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        汽車行業(yè)上市公司今年成長堪憂
        2011-04-22   作者:徐海峰  來源:大眾證券報
         
        【字號

            受益于汽車下鄉(xiāng)、以舊換新以及購置稅減免等優(yōu)惠政策的延續(xù),去年汽車及零部件板塊行業(yè)上市公司的業(yè)績增長十分靚麗。截至昨日,滬深兩市70家汽車及零部件上市公司中已有50家發(fā)布了2010年年報,占比達(dá)到了71%。《大眾證券報》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,50家公司去年總計實(shí)現(xiàn)凈利潤387.1億元,較上一年同期增長92%。

          兩大因素推高業(yè)績

          “汽車板塊去年基本上延續(xù)了2009年行業(yè)的高景氣度,2008年經(jīng)濟(jì)刺激政策滯后效應(yīng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)背景是行業(yè)景氣度居高不下的主要原因。”西南證券汽車及零部件行業(yè)分析師王劍輝昨日向《大眾證券報》表示,汽車下鄉(xiāng)、以舊換新、購置稅減免等利好政策持續(xù)拉動了汽車消費(fèi)需求,上市公司整體盈利受益向好。
          據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2010年全國汽車產(chǎn)銷1826.47萬輛和1806.19萬輛,同比分別增長32.44%和32.37%,這一水平也一舉超越美國于2000年的1740萬輛銷量紀(jì)錄,再次創(chuàng)全球新高。
          “行業(yè)景氣度上升當(dāng)然是上市公司業(yè)績超好的主要原因,但還有一個直接的原因是部分公司2009年基數(shù)過低甚至虧損。”某業(yè)內(nèi)人士分析,龍頭企業(yè)的業(yè)績增幅基本上說明了整個板塊的增幅,所以最終的同比數(shù)據(jù)確實(shí)相當(dāng)驚人。
          記者查閱年報發(fā)現(xiàn),亞星客車、長春一東、海馬股份因2009年同期虧損,致使2010年凈利同比增幅分別高達(dá)106.84%、154.85%、250.66%。另外,凈利潤達(dá)10億級別以上的公司去年盈利增幅基本達(dá)到60%,如上海汽車、濰柴動力去年業(yè)績增幅分別達(dá)到了108%與99%。

          今年業(yè)績增長堪憂

          2011年汽車板塊的業(yè)績又將如何?王劍輝表示,“從政策面上看,優(yōu)惠政策宣告退出以及汽車限購政策都將對今年汽車行業(yè)帶來負(fù)面影響,我們看的比較悲觀,預(yù)計今年汽車銷售總量將出現(xiàn)5%-8%的負(fù)增長,上市公司的業(yè)績增速也將會下滑。”
          記者注意到,在2010年下半年,單月汽車銷售增幅已經(jīng)顯現(xiàn)出逐月回落跡象,去年10月、11月、12月全國汽車銷售總量月增幅分別為25.5%、26.9%、17.9%,而在去年前三個月單月增幅分別高達(dá)126.3%、46.4%、56.4%。
          另外截至昨日,也有7家公司發(fā)布了2011年一季度業(yè)績預(yù)告,其中一汽夏利與天興儀表分別預(yù)計今年一季度業(yè)績下降100%與95%,襄陽軸承則預(yù)計一季度將出現(xiàn)虧損,公司表示虧損原因在于市場原材料鋼材、外協(xié)件等價格持續(xù)上漲致公司制造成本上升以及本期營業(yè)費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用支出同比增加。
          民族證券汽車行業(yè)分析師方炬昨日也向《大眾證券報》分析,2009年車企的規(guī)模迅速擴(kuò)大,管理成本與人力成本非常大,另外上游原材料價格的上漲又使得生產(chǎn)制造成本加大,所以在銷售量增速放緩的趨勢下,上市公司業(yè)績增速出現(xiàn)下滑甚至虧損。

          細(xì)分行業(yè)仍有機(jī)會

          整個汽車板塊,今年還有投資機(jī)會嗎?方炬認(rèn)為,汽車以及零部件板塊今年出現(xiàn)大行情的機(jī)會較難,但是仍然可以尋找到部分結(jié)構(gòu)性機(jī)會,首先是優(yōu)秀公司估值修復(fù)的投資機(jī)會,如上海汽車、江鈴汽車、宇通客車和江淮汽車;核心零部件中看好興民鋼圈、松芝股份、華域汽車、濰柴動力、中鼎股份。
          東興證券認(rèn)為,2011年雖然整體汽車銷量增速放緩,但在細(xì)分汽車市場上仍存在投資看點(diǎn),看好受政策影響較少的汽車行業(yè)龍頭企業(yè),如以產(chǎn)品MPV及輕卡為主、受政策影響較小的江淮汽車,產(chǎn)品以SUV為主、銷售數(shù)據(jù)喜人的江鈴汽車,資產(chǎn)注入后產(chǎn)業(yè)鏈更完整的上海汽車等都值得關(guān)注。
          王劍輝則建議,目前板塊股價對未來負(fù)面預(yù)期的反應(yīng)還不夠充分,板塊整體估值有繼續(xù)下移的空間,但限購政策以及各類優(yōu)惠政策的退出對于客車類上市公司反倒是個機(jī)會,因?yàn)槌鞘泄步煌▽⒊蔀槲磥碚l(fā)展的重點(diǎn),中通客車與宇通客車是比較好的投資標(biāo)的。

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