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        大盤消化利空 低吸機會或臨
        2011-05-17   作者:鄭步春  來源:每日經(jīng)濟新聞
         
        【字號
            A股并未承繼上周五反彈之勢,周一又開始回落,成交額則顯著縮小。從盤面看,地產(chǎn)股總體強勢,其中深深房和深物業(yè)雙雙漲停。和新三板預(yù)期相關(guān)的科技園區(qū)類個股表現(xiàn)強勢。權(quán)重的金融股結(jié)束為期僅一天的強勢,昨轉(zhuǎn)而走弱。積弱不振的有色、煤炭、鋼鐵等個股繼續(xù)向弱。另外,小市場個股跌勢趨緩,創(chuàng)業(yè)板股指平收。
          經(jīng)過周末兩天的思考后,部分投資者會在操作中作出反應(yīng),板塊此起彼伏的表現(xiàn)大體能反映這部分市場人士的預(yù)期調(diào)整的結(jié)果。
          從走強的地產(chǎn)股看,體現(xiàn)出部分投資者因物價壓力有所放緩而增加了對地產(chǎn)股的樂觀度,因當(dāng)物價受控時,國家壓制樓市的必要性或有所下降。從科技園區(qū)個股強勢來看,體現(xiàn)市場對“擴容是硬道理”的體會。市場對擴容的預(yù)期并不一定天天反映出來,但隔三差五這種情緒會有脈沖式宣泄。
          表現(xiàn)較為弱勢的個股大體是些強周期股,而這又和市場預(yù)期我國經(jīng)濟增速放緩及美元強勢相關(guān)。另外,鋼鐵類股還受些其他因素影響,如限電之類。
          至于小市值個股較強,一方面是因為近期過度超跌,另一方面和成交額較小有關(guān),因在成交如此不景氣的市場,是不可能指望出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”的,所以小市值個股反得到更多關(guān)注。
          近期新股發(fā)行市盈率確實出現(xiàn)較大幅度下降,筆者粗看一下,發(fā)現(xiàn)差不多打了“七五折”,因上月新股發(fā)行市盈率如以2011年預(yù)期收益來計,大體有30倍,目前只有24倍左右。當(dāng)然,如果以2010年已“真實”發(fā)生的市盈率來計,仍然高得多。這樣的發(fā)行市盈率,若和歷史相對低位比,至少應(yīng)有再跌一半的機會。新股發(fā)行市盈率下降會對原先以更高市盈率發(fā)行并已上市的次新股構(gòu)成打擊,因那些已上市新股即便已破發(fā),從估值角度講,仍不及新發(fā)股票合理。
          整體而言,雖然小市值次新股調(diào)整較多,但筆者并不認為已到了中長線投資區(qū)間,應(yīng)該還差得遠。其實表面的市盈率倒在其次,更重要的是市場形象。在以往新股數(shù)量相對較少時,或許還能維持整體不錯的市場形象,但隨著如今新股越發(fā)越多,被發(fā)現(xiàn)的問題也就越來越多,許多新股不僅在業(yè)績包裝上問題多多,且在主營業(yè)務(wù)上也沒太多亮點,甚至一些“雜七雜八”的、沒啥技術(shù)含量的公司也大量上市,圈錢嫌疑越發(fā)明顯,于是以往相對良好的市場形象正迅速惡化。
          大盤相對平靜,沒啥特別新信息需要重新評估。至于后市,筆者認為目前調(diào)整不一定就是壞事,其或有利于大盤早一點探出低點。大家知道,本周三是最新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的繳款時點,從最近經(jīng)驗看,大盤多數(shù)會在此之前弱勢,消化利空。
          如果今、明兩天大盤繼續(xù)下跌,多頭繼續(xù)含而不發(fā),引誘空頭深入,則本周三繳款日利空出盡時大盤更有望探出階段性低點,構(gòu)筑成本輪調(diào)整的階段性底部。操作上仍建議投資者屆時逢低吸納,不必被大盤似乎的習(xí)慣性下跌嚇住。
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