• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

        基金“暗戰(zhàn)”銀行股春季行情
        2011-04-25   作者:方紅群  來源:中國(guó)證券報(bào)
         
        【字號(hào)

            去年飽受冷遇的銀行股,今年以來重新成為“兔寶寶”,被基金“納入懷中”。一季報(bào)顯示,不少基金在一季度特別是季度末大舉買入銀行股。“繼續(xù)加倉(cāng)低估值的銀行股”屢屢出現(xiàn)在基金經(jīng)理的季報(bào)操作策略中。
          但在多數(shù)基金集體看好銀行股的同時(shí),仍有部分基金經(jīng)理對(duì)該板塊冷眼相對(duì)。他們認(rèn)為,業(yè)績(jī)超預(yù)期利好兌現(xiàn)之后,銀行股將失去上漲動(dòng)力。而歷史經(jīng)驗(yàn)也顯示,基金集體看好某一板塊時(shí),經(jīng)常已是行情的中期甚至末期。這次基金在銀行股投資上的尖銳對(duì)立,真理將掌握在多數(shù)人手里還是少數(shù)人這邊,將在很大程度上決定今年的業(yè)績(jī)排名。

            增持市值超百億

          不管是否在買入銀行股上有過猶豫和反復(fù),種種跡象表明,去年被基金拋棄的銀行股,今年一季度已經(jīng)重獲基金青睞。
          “一季度初,我們?cè)龀至艘恍┿y行、鋼鐵等周期類的股票。不過,考慮到通脹壓力依然很大,政策可能持續(xù)收緊,后來減持了一部分。三月份,市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)移到低估值的周期股上,我們又加了一點(diǎn)。不過,看來沒有加夠。”回憶一季度的操作,一位基金經(jīng)理如是說。
          天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,去年二、三、四季度,基金減持前四十大重倉(cāng)股中,分別出現(xiàn)11只、11只、8只銀行股。而基金持有金融保險(xiǎn)行業(yè)的市值占基金資產(chǎn)凈值比例,也由去年一季度末的16.68%,逐級(jí)下降到二季度末的11.76%,三季度末的8.93%和年底的8.1%。
          銀行股這種被冷落的境遇在今年一季度終于出現(xiàn)翻天覆地的變化。一季報(bào)顯示,一季度末金融保險(xiǎn)行業(yè)成為基金增持的第三大行業(yè),基金持有市值占基金資產(chǎn)凈值比回升到了8.94%。招商銀行、興業(yè)銀行等六只銀行股進(jìn)入基金增持的前五十大重倉(cāng)股中。其中,基金增持招商銀行、興業(yè)銀行的市值合計(jì)近120億元。
          從單只基金來看,根據(jù)統(tǒng)計(jì),408只可比的主動(dòng)偏股型基金中,220只基金持有金融保險(xiǎn)板塊的市值占基金凈值比上升。而在去年四季報(bào)中,400只可比基金中,僅152只提高在該板塊的配置比例。
          更值得注意的是,一些原本青睞成長(zhǎng)股的基金一季度也加入追逐銀行股的行列。如去年末,國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力在金融保險(xiǎn)板塊上配置掛零,但一季度末,這一數(shù)據(jù)已經(jīng)驟增至18.32%,大舉買入的對(duì)象主要是交通銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行。大成行業(yè)輪動(dòng)去年底也未配置金融保險(xiǎn)板塊,而今年一季報(bào)中,持有該行業(yè)的市值占基金凈值比已達(dá)到11.66%,浦發(fā)銀行、北京銀行分別成為第二、第七大重倉(cāng)股。
          中國(guó)證券報(bào)記者注意到,許多在2010年年報(bào)中并不看好銀行股的基金,隨著市場(chǎng)的變化,觀點(diǎn)發(fā)生了180度轉(zhuǎn)變。“大盤股雖然估值壓力較小,但似乎很難找到上漲的理由。”一只基金在年報(bào)中曾如此表示。但一季度中,該基金經(jīng)理已經(jīng)用實(shí)際操作“背叛”了自己之前的觀點(diǎn)——該基金金融保險(xiǎn)業(yè)配置占比三個(gè)月內(nèi)勁升16個(gè)百分點(diǎn),招商銀行、華夏銀行分別成為其第二和第六大重倉(cāng)股。

