在上周末于廣州舉辦的“舞動3000點”2011基金夏季投資研討會上，多位今年以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的公、私募基金經(jīng)理與投資者分享了自己的投資理念以及對市場未來走勢的預(yù)期。對宏觀經(jīng)濟，他們并不太悲觀，因為把經(jīng)濟調(diào)成“硬著陸”肯定與管理層初衷相違背，不太可能出現(xiàn)。對今年剩下的半年多行情，他們多認(rèn)為，風(fēng)險不會太大，回報也未必很差，如果通脹壓力有明顯緩解，回報可能超預(yù)期。更有私募人士直言，下跌市是選好股票的良機，不要恐慌，而是“一定要心動”，“好股票哪怕再下跌10%也可大膽買入”。
經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險不大
近期公布的一些宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象，但貨幣政策緊縮的力度并沒有放緩，市場上對經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂開始多起來。在本次研討會上，多位基金經(jīng)理也提到在未來的操作中會較關(guān)注政策的變化。
西域投資總經(jīng)理王建平就表示，目前最關(guān)心政府官員和相關(guān)學(xué)者對經(jīng)濟政策的權(quán)威表述以及政策的變化。瑞天投資的投資總監(jiān)李鵬表示，非常關(guān)注庫存的變量，因為這可以反映一個需求的波動。目前生產(chǎn)企業(yè)的庫存比較高，但是經(jīng)銷商的庫存比較低。這意味著經(jīng)銷商認(rèn)為價格還沒有止跌，也提醒投資者要注意回避周期股，一些非周期的機會慢慢來臨。銘遠(yuǎn)投資的總經(jīng)理陸煒則比較關(guān)心GDP，因為貨幣政策決定資產(chǎn)價格，所以銘遠(yuǎn)比較關(guān)心這個數(shù)據(jù)。
不過，挺浩投資的董事長康浩平則不太在意這些，他認(rèn)為，利息與貨幣政策的調(diào)整都是正常的宏觀干預(yù)措施，而且“中國股票本來就不是經(jīng)濟的晴雨表”，“中國政策的控制力非常強，雖然過去出現(xiàn)了各種各樣的問題，但是中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)運作不靈的情況，所以不要過分的擔(dān)心”。
重陽投資的合伙人陳心也表示，雖然大的方面中國經(jīng)濟增長速度會慢一些下來，通脹跟過去幾年相比更高一點，但從中長期來看，相信中國的經(jīng)濟增長還是能夠提供很多的投資機會。“宏觀經(jīng)濟硬著陸可能性不大，因為調(diào)整都是國家做，國家是要把經(jīng)濟增長速度放溫和一點，而硬著陸則是和調(diào)控的初衷相悖的”。
成長依然是投資主線
對年內(nèi)的行情，無論是公募還是私募的基金經(jīng)理們幾乎都認(rèn)為市場會繼續(xù)振蕩，但其中仍不乏機會，而成長仍是關(guān)注焦點。
廣發(fā)小盤成長、廣發(fā)內(nèi)需增長混合基金經(jīng)理陳仕德認(rèn)為，未來一段時間市場的風(fēng)險回報水平都處于中等，而中長線看，投資者須把握中國未來會出現(xiàn)的三大變化：一是老年化加速；二是成為資本過剩及資本輸出的國家；三是在多個產(chǎn)業(yè)與技術(shù)領(lǐng)域會成為全球第一。可基于這些大趨勢去尋找投資標(biāo)的。
陸煒表示，未來若干年醫(yī)藥、消費還是大方向。可以從這些行業(yè)里面找一些大市場的小公司，其中會有不少的黑馬跑出來。
陳心認(rèn)為，未來的機會是“點”的機會，一方面市場是振蕩市，另一方面國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，驅(qū)動經(jīng)濟的主要因素都有結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過程，行業(yè)的集中度慢慢提升。過去只要選對了行業(yè)，什么企業(yè)都能賺錢。但是隨著未來經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，只有行業(yè)里面最優(yōu)秀的企業(yè)才能賺錢。從這個角度講，與內(nèi)需相關(guān)、具有國際相對競爭力的、成長較為確定的才是“明日之星”。
李鵬則表示，還是會關(guān)注宏觀政策引導(dǎo)的行業(yè)，關(guān)注七大戰(zhàn)略新興行業(yè)的子行業(yè)。
理念分享
廣發(fā)內(nèi)需基金經(jīng)理陳仕德：不要過分關(guān)注股票市值大小
市場風(fēng)格變化很快，一會兒大（市值）一會兒小（市值），誰也說不清楚。不要過分關(guān)注股票市值的大小，而要看這個公司的商業(yè)模式和持續(xù)盈利模式，是不是值得以現(xiàn)在的價格去買，這是最關(guān)鍵的。你的投資回報一定是來自公司本身，投資價值來自企業(yè)經(jīng)營的本身，長期來看一定是這樣。
基金景福基金經(jīng)理楊丹：做自己能把握的事
擇時不是我的強項，包括一季度市場不好，倉位也是那樣。我做我自己能把握的事情。對一個公司，我會認(rèn)真去看，認(rèn)可它的團隊，認(rèn)可這個行業(yè)有持續(xù)向上的發(fā)展空間，我就持有。如果這個公司有一些新的變化，這些變化不符合我們之前買它的理由，就會考慮退出。至于市場情緒，我沒有辦法，我無法預(yù)測和影響，我只有做我自己能做對的事情，其他不行的就不做。
工銀瑞信紅利基金經(jīng)理楊軍：做大概率事件
市場可能會受政策的影響，包括投資者的影響。做投資從概率角度來講，盡可能做大概率事件，你的贏面更大。我追求的是長期的、持續(xù)的、穩(wěn)定的盈利。我覺得很多傳統(tǒng)行業(yè)是跟日常的消費包括衣食住行有關(guān)，這樣的行業(yè)永遠(yuǎn)都會有剛性需求存在，別人會覺得這些行業(yè)未來不會有特別高的增長，但我很喜歡消費類公司，我不希望它能夠一年給我掙50%、100%，我更希望它每年能有持續(xù)的20%的增長，這樣10年下來就非常好。
重陽投資合伙人陳心：逆向思考
投資要做得好，兩個因素比較重要：一個是正確的投資方法，一個是投資人本身的性格，性格就是你需要遠(yuǎn)離市場的喧囂，能夠做到逆向思考。