日本“3·11”大地震發(fā)生后一個(gè)月，日本央行為穩(wěn)定金融市場(chǎng)和幫助災(zāi)區(qū)重建，累計(jì)推出了總規(guī)模120萬(wàn)億日元的一系列貨幣寬松政策。與此同時(shí)，國(guó)際大宗商品和全球股市進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)上漲周期。其中，國(guó)際黃金期貨價(jià)格4月8日一度摸高至每盎司1476.4美元，創(chuàng)歷史新高；同日，紐約原油期貨價(jià)格上探每桶113.21美元，刷新過(guò)去兩年多來(lái)高點(diǎn)。
分析人士稱，雖然日本央行貨幣寬松政策并非催生此輪金融市場(chǎng)行情的主要推手，但由于市場(chǎng)普遍預(yù)期日本在災(zāi)后重建過(guò)程中，大宗商品和能源需求將會(huì)大增，且日本央行將竭力為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)保持“超寬松狀態(tài)”，日本貨幣政策實(shí)際上已成此輪金融市場(chǎng)沖高的重要“助推器”。
日本央行注資規(guī)模巨大
自3月14日起，日本央行陸續(xù)通過(guò)公開市場(chǎng)操作向金融機(jī)構(gòu)注入緊急資金，這是自歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，日本首次向短期金融市場(chǎng)提供緊急融資，且規(guī)模要大大超過(guò)以往。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，日本央行緊急注資規(guī)模累計(jì)達(dá)40萬(wàn)億日元，而當(dāng)日顯示金融機(jī)構(gòu)賬面資金總量的日本銀行存款準(zhǔn)備金也已超過(guò)44萬(wàn)億日元，刷新2004年3月創(chuàng)造的最高紀(jì)錄。另?yè)?jù)日本央行4月4日披露的數(shù)據(jù)，該行今年3月份基礎(chǔ)貨幣為112.7432萬(wàn)億日元（約1.3387萬(wàn)億美元），同比增16.9%，增幅創(chuàng)過(guò)去七年零五個(gè)月新高，而總量則創(chuàng)五年零兩個(gè)月新高。
此外，日本央行還宣布擴(kuò)大去年10月份公布的金融資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，由35萬(wàn)億日元增加至40萬(wàn)億日元。4月7日，該行還推出1萬(wàn)億日元的特別貸款計(jì)劃，用于激勵(lì)受災(zāi)地區(qū)銀行向當(dāng)?shù)厝掌筇峁┵J款資金。
日本《朝日新聞》4月10日?qǐng)?bào)道稱，日本央行地震后一個(gè)月里推出各類貨幣寬松計(jì)劃（包括計(jì)劃但未實(shí)施的）已累計(jì)達(dá)120萬(wàn)億日元。這一規(guī)模若以80日元兌換1美元的匯率計(jì)算，為1.5萬(wàn)億美元，是美國(guó)二次量化寬松計(jì)劃（QE2）的2.5倍。
分析人士認(rèn)為，與1995年阪神大地震后的遲緩反應(yīng)不同，在此次災(zāi)難中，日本央行及時(shí)且有效地?fù)?dān)當(dāng)著最后貸款人和災(zāi)區(qū)重建資助者的角色，這為日企災(zāi)后建設(shè)和生產(chǎn)恢復(fù)，以及消費(fèi)者信心的重拾奠定了一定基礎(chǔ)，同時(shí)也穩(wěn)定了市場(chǎng)關(guān)于日本重建期間商品進(jìn)口需求將增加的預(yù)期。
大宗商品價(jià)格持續(xù)反彈
在日本3月11日發(fā)生地震后，市場(chǎng)籠罩著悲觀和恐慌情緒，導(dǎo)致前期獲利盤出逃，日本海外資金回流預(yù)期升溫，國(guó)際期貨市場(chǎng)上的原油和黃金價(jià)格雙雙跳水，其他大宗商品價(jià)格也深受牽連。
不過(guò)，隨著日本央行出臺(tái)史無(wú)前例的寬松貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張局勢(shì)得到緩解，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而關(guān)注該國(guó)的災(zāi)后重建，并紛紛認(rèn)為日本未來(lái)能源和商品需求將激增，而日本央行也會(huì)竭盡所能為重建提供“活水”。因此自3月16日起，國(guó)際油價(jià)、金價(jià)、銅價(jià)和鉛價(jià)等開始瘋狂補(bǔ)漲。
4月8日，紐約市場(chǎng)國(guó)際原油期貨價(jià)格站上每桶110美元，后市有望突破120美元大關(guān)；金價(jià)則拾階而上每盎司1470美元，1500美元大關(guān)突破在望；倫敦銀價(jià)則上漲1.4%，至每盎司40.20美元，是過(guò)去31年來(lái)新高.