          估值修復(fù)未結(jié)束

          “我覺得銀行股只是走了一小步,至少到年底,銀行股走勢(shì)都不會(huì)太差。”一家大型基金公司的基金經(jīng)理表示,銀行股合理的估值水平應(yīng)該是12倍。
          在唱多銀行股的基金經(jīng)理眼里,看好該板塊有幾個(gè)主要理由。
          首先是低估值。“從估值水平來看,銀行板塊目前的市盈率還不到10倍。與市場(chǎng)上其他板塊相比,處于較低的水平,與銀行股的歷史估值相比,目前也還處于歷史估值底部區(qū)域。”多位基金經(jīng)理表達(dá)了此類看法。
          良好的業(yè)績(jī)成為看好銀行股的另一個(gè)重要原因。“2010年年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期,市場(chǎng)普遍認(rèn)為息差的提升也增加了一季度銀行業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性。”一位基金經(jīng)理說。
          此外,還有基金經(jīng)理指出,從上市銀行年報(bào)來看,整體上不良資產(chǎn)率下降,撥備覆蓋率上升,經(jīng)過2010年的再融資,資本充足率也有所提升,所以可以認(rèn)為,銀行資產(chǎn)質(zhì)量和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力在提升。
          盡管從上周銀行股的走勢(shì)來看,不少個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整跡象。但多位基金投研人士表示,行情遠(yuǎn)未結(jié)束。
          “我覺得銀行股只是走了一小步,至少到年底,銀行股走勢(shì)都不會(huì)太差。之前的這波上漲絕對(duì)漲幅并不高。一些進(jìn)入比較早的基金,收益也不過是10%左右。估值修復(fù)也不過僅僅是從8倍的市盈率回到9倍多,遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到我們認(rèn)為合理的估值水平。”一家大型基金公司的基金經(jīng)理表示,他認(rèn)為銀行股合理的估值水平應(yīng)該是12倍。所以,未來在合適的時(shí)點(diǎn)會(huì)考慮繼續(xù)買入。
          一家中小基金公司的投資總監(jiān)也表示,目前銀行股處于從去年過度悲觀預(yù)期導(dǎo)致的低估值,向正常化發(fā)展的過程中。“從現(xiàn)在開始到年底,我們認(rèn)為還有20%的上漲空間。我們一季度和四月份以來已經(jīng)增加了對(duì)銀行股的配置,對(duì)這個(gè)板塊比較有信心,短期內(nèi)不會(huì)減持,有可能還會(huì)加一點(diǎn)。”他說。

          再次買在高點(diǎn)?

