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        歐元或被高估短期受加息前景支撐
        2011-04-15   作者:王宙潔  來源:上海證券報(bào)
         
        【字號(hào)
            近期一直保持強(qiáng)勢(shì)的歐元在13日小幅回調(diào),由于投資者擔(dān)憂希臘的“債情”可能正在惡化,而美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬推出了削減預(yù)算赤字的計(jì)劃,美元兌歐元匯率因此從15個(gè)月低點(diǎn)回升。然而當(dāng)日的調(diào)整在濃重的歐洲央行加息預(yù)期下成為“假摔”,該匯率14日早盤重新獲得升勢(shì)。
          盡管如此,海外投行研究認(rèn)為,從購(gòu)買力平價(jià)的角度看,歐元兌美元匯率已經(jīng)被高估近兩成,歐元或在一段時(shí)間后跌破1.40美元。
          瑞穗實(shí)業(yè)銀行研究歐元兌美元匯率在過去10年中偏離購(gòu)買力平價(jià)的程度后發(fā)現(xiàn),歐元于4月12日觸及1.4520美元,創(chuàng)下去年1月14日以來的最高水平,同時(shí)也使該匯率偏離購(gòu)買力平價(jià)的程度擴(kuò)大到了18%。購(gòu)買力平價(jià)衡量的是兩國(guó)貨幣的購(gòu)買同一件商品的成本差異。
          “過去10年中,每當(dāng)比購(gòu)買力平價(jià)高出大約20%,歐元匯率都會(huì)觸及峰值,”瑞穗銀行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐鐮大輔說,“在歐元兌美元的匯率中,歐元不會(huì)總是贏家。”阻止歐元漲勢(shì)的重要原因之一,在于美聯(lián)儲(chǔ)將于不久后退出超寬松利率環(huán)境的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克4日曾表示,預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格的上漲將會(huì)對(duì)美國(guó)通貨膨脹產(chǎn)生一個(gè)“短暫的”推力,并且表示如果他的預(yù)測(cè)最終證明是錯(cuò)誤的,美聯(lián)儲(chǔ)便會(huì)采取行動(dòng)。自2008年12月以來,美聯(lián)儲(chǔ)一直將美國(guó)的基準(zhǔn)利率維持在接近零的水平。為維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),去年11月它還宣布了一項(xiàng)一直持續(xù)到今年6月的6000億美元國(guó)債回購(gòu)計(jì)劃。
          唐鐮大輔對(duì)此表示,美國(guó)退出寬松政策的時(shí)間正在迅速臨近,歐元因此可能會(huì)回落到1.40美元以下。北京時(shí)間14日15時(shí)20分,歐元兌美元匯率為1.4494美元,漲幅0.36%。
          海外媒體分析認(rèn)為,歐元兌美元匯率在今年大漲約8%后可能較易出現(xiàn)回落。但整體而言,歐元仍受歐洲央行進(jìn)一步加息前景的支撐。野村證券還表示,除了歐洲央行加息預(yù)期這個(gè)因素以外,歐元也受到歐元區(qū)銀行體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低的支撐,而且歐元風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相對(duì)降低也是關(guān)鍵。歐洲央行已于7日作出了近三年來的首次加息之舉。而一家外匯交易商的首席市場(chǎng)分析師約瑟夫·特雷維薩尼也表示,如果歐元跌穿趨勢(shì)線支撐位1.4445美元,有一定規(guī)模的止損單將在1.4450美元下方被激活。
          盡管如此,唐鐮大輔認(rèn)為,歐洲央行在今年年中再次上調(diào)利率看上去仍在所難免,不過歐元區(qū)高負(fù)債國(guó)家的低成本借貸需求可能阻止歐洲央行下半年進(jìn)一步加息。希臘的債券收益率已經(jīng)飆升至最高紀(jì)錄,德國(guó)媒體報(bào)道稱,如果希臘重組其主權(quán)債務(wù),這可能導(dǎo)致投資者損失其投資額的50%至70%。巴黎銀行駐紐約的貨幣策略師雷恩·阿奇里爾指出,“投資者說希臘需要削減債務(wù)才能得以存續(xù),這顯然比去年進(jìn)行的壓力測(cè)試所得出的結(jié)果要嚴(yán)重得多。因此歐元兌美元將從高點(diǎn)回落。”
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