2011年一季度中國(guó)貿(mào)易逆差未能阻擋人民幣升值的步伐。繼本周二人民幣兌美元中間價(jià)短暫下跌結(jié)束六連漲后，昨天（4月13日）人民幣兌美元中間價(jià)再次創(chuàng)下匯改以來(lái)的新高，美元兌人民幣開(kāi)始步入6.53的區(qū)間。
值得注意的是，中國(guó)一季度貿(mào)易逆差并不支持人民幣大幅升值，來(lái)自外部的施壓近期也并未增加，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，人民幣匯率將是今年央行對(duì)抗輸入型通脹的主要工具。但更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，升值不應(yīng)作為影響商品價(jià)格的主要手段。
一季度出現(xiàn)6年以來(lái)首次季度貿(mào)易逆差，未能阻擋人民幣升值步伐。美元兌人民幣中間價(jià)首次跌破6.54區(qū)間，上日人民幣曾因非美貨幣下跌出現(xiàn)短暫回調(diào)，結(jié)束此前中間價(jià)六連漲格局。
外匯交易中心公布數(shù)據(jù)顯示，昨日美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)6.5369，創(chuàng)2005年7月匯改以來(lái)新低，盤(pán)中匯價(jià)亦跟隨中間價(jià)走跌，全天收?qǐng)?bào)6.5340。自2010年6月19日央行宣布重啟匯改以來(lái)，人民幣相對(duì)美元已經(jīng)升值逾4%。
華東某銀行外匯交易員表示，“最近匯價(jià)不停地刷新，幾乎一天一價(jià)，一個(gè)月前還是6.57，轉(zhuǎn)眼就到6.53了。”
從外部環(huán)境觀察，美財(cái)政部日前稱將推遲原定于4月15日出爐的上半年匯率報(bào)告。奧巴馬政府財(cái)政部此前發(fā)布的4份報(bào)告均顯示，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)貿(mào)易伙伴操縱貨幣匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。
與此同時(shí)，一季度貿(mào)易逆差也不支持人民幣走強(qiáng)。海關(guān)總署公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月外貿(mào)順差1.39億美元，2月逆差73.06億美元。
高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，一季度貿(mào)易逆差有季節(jié)性影響，近年來(lái)凈出口呈現(xiàn)的明顯趨勢(shì)是年初時(shí)出現(xiàn)貿(mào)易逆差或順差水平較低，而后凈出口水平在年內(nèi)逐漸上升。
“鑒于出口未來(lái)幾個(gè)月將持續(xù)走強(qiáng)，決策高層對(duì)保持緊縮政策以遏制通脹以及人民幣升值帶來(lái)的影響的擔(dān)憂都會(huì)有所降低。”宋宇表示。
高盛認(rèn)為，2011年中國(guó)順差的絕對(duì)規(guī)模可能和2010年相差不大，因此在GDP中占比將繼續(xù)下降。“中國(guó)政府應(yīng)該并且將會(huì)允許人民幣進(jìn)一步升值，因?yàn)殡m然經(jīng)濟(jì)失衡狀況較以往改善，但仍未達(dá)平衡。”
升值不是抗通脹的主要手段
知名投行摩根大通預(yù)計(jì)，截至2011年年底，人民幣兌美元將維持6.3的水平。“盡管中國(guó)2011年的總體貿(mào)易盈余可能穩(wěn)步收窄至1000億至1100億美元，但包括石油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，人民幣升值仍是管理今年進(jìn)口通脹壓力的重要工具。”
不過(guò)很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)同上述人民幣升值抗通脹的觀點(diǎn)。華僑銀行（中國(guó)）資金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張方田認(rèn)為，用人民幣來(lái)作為抑制通貨膨脹的首要工具，不符合歷史軌跡和經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理。
“因?yàn)槿嗣駧攀袌?chǎng)相當(dāng)大，流通的效率或者流通的速度不如其他一些貨幣，但是支撐它的經(jīng)濟(jì)體卻是全世界第二大經(jīng)濟(jì)體。”
張方田建議，中國(guó)應(yīng)該用國(guó)內(nèi)的利率政策影響商品價(jià)格，而不是用匯率。“以日本為例，日本從1970年之后，日幣兌美元從400多元升值到最低點(diǎn)79元的過(guò)程中，順差并未減少，資產(chǎn)卻遭到極大的泡沫化，這是慘烈的教訓(xùn)。”
匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌出席匯豐財(cái)富管理論壇時(shí)亦表示，升值不太可能成為抑制通脹的主要手段。
央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌同一場(chǎng)合接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪時(shí)也認(rèn)為，人民幣升值確實(shí)有利于遏制通貨膨脹，但中國(guó)可以通過(guò)許多其他方式達(dá)到這一目的，人民幣升值并非中國(guó)可以采取的唯一舉措。
摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主席李晶認(rèn)為，人民幣升值會(huì)使部分出口企業(yè)的利潤(rùn)空間收窄，產(chǎn)品轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售，從這個(gè)意義上看，人民幣適度升值有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。