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        中金:4月銀行板塊行情仍將延續(xù)
        2011-04-14   作者:葉蘭娣   來源:財經(jīng)網(wǎng)
         
        【字號
            中國大型投行中金公司4月14日最新發(fā)布的銀行業(yè)二季度投資策略報告認為,由于一季報業(yè)績超預期,銀行股行情在4月份仍將延續(xù)。
          報告認為,2010年四季度凈息差環(huán)比擴大8bps推動年報超預期,預計2011年一季度環(huán)比仍將擴大10bps左右,且上升的趨勢將至少延續(xù)到三季度。中金公司認為,目前支持銀行股上漲的三大理由(業(yè)績超預期、監(jiān)管政策塵埃落定和緊縮政策進入觀察期)中的前兩個理由依然成立,甚至進一步強化。
          但同時值得關(guān)注的是,通脹壓力居高不下使貨幣政策短期內(nèi)難以放松。報告預計,5、6月份隨著業(yè)績披露的結(jié)束,一致盈利預期的上調(diào)告一段落,市場的關(guān)注點將從盈利更多轉(zhuǎn)向宏觀政策,銀行股上漲動力有所減弱,將經(jīng)歷震蕩向上的行情。
          報告認為,通脹壓力揮之不去使央行加息的概率大幅上升,經(jīng)濟放緩使貨幣當局不得不考慮加息對實體經(jīng)濟的負面影響,以及融資平臺的還本付息壓力,預計未來非對稱的可能性較大。而且,二季度到期現(xiàn)金流壓力仍然較大,央行仍將提高存款準備金率來控制貨幣和信貸的增速。
          但報告同時表示,進入三季度,由于銀行強勁的中報業(yè)績,以及通脹預期緩解帶來貨幣政策表現(xiàn)出一定的靈活性,銀行股將再次迎來良好的時間窗口,2011年,銀行股將是全年行情。
          由于年報盈利增長超預期推動市場一致預期的上調(diào),自3月份以來,A股銀行板塊上漲9.4%,跑贏大盤4.9個百分點。
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