(chuàng)業(yè)板，其余4只來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，1只來(lái)自中小板，這些股票同樣表現(xiàn)不好。而常士杉的世通系列產(chǎn)品去年以來(lái)主打高鐵概念，而這個(gè)板塊今年二月底以來(lái)，一直處于調(diào)整當(dāng)中。
從2008年的行情來(lái)看，無(wú)論是新價(jià)值，還是尚雅以及世通，產(chǎn)品凈值都波動(dòng)非常大。但在隨后行情中，這些產(chǎn)品都順利翻身。當(dāng)然，這其中有他們當(dāng)時(shí)規(guī)模較小的原因。另外一點(diǎn)更重要的是，這些管理人的投資理念似乎就是提前發(fā)現(xiàn)價(jià)值，并“主動(dòng)找套”。待系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后，他們往往會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。從這個(gè)方面來(lái)看，市場(chǎng)每段時(shí)間也只適合某一類(lèi)人，很少有人能夠長(zhǎng)期盈利，能夠從容地穿行于每個(gè)風(fēng)格，每段行情之中。因而，投資這些私募產(chǎn)品的投資者，也應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇這些不同風(fēng)格的產(chǎn)品。