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    在部分基金看來(lái)，目前經(jīng)濟(jì)整體高增長(zhǎng)、高通脹特征鮮明，在流動(dòng)性逐步收緊的過(guò)程中，市場(chǎng)較難出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，未來(lái)具有較高估值安全邊際的周期性行業(yè)的價(jià)值或?qū)⒗^續(xù)得到市場(chǎng)的認(rèn)可。
　　大成基金日前發(fā)布的二季度策略報(bào)告表示，公司看好水泥、鋼鐵、化工、煤炭等周期性板塊，并認(rèn)為銀行板塊估值修復(fù)空間最大，同時(shí)看好新興產(chǎn)業(yè)中的太陽(yáng)能、電網(wǎng)建設(shè)及節(jié)能減排板塊。報(bào)告表示，二季度在經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)逐步確認(rèn)與緊縮政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖雙重因素的影響下，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)震蕩；行業(yè)配置方面，大成基金建議增持目前估值水平較低、未來(lái)行業(yè)基本面趨于改善、盈利預(yù)測(cè)與估值水平均存在較大上調(diào)空間的周期性板塊。
    藍(lán)籌風(fēng)格明顯的鵬華價(jià)值基金經(jīng)理程世杰認(rèn)為，從估值水平看，大盤股、特別是周期類股票的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)較為明顯，至少?gòu)娘L(fēng)險(xiǎn)防范的角度看繼續(xù)調(diào)整的空間相對(duì)有限。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還將主要依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因此，周期類股票也不會(huì)一下子變得一錢不值。
　　“目前的宏觀形勢(shì)對(duì)于投資布局有著非常大的影響。”博時(shí)基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)整體高增長(zhǎng)、高通脹特征鮮明。此前，市場(chǎng)對(duì)2011年1季度、2季度的看法曾經(jīng)顯著分歧：悲觀有之、樂觀亦有之，而目前看來(lái)，未來(lái)2個(gè)季度里維持高增長(zhǎng)、高通脹的局面是大概率事件。當(dāng)然，我們也不得不提前對(duì)可能發(fā)生的“高通脹低增長(zhǎng)”情況做一些準(zhǔn)備，在這樣復(fù)雜的形勢(shì)下，大宗商品和A股市場(chǎng)中具有良好基本面的品牌公司，將是較為適宜的配置對(duì)象。
　　而能夠進(jìn)行風(fēng)格輪動(dòng)、注重風(fēng)險(xiǎn)控制的銀河基金公司表示，當(dāng)前流動(dòng)性依然偏緊。二季度信貸投放和解禁壓力較大，融資需求劇增決定了資金偏緊，受盈利增速同比下滑、流動(dòng)性和通脹影響，估值很難大幅提升。具體到投資策略，銀河基金建議未來(lái)配置的重點(diǎn)仍偏重于低估值板塊，周期價(jià)值股有望走強(qiáng)。
　　摩根士丹利華鑫基金經(jīng)理認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)谷底回升的大環(huán)境下，部分周期類行業(yè)的確出現(xiàn)景氣度回升的態(tài)勢(shì)，如化工、鋼鐵、水泥等，雖然不能完全判斷其價(jià)格回升的主要推動(dòng)力是中間商補(bǔ)庫(kù)存所致還是下游真實(shí)需求旺盛所致，但在此背景下，市場(chǎng)選擇了相信景氣度回升的基本事實(shí)，進(jìn)而在資本市場(chǎng)上出現(xiàn)周期類個(gè)股板塊輪動(dòng)的格局。
　　縱觀市場(chǎng)格局，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)可能還將圍繞與通脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的行業(yè)展開結(jié)構(gòu)性行情，部分景氣度繼續(xù)回升的行業(yè)依然有可能受到市場(chǎng)的關(guān)注，如電力、水泥等。而與民生相關(guān)的消費(fèi)類行業(yè)因價(jià)格有可能還會(huì)受到干預(yù)，弱勢(shì)格局還將持續(xù)。