4月27日，申萬(wàn)全部23個(gè)行業(yè)悉數(shù)下跌，以房地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)，以及中小板和創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)性板塊表現(xiàn)都比較疲弱，周期股與成長(zhǎng)股同處弱勢(shì)的格局為今年以來(lái)首次出現(xiàn)。研究人士認(rèn)為，流動(dòng)性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績(jī)下滑等三個(gè)因素，將成為勒住市場(chǎng)脖子的三道繩索，后市走勢(shì)或不樂(lè)觀。
市場(chǎng)運(yùn)行格局生變
4月27日，申萬(wàn)全部23個(gè)一級(jí)行業(yè)全部以下跌收盤(pán)，其中房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)下跌2.21%，跌幅居各行業(yè)之首。除房地產(chǎn)外，交運(yùn)設(shè)備、電子元器件、黑色金屬、有色金屬、化工等行業(yè)的跌幅都超過(guò)1.5%。
在周期股之外，中小盤(pán)成長(zhǎng)股也異常疲弱。自4月22日以來(lái)，中小板指數(shù)已現(xiàn)四連陰，截至4月27日收盤(pán)，該指數(shù)已下跌至6140.70點(diǎn)，為今年2月11日以來(lái)的階段新低。另外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)更弱，截至4月27日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已跌至942.54點(diǎn)，創(chuàng)出2010年4月21日以來(lái)階段新低。
周期股與成長(zhǎng)股雙雙“不靠譜”，今年年初以來(lái)周期強(qiáng)、成長(zhǎng)弱的輪動(dòng)格局被迅速打破，而資金動(dòng)向也變得微妙。
進(jìn)入4月以來(lái)，市場(chǎng)資金狀況一直不容樂(lè)觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月以來(lái)，除4月6日曾呈現(xiàn)資金呈凈流入外，其余的交易日資金一直是凈流出狀態(tài)。尤其是4月25日和26日兩個(gè)交易日，其凈流出資金分別高達(dá)187.2億元與158.9億元。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在近5個(gè)交易日中，申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)均呈資金凈流出狀態(tài)，其中機(jī)械設(shè)備、化工、有色金屬、醫(yī)藥生物、采掘、房地產(chǎn)等行業(yè)的資金流出幅度居前。值得注意的是，機(jī)械設(shè)備、化工、有色金屬等是今年以來(lái)表現(xiàn)不錯(cuò)的行業(yè)，而醫(yī)藥生物、采掘、房地產(chǎn)的表現(xiàn)則一直不盡如人意。從“各打五十大板”來(lái)看，顯示資金對(duì)強(qiáng)勢(shì)股和弱勢(shì)股都不買賬。
三道繩索緊勒市場(chǎng)
對(duì)于目前的市場(chǎng)狀況，不少機(jī)構(gòu)投資者在言談之中都透露了一絲隱憂。有一位上海私募人士更是直言：“炒周期股缺錢，而炒成長(zhǎng)股則未到時(shí)機(jī)。”
對(duì)流動(dòng)性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績(jī)下滑等三方面的擔(dān)憂，則給市場(chǎng)情緒蒙上了一層陰影。上述私募人士告訴記者，隨著加息、上調(diào)存準(zhǔn)率等措施不斷出臺(tái)，流動(dòng)性近期可能出現(xiàn)由寬變緊的拐點(diǎn)。該人士還指出：“今年以來(lái)，雖然緊縮措施一再推出，但由于外匯占款大幅增加及央行央票到期影響，市場(chǎng)流動(dòng)性并不緊，所以周期股還有的炒，但緊縮政策仍在繼續(xù)，流動(dòng)性拐點(diǎn)估計(jì)很快出現(xiàn)。”事實(shí)上，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜數(shù)據(jù)近期慢慢向上，正反映出資金的偏緊趨勢(shì)。
對(duì)于政策，國(guó)泰金馬穩(wěn)健基金經(jīng)理程州認(rèn)為，目前相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)更關(guān)注通脹形勢(shì)。從當(dāng)前情況來(lái)看，通脹壓力繼續(xù)存在，市場(chǎng)對(duì)通脹在下半年是否會(huì)回落存在分歧。如果通脹持續(xù)，一方面會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，另一方面政府將繼續(xù)采取嚴(yán)厲的調(diào)控政策，這兩個(gè)因素都會(huì)抑制市場(chǎng)上升。
目前基金倉(cāng)位保持高位，一季度主動(dòng)投資股票方向基金平均倉(cāng)位達(dá)82.24%，由于歷史上基金高倉(cāng)位情況下，股指下跌概率較大，因此短線市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)面臨調(diào)整壓力。
就上市公司業(yè)績(jī)而言，國(guó)泰基金表示，近期市場(chǎng)屢現(xiàn)一季報(bào)“地雷”，說(shuō)明市場(chǎng)已由前期惡炒主題概念、忽視業(yè)績(jī)，轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績(jī)高度關(guān)注。這加劇了高估值品種的調(diào)整壓力，建議投資者仍繼續(xù)做好倉(cāng)位控制。
興業(yè)證券一位資管人士指出，市場(chǎng)一度認(rèn)為2011年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)應(yīng)在20%左右，但一季度也就在這個(gè)水平，實(shí)際上一季度受政策影響較小，由此來(lái)看，今后可能會(huì)每況愈下，未來(lái)上市公司業(yè)績(jī)將暴露出更多的業(yè)績(jī)“地雷”。受此預(yù)期影響，近期A股市場(chǎng)或?qū)⒂龅揭欢ǖ膲毫Α?/P>