          值得注意的是,去年底華夏大盤重倉(cāng)建行、工行、交行、光大銀行,今年一季報(bào)中只剩交行一只“獨(dú)苗”。
          據(jù)一位基金經(jīng)理推斷,從一季報(bào)來看,其實(shí)基金在一季度買入銀行股的力度有限,有的根本就沒有配置。他認(rèn)為,很多基金在4月份才開始加倉(cāng)。而他預(yù)計(jì),一旦“看好”成為更盛行的觀點(diǎn),基金對(duì)這個(gè)板塊的配置短時(shí)間內(nèi)就不會(huì)停止。
          “從以往的經(jīng)驗(yàn)來看,如果要前瞻性配置某個(gè)板塊,對(duì)于基金這種大資金來說,往往需要承受一段時(shí)間業(yè)績(jī)排名不佳的巨大壓力,所以,基金會(huì)更傾向于等待趨勢(shì)明朗后再跟隨潮流做配置。”一位業(yè)內(nèi)人士分析說。
          這些似乎可以讓人產(chǎn)生這樣的期待——一波由基金推動(dòng)的銀行股行情才剛剛展開。然而,基金經(jīng)理們真是一致看多么?
          事實(shí)上,越來越高的看好銀行股的呼聲,并未遮蓋住一些基金經(jīng)理對(duì)該板塊的質(zhì)疑。
          “銀行股從年初到現(xiàn)在已經(jīng)有一定的漲幅了,一季報(bào)出來之后,基本上就進(jìn)入一個(gè)沒有什么催化劑的階段,利好在逐步兌現(xiàn)。而隨后如果有不對(duì)稱加息,銀行利差將縮小,這對(duì)銀行來說,會(huì)產(chǎn)生一些負(fù)面影響。”一位基金經(jīng)理說,盡管他少量配置了銀行股,但只是捕捉交易性機(jī)會(huì),更為看好的依然是成長(zhǎng)性更好的新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)類股票。
          還有基金經(jīng)理表達(dá)了對(duì)銀行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的擔(dān)憂:政府已經(jīng)提出要提高直接融資的比重,隨著越來越多的企業(yè)通過直接融資,銀行貸款將不得不面臨“金融脫媒”的沖擊。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,必然要求大量較低成本的資金支持新興產(chǎn)業(yè)等符合轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展,銀行可能會(huì)被賦予提供低成本資金的責(zé)任,利率市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨,這會(huì)使銀行之間競(jìng)爭(zhēng)更激烈,銀行利差縮小。
          正是這些原因,使一些基金經(jīng)理直言對(duì)銀行股不感興趣。而從基金一季報(bào)也可以看出,部分基金減持了銀行股,甚至將金融保險(xiǎn)板塊全部清倉(cāng)。
          更值得注意的是,去年底曾被王亞偉掌管的華夏大盤重倉(cāng)的建行、工行、交行、光大銀行,一季報(bào)中只剩交行一只“獨(dú)苗”。
          “從基金過往的操作來看,當(dāng)一種觀點(diǎn)逐漸變成共識(shí)的時(shí)候,基金的同方向操作會(huì)助推行情上漲,但很快就透支了行情,隨后可能會(huì)迎來下跌。”一位業(yè)內(nèi)資深人士說。
          “當(dāng)基金共同表示看好的時(shí)候,往往會(huì)集體買在高點(diǎn)。”上述人士表示。他舉例說,2007年3季度,基金集體看好金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股,在大規(guī)模新基金入場(chǎng)的情況下,基金成為股指從4000點(diǎn)飆升到6000點(diǎn)的主要推手。但是當(dāng)年10月份,市場(chǎng)就轉(zhuǎn)頭向下,漫漫熊途讓高位入市的基金遭遇慘重?fù)p失。2009年7月,基金又是集體看好金融地產(chǎn),但是8月就再遇調(diào)整。“這次是不是又會(huì)集體看好,然后集體買在高點(diǎn)?”他對(duì)此表示擔(dān)憂。
          一些基金經(jīng)理也表示,新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)板塊的部分中小盤股,經(jīng)歷了連續(xù)幾個(gè)月的調(diào)整,目前投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn),未來他們會(huì)更注重從這些行業(yè)中精選個(gè)股。中國(guó)證券報(bào)記者接觸到的個(gè)人投資者,更是普遍表示更關(guān)注上漲彈性更好的中小盤股。市場(chǎng)整體偏好是否會(huì)再次轉(zhuǎn)向中小盤股?對(duì)于集體唱多的基金經(jīng)理來說,這個(gè)問題值得仔細(xì)思考。

          凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
         
        相關(guān)新聞:
        · 銀行股是天使還是魔鬼? 2011-04-18
        · 農(nóng)行創(chuàng)上市新高 券商建議加大銀行股配置 2011-04-17
        · 靚麗年報(bào)掩不住銀行股的尷尬 2011-04-11
        · 中行派息0.146元超上年 成首只現(xiàn)金分紅銀行股 2011-03-25
        · 地產(chǎn)銀行股5天凈流入過億 2011-03-24
         
        頻道精選:
        ·[財(cái)智]天價(jià)奇石開價(jià)過億元 誰是價(jià)格推手?·[財(cái)智]存款返現(xiàn)赤裸裸 銀行攬存大戰(zhàn)白熱化
        ·[思想]王迎暉:食品監(jiān)管該跳出“周期律”·[思想]張健:股民不能總叼著“奶嘴”
        ·[讀書]《五常學(xué)經(jīng)濟(jì)》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
         
        關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
        經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
        新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街甲101號(hào)
        Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>