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    作為最根本的估值指標(biāo)，股息率(股息/股價(jià))似乎正在逐漸被A股淡忘，從目前的分紅情況來(lái)看，2010年A股的股息率不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一年期銀行存款利率，也與CPI相差甚遠(yuǎn)。
　　所謂股息率(Dividend　Yield　Ratio)，是股息與股票價(jià)格之間的比率。在投資實(shí)踐中，股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)尺之一。如果一只股票連續(xù)多年年度股息率超過(guò)一年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票。
　　WIND統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，兩市已有321家上市公司完成實(shí)施或正在實(shí)施2010年度分紅預(yù)案，其中，有288家上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅；另有1051家上市公司已經(jīng)公布了分紅預(yù)案，其中有1014家上市公司的分紅預(yù)案中包含了現(xiàn)金分紅。
　　然而根據(jù)WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在上述已經(jīng)或正在實(shí)施分紅的321家上市公司中，若以2010年12月31日的股價(jià)為基準(zhǔn)，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)305家上市公司(剔除2010年12月31日后掛牌交易的)平均股息率僅為0.78%，僅為目前一年定期存款利率3.25%的24%，僅為2010年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)3.3%的23.6%。此外，根據(jù)《個(gè)人所得稅法》和財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定，投資者從上市公司所獲得的現(xiàn)金紅利還要按10%的稅率征收紅利稅。這意味著，僅從分紅來(lái)看，投資者從上市公司獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行定期存款利息，也和CPI的漲幅相差甚遠(yuǎn)。
　　數(shù)據(jù)顯示，在上述305家上市公司中，福耀玻璃、萬(wàn)通地產(chǎn)、宗申動(dòng)力、華麗家族和九陽(yáng)股份的股息率分別為5.56%、4.40%、3.94%、3.36%和3.32%，為僅有的股息率超過(guò)一年定期存款利率的5家上市公司。
　　福耀玻璃《2010年度利潤(rùn)分配方案》顯示，公司以2010年末總股本股為基數(shù)，向全體股東每10股派送現(xiàn)金紅利5.70元(含稅)。而2010年12月31日，福耀玻璃收于10.26元/每股，這就意味著，投資者每購(gòu)買(mǎi)102.6元的福耀玻璃的股票，就能獲得5.70元的現(xiàn)金分紅。而華麗家族公布的利潤(rùn)分配方案則顯示，公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元(含稅)，并送3.5股，扣稅后每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.15元。
　　中金嶺南則是上述305家中以現(xiàn)金分紅的股息率最低的上市公司，僅為0.089%。該公司的2010年度權(quán)益分派實(shí)施公告顯示，公司以現(xiàn)有總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派0.20元人民幣現(xiàn)金；同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股。而截至2010年12月31日，中金嶺南股價(jià)收于22.50元/股。這就意味著，投資者投資225元，才能獲得0.20元的稅前現(xiàn)金分紅收益，這僅為一年定期存款利息的2.7%。而實(shí)際上，WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述305家上市公司中，有224家股息率低于1%。
　　除了中金嶺南之外，在上述305家上市公司中，剔除沒(méi)有進(jìn)行現(xiàn)金分紅的外，龍?jiān)醇夹g(shù)、遠(yuǎn)望谷、江特電機(jī)、西部資源和國(guó)電南瑞的股息率分別為0.098%、0.100%、0.117%、0.125%和0.139%，它們都是現(xiàn)金分紅格外“小氣”的上市公司。
　　從2008年-2010年的情況來(lái)看，WIND統(tǒng)計(jì)顯示，在上述321家上市公司中，除不可比較的外，可比較的157家上市公司2008-2010年的平均股息率分別為1.16%、0.59%和0.77%(以當(dāng)年年底股票收盤(pán)價(jià)格為基準(zhǔn))。這意味著，從2008年到2010年的3年間，上述上市公司的平均股息率不僅遠(yuǎn)低于同期一年期銀行存款利率，也沒(méi)有呈現(xiàn)出明顯的上升態(tài)勢(shì)。
　　相比之下，公開(kāi)資料顯示，美國(guó)股市股息率過(guò)去100年來(lái)平均在4%左右，戰(zhàn)后在2%-6%之間波動(dòng)，金融危機(jī)時(shí)期則在3%左右。以可口可樂(lè)為例，自1950年上市以來(lái)始終堅(jiān)持“按季分紅”，而且分紅金額逐年提高。今年2月份，可口可樂(lè)將季度股息上調(diào)7%，從每股44美分增至47美分，而截至記者發(fā)稿時(shí)，可口可樂(lè)每股股價(jià)約在67美元左右，這意味著，可口可樂(lè)的年度現(xiàn)金股息率仍然保持在2.8%左右。而就在稍早之前的4月27日，IBM表示，將季度股息提高15%，將支付每股75美分的季度股息，這是IBM連續(xù)第16年提高股息支出。自1916年以來(lái)，IBM就一直堅(jiān)持每個(gè)季度發(fā)放股息。
　　“相比較而言，A股市場(chǎng)的股息率支撐仍然較弱，這與國(guó)內(nèi)上市公司普遍較低的分紅比例有關(guān)。”一位證券分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“現(xiàn)金股息率遠(yuǎn)低于銀行定期存款利率，也遠(yuǎn)低于CPI漲幅，這意味著在中國(guó)的股票市場(chǎng)，投資者只能依靠博取差價(jià)來(lái)獲得收益，這就從本質(zhì)上決定了這個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)。”他說(shuō)。