大跌之后，大消費板塊在5月份再次回歸到私募基金的配置視野中。私募排排網(wǎng)近日對中國60多家私募基金公司的調(diào)查顯示，5月份有高達44.44%的私募基金表示會重點關(guān)注大消費板塊，該比例在私募所有關(guān)注的行業(yè)中排名第一。
私募基金經(jīng)理認為，經(jīng)過大半年的大幅度調(diào)整，消費板塊當前相對估值水平已經(jīng)從2010年第二季度和第三季度的歷史極高位置回落到一倍標準差之內(nèi)，相對收益配置價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)，國家收入政策調(diào)整及大規(guī)模刺激消費政策出臺，對大消費板塊來說將是潛在的刺激因素，因此，目前大消費板塊面臨較好的建倉時機。
大消費建倉良機到來
可查資料顯示，今年以來，低估值的大盤藍籌股獲得了比較好的投資機會，而大消費板塊由于高估值因素，受到調(diào)整。以4月份為例，藍籌股的主題投資機會明顯，水泥、鋼鐵、有色及銀行等板塊個股都曾出現(xiàn)過階段性的機會，而創(chuàng)業(yè)板指一個月的跌幅達到9.48%，中小板指下跌了5.43%。
那么周期性個股行情是否能夠持續(xù)，私募基金將如何進行行業(yè)配置？
根據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查，大消費板塊和銀行成了私募重點關(guān)注的板塊，分別有44.44%和30.56%私募看好。在具體的行業(yè)中，新興產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥、二線藍籌、資源和地產(chǎn)各有22.22%、19.44%、16.67%、16.67%和13.89%的私募表示看好，并將成為私募5月份重點配置對象。
看好大消費板塊的私募基金經(jīng)理認為，從估值的角度來看，大消費板塊的估值已調(diào)整到合理的水平，相對收益配置價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)，從長遠來看，國家收入政策調(diào)整及大規(guī)模刺激消費政策出臺將會促進大消費板塊收益的增長，因此5月份將是建倉大消費板塊的良好時機。
值得一提的是，私募基金的觀點和部分公募基金的觀點不謀而合。上海一公募基金經(jīng)理此前表示，從長遠看，現(xiàn)在更應(yīng)該投資成長股，不過不會立刻調(diào)倉到大消費板塊中的成長股，因為在弱市中，銀行等金融板塊作為防御性的配置品種，可以有效規(guī)避下跌風險。
5月大盤以震蕩為主
此外，私募基金認為5月份將是大消費板塊建倉良機的另一個因素是，在上有基本面、政策壓力，下有估值及資金支撐的情況下，市場將維持震蕩格局。
私募排排網(wǎng)近日的調(diào)查顯示，有44.44%的私募基金認為5月份大盤會橫盤整理，該比例同上月數(shù)據(jù)基本持平，看漲5月行情的私募占比22.22%，比4月份下降16.02個百分點，看跌私募則較上月增加了15.7個百分點，為33.34%。
總的來說，私募對5月行情持謹慎但并不悲觀。反映在他們的持倉策略上，69.44%私募表示將半倉以上操作，僅2.78%私募會將倉位維持在30%以下，而維持50%～80%倉位的私募仍然是主流，占比58.33%。
同4月份相比，30%～50%倉位的私募出現(xiàn)較大幅度的增加，部分較高倉位的私募減倉應(yīng)對未來的不確定性，低倉位和高倉位的私募則有加倉的沖動，低倉位私募看到建倉機會，而激進私募則繼續(xù)高舉高打。
根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計，77.78%私募在4月都維持半倉以上操作，僅22.22%私募的倉位在50%以下，其中，50%～80%倉位的私募占了69.45%。
緊縮政策或加碼
實際上，維持市場震蕩的原因在于通脹形勢的不明朗。根據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查，50%的私募認為，中國5月的通脹情況會維持在5%～6%之間，仍然處于高位通脹的狀態(tài)，而41.66%的私募則認為，通脹情況會處于4%～5%之間，相較4月會有所下降。
由此可見，通脹將是決定市場的關(guān)鍵因素。私募排排網(wǎng)對私募基金的調(diào)查顯示，77.78%的私募認為，通脹將成為決定市場走勢的首要因素，貨幣政策以50%的關(guān)注度緊隨其后，另外，經(jīng)濟是否會下行也有44.44%私募關(guān)注。
私募基金認為，在海外輸入型通脹壓力加劇的背景下，如果中國通脹水平居高不下，將影響中國貨幣政策的變化，緊縮力度會進一步加碼，而經(jīng)濟是否下行將成為市場新的隱患點。如果經(jīng)濟出現(xiàn)下行，則將影響A股的走勢。
“未來一個月，股市的表現(xiàn)取決于兩個變量，經(jīng)濟增長和通脹預(yù)期之間的博弈關(guān)系依舊顯著。投資者操作將始終面對經(jīng)濟增速快通脹預(yù)期抬頭政策收緊加大經(jīng)濟增速回落等要素不斷變化的困擾。客觀地說，這個現(xiàn)象也在困擾著我們。”一位基金經(jīng)理提出了同樣的看法。
另一方面，上述調(diào)查還顯示，私募對IPO的加速擴容并不樂觀，一半私募認為IPO的加速擴容會對市場造成沉重的壓力。