同日，倫敦金屬交易所（LME）基本金屬期貨價(jià)格全線上漲。其中，3個(gè)月期銅的非官方結(jié)算價(jià)上漲205美元，報(bào)收于每噸9875美元，創(chuàng)過(guò)去一個(gè)月新高。但當(dāng)天數(shù)據(jù)顯示，倫銅庫(kù)存增至44.42萬(wàn)噸的9個(gè)月高位，顯示當(dāng)前銅價(jià)上漲并非由實(shí)體需求引起。3個(gè)月期鉛的非官方結(jié)算價(jià)則上漲至每噸2850美元，創(chuàng)3年多來(lái)新高。此外，倫錫、倫鋅和倫鎳等主力合約也創(chuàng)出近期新高。
此外，日股在地震后曾連續(xù)暴跌三個(gè)交易日，恐慌情緒蔓延至周邊市場(chǎng)，拖累全球股市表現(xiàn)。不過(guò)，隨后日本貨幣寬松政策效應(yīng)顯現(xiàn)，日股開始強(qiáng)勢(shì)反彈，周邊股市和歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)也現(xiàn)止跌反彈。日經(jīng)225指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)自3月16日來(lái)走出了一波強(qiáng)勁反彈，而截至4月8日，日經(jīng)和道指累計(jì)漲幅更是達(dá)到7.4%和6.6%。
關(guān)注日本央行后續(xù)舉措
盡管近期美元的疲軟走勢(shì)是此輪大宗商品價(jià)格走高的重要原因，但隨著日本央行貨幣政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，日本災(zāi)后需求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)疑也將成為推高商品價(jià)格的一個(gè)重要原因。
據(jù)美國(guó)新興市場(chǎng)投資基金研究公司（EPFR）公布的數(shù)據(jù)，今年一季度共有超過(guò)200億美元的資金流入EPFR追蹤的全球商品和能源類板塊股票基金中，規(guī)模約為去年同期的9倍。
西班牙對(duì)外銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾西亞在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，日本央行貨幣寬松政策的資金大多只用于國(guó)內(nèi)，并不會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生太大影響。相反，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松計(jì)劃對(duì)商品價(jià)格的影響更巨，因商品價(jià)格多以美元計(jì)價(jià)。
法興銀行大宗商品研究全球主管弗里德里克·拉塞爾則告訴中國(guó)證券報(bào)記者，日本央行在災(zāi)后的政策措施對(duì)于處理危機(jī)和應(yīng)對(duì)日元升值是“適宜的”。他說(shuō)：“多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)日本央行會(huì)竭盡所能幫助日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而這或推高基礎(chǔ)金屬價(jià)格。”他還指出，日本供應(yīng)鏈中斷會(huì)給全球通脹帶來(lái)另一種風(fēng)險(xiǎn)，即使得投資者更加關(guān)注大宗商品板塊。“投資者或許會(huì)持續(xù)看多大宗商品，日本央行積極的貨幣政策將會(huì)加深這種趨勢(shì)。”