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    外匯市場(chǎng)近期似乎噩耗連連，主要貨幣的硬傷似乎愈加嚴(yán)重，那么在這樣的情況下，投資者該如何尋求獲利呢？匯豐(HSBC)駐倫敦策略師David Bloom的答案是：根據(jù)看空理由，來(lái)挑出贏家。
    Bloom發(fā)布報(bào)告指出，當(dāng)前匯市投資的難處是，美元、歐元、英鎊及日元這四種主要貨幣，體質(zhì)由糟糕變得更糟，哪種較優(yōu)已難以區(qū)分。
    Bloom原本看好美元，因美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員近期頻頻暗示將結(jié)束二度量化寬松措施(QE2)。不過(guò)，眼見(jiàn)美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如此疲弱，尤其房市數(shù)據(jù)糟透了，他轉(zhuǎn)而擔(dān)憂美元。
    近期高風(fēng)險(xiǎn)的貨幣和資產(chǎn)與用于避險(xiǎn)的黃金和其他資產(chǎn)同時(shí)走強(qiáng)，這令外匯交易人士迷惑不解。但同時(shí)參與這兩種類型資產(chǎn)交易的投資者稱，當(dāng)前這種情況是有其道理的，投資者偏愛(ài)風(fēng)險(xiǎn)又躲避風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)因都源于對(duì)美元的普遍抵觸。
    分析師解釋道，機(jī)構(gòu)和散戶投資者都在同時(shí)押注高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。一方面買入新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)型債務(wù)和貨幣，另一方面又買入黃金和瑞郎這類在全球金融系統(tǒng)不穩(wěn)定時(shí)首選的常規(guī)避險(xiǎn)資產(chǎn)。
    美聯(lián)儲(chǔ)高達(dá)6000億美元的二輪寬松政策后，盡管美元依然保持的全球主要儲(chǔ)備貨幣的王冠，但市場(chǎng)不再將美元作為可信賴的貨幣。事實(shí)上，這也是美元未能在本輪諸多風(fēng)險(xiǎn)事件橫行之際承擔(dān)避險(xiǎn)貨幣責(zé)任的原因所在。
    就在市場(chǎng)似乎認(rèn)為，歐元前景似乎比美元好一些時(shí)，葡萄牙和愛(ài)爾蘭的債信情況惡化，又讓投資人卻步。不像在金融危機(jī)前，投資人見(jiàn)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱，往往自動(dòng)拋售美元買進(jìn)歐元。
    有投資人預(yù)期，在歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)特里謝暗示即將升息的情況下，歐元似乎是上述四種貨幣當(dāng)中最看多的。不過(guò)Bloom警告，歐元區(qū)利率升高，勢(shì)將導(dǎo)致區(qū)內(nèi)邊緣國(guó)家的借貸利率增加，其實(shí)對(duì)歐元不利。
    歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)余波不斷，葡萄牙距申請(qǐng)救助已是一步之遙。歐盟致力于修補(bǔ)歐元信譽(yù)，但其內(nèi)部不可調(diào)和的矛盾卻消磨著投資者的耐心。誠(chéng)然，歐洲央行四月加息的預(yù)期，幫助歐元與美元的競(jìng)爭(zhēng)中暫時(shí)取得領(lǐng)先。只是沒(méi)有人敢掉以輕心，輕易押注歐元的未來(lái)。倘若央行四月加息落實(shí)，卻未能展現(xiàn)持續(xù)緊縮貨幣政策的決心。歐元持有者的臉上想必會(huì)晴轉(zhuǎn)多云。
    Bloom同樣看空英鎊及日元，尤其是7大工業(yè)國(guó)集團(tuán)(G7)祭出連手干預(yù)日元漲勢(shì)行動(dòng)。他解釋，在目前主要貨幣皆看空的情況下，G7行動(dòng)鼓勵(lì)不利日元的套利交易，亦即不買日元，或賣日元買美元、歐元或英鎊。
    日本經(jīng)濟(jì)在遭遇超級(jí)強(qiáng)震之后千瘡百孔，核泄漏事件如何收?qǐng)鋈允菓叶�未決之事。但可以預(yù)見(jiàn)本已債臺(tái)高筑的日本政府將被迫進(jìn)一步擴(kuò)大負(fù)債，以應(yīng)對(duì)災(zāi)后重建。因此，日本經(jīng)濟(jì)前景的不確定性以及高企的債務(wù)問(wèn)題成為了日元投資者不容回避的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)日本災(zāi)害發(fā)生后，日元的飆漲在G7的攜手干預(yù)下偃旗息鼓，市場(chǎng)日元買盤意愿已是意興闌珊。
    而對(duì)英鎊而言，國(guó)內(nèi)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大大打擊了那些看好英國(guó)央行將在近期加息的市場(chǎng)人士的熱情，另一方面，央行內(nèi)部對(duì)加息與否的激烈爭(zhēng)辯也令英鎊多頭心灰意冷。
    Bloom 預(yù)期，這些壞理由，可能意外刺激新興市場(chǎng)及其它高收益貨幣看多。在缺乏選擇的情況下，投資人正涌向亞洲貨幣；另外瑞郎也可能接收日元的避險(xiǎn)貨幣買氣，而進(jìn)一步走強(qiáng)。
    不過(guò)Bloom警告，一旦美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE2，匯市的空頭定義可能迅速轉(zhuǎn)變，造成市場(chǎng)劇烈震蕩。尤其對(duì)放空四大看空貨幣而作多新興市場(chǎng)及其它高收益貨幣的投資人，沖擊將最大。