日本銀行（日央行）22日宣布立即向金融市場(chǎng)注資2萬(wàn)億日元。截至目前，日本央行注資規(guī)模累計(jì)達(dá)40萬(wàn)億日元。
日本大地震，導(dǎo)致日本金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，東京股市一度暴跌，跌幅超過(guò)15%，日元匯率大幅攀升。然而，不少分析師對(duì)于日元的長(zhǎng)期走勢(shì)并不看好。
匯率波動(dòng)，對(duì)于日元銀行理財(cái)產(chǎn)品影響較大。作為零息貨幣，國(guó)內(nèi)的日元理財(cái)產(chǎn)品多投資于債券與貨幣市場(chǎng)工具，預(yù)期收益率較低，而且較為穩(wěn)定。因此，日元匯率波動(dòng)，對(duì)于最終產(chǎn)品的收益，有著最為直接的影響。
國(guó)內(nèi)，僅交通銀行一家發(fā)行日元理財(cái)產(chǎn)品。日本地震后，發(fā)行情況變化不大。投資日元理財(cái)產(chǎn)品需要規(guī)避哪些風(fēng)險(xiǎn)？日元長(zhǎng)期走勢(shì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品影響如何？
風(fēng)險(xiǎn)源自匯率波動(dòng