新股密集發(fā)行過(guò)程中，不斷暴露出擬上市企業(yè)“粉飾”申報(bào)材料等問(wèn)題，這一現(xiàn)象已引起中國(guó)證監(jiān)會(huì)的高度關(guān)注。消息人士透露，中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前召集國(guó)內(nèi)投行保薦人培訓(xùn)，會(huì)上多位證監(jiān)會(huì)官員明確表示，今后的新股發(fā)行監(jiān)管層將向保薦人念“緊箍咒”——不僅要求發(fā)審會(huì)上的所有問(wèn)題需要保薦人作出回答，且IPO公司上市后如果出現(xiàn)信息披露違規(guī)，保薦人也同樣要擔(dān)責(zé)。
據(jù)參會(huì)人士透露，證監(jiān)會(huì)官員還在培訓(xùn)會(huì)上透露，目前證監(jiān)會(huì)已將90家擬上市公司列入黑名單，其中50家企業(yè)因IPO材料造假被迫撤回申請(qǐng)，另外40家企業(yè)則因申報(bào)材料造假在IPO過(guò)會(huì)時(shí)被否。
保薦人信用與IPO審批掛鉤
據(jù)投行人士透露，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部副主任劉春旭在保薦人培訓(xùn)會(huì)上稱，今年證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的考核。上市公司的IPO材料在上交給預(yù)審員并進(jìn)行打分后，還將統(tǒng)一交給發(fā)行監(jiān)管部審核五處(審核五處)進(jìn)行考核。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核五處由發(fā)行監(jiān)管處改制而來(lái)，負(fù)責(zé)的是對(duì)保薦人和保薦機(jī)構(gòu)的考核。
這也意味著，今后一旦上市企業(yè)出問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)將對(duì)保薦人問(wèn)責(zé)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)新股發(fā)行企業(yè)的問(wèn)核情況評(píng)價(jià)結(jié)果，并以此為依據(jù)給保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人“打分”評(píng)級(jí)。
“今年證監(jiān)會(huì)進(jìn)行IPO審核，將按照中介機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)實(shí)行差別化審核。”一投行人士向早報(bào)記者表示，對(duì)出現(xiàn)問(wèn)題的機(jī)構(gòu)、人員再報(bào)項(xiàng)目的審核進(jìn)度將會(huì)放緩。
證監(jiān)會(huì)念起的新股發(fā)行“緊箍咒”，或許讓那些未盡到勤勉職責(zé)的保薦人比較頭痛。因?yàn)榻窈笞C監(jiān)會(huì)在召開(kāi)IPO審核見(jiàn)面中，全過(guò)程將要求保薦人來(lái)回答問(wèn)題。
在此之前，行業(yè)內(nèi)普遍存在保薦人“只簽字不做事”的情況。“一般一家公司上市的各種資料，保薦人很少有介入其中。全部由公司內(nèi)的其他項(xiàng)目組普通工作成員來(lái)完成。”一國(guó)內(nèi)大型投行的普通員工說(shuō)道，“往往保薦人對(duì)簽字的IPO公司的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司改制情況都不會(huì)很了解。”
證監(jiān)會(huì)今年4月6日下發(fā)了《關(guān)于保薦項(xiàng)目重要事項(xiàng)盡職調(diào)查情況問(wèn)核表》。“這次證監(jiān)會(huì)明確了，不僅新報(bào)項(xiàng)目要加入問(wèn)核程序，對(duì)目前已在審核中的項(xiàng)目也要補(bǔ)該程序。”
監(jiān)管將抽查已上市的保薦項(xiàng)目
對(duì)于證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)的上述“問(wèn)核程序”，證券業(yè)內(nèi)仍有質(zhì)疑，市場(chǎng)人士擔(dān)心僅靠前端程序收緊，還不足以讓保薦人恪盡職守。
一創(chuàng)業(yè)板上市公司高管就直陳，在完成上市后，基本就見(jiàn)不到保薦人了。“比如今年初，我們要召開(kāi)股東大會(huì)審核一項(xiàng)并購(gòu)事宜，但是基本就聯(lián)系不上保薦人，都是他們公司的其他投行人員在做。”
正因如此，目前A股市場(chǎng)普遍存在保薦人“只薦不保”的情況。而企業(yè)完成上市后，出現(xiàn)業(yè)績(jī)迅速變臉、信披違規(guī)等問(wèn)題，保薦人也無(wú)需擔(dān)責(zé)。
“但日前證監(jiān)會(huì)人士明確表示，上市公司若出現(xiàn)信披違規(guī)，保薦人需承擔(dān)責(zé)任。”上述投行人士說(shuō)道。
據(jù)悉，IPO發(fā)行審核完成后，證監(jiān)會(huì)還會(huì)對(duì)項(xiàng)目底稿進(jìn)行抽查，且事先不會(huì)通知。“那就是說(shuō)，保薦人如果在見(jiàn)面會(huì)之前突擊補(bǔ)課，那么也必須在公司上市后繼續(xù)補(bǔ)習(xí)。”
一南方券商投行負(fù)責(zé)人表示，從目前監(jiān)管情況看，底稿抽查的范圍不僅是新上項(xiàng)目，“對(duì)前兩年過(guò)會(huì)的IPO項(xiàng)目可能也會(huì)進(jìn)行‘掃蕩’。”他預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板會(huì)是重點(diǎn)抽查的對(duì)象。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)將針對(duì)三類情況，對(duì)保薦人進(jìn)行嚴(yán)肅處理——未參與盡職調(diào)查、信披不到位以及持有發(fā)行人股票。
“如果嚴(yán)格執(zhí)行的話，此次對(duì)保薦人開(kāi)展的問(wèn)責(zé)確實(shí)比較嚴(yán)厲。”上述投行部負(fù)責(zé)人說(shuō)道，“我們業(yè)內(nèi)普遍承認(rèn)，這次‘嚴(yán)打’的導(dǎo)火索就是勝景山河事件。”勝景山河是一家湖南的黃酒企業(yè)，上市前夜被媒體報(bào)道揭露涉嫌虛增銷(xiāo)售收入。今年4月份，證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司進(jìn)行了首發(fā)會(huì)后的事項(xiàng)審核，雖然否認(rèn)了輿論的質(zhì)疑，但否決了其二次上會(huì)。同日，證監(jiān)會(huì)還表示，將進(jìn)一步調(diào)查保薦方等中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查情況，并據(jù)調(diào)查結(jié)果做出處理。
值得關(guān)注的是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖于本月15日曾表示，勝景山河IPO存在的問(wèn)題，準(zhǔn)確講是有重大遺漏，后續(xù)調(diào)查再?zèng)Q定是否采取進(jìn)一步措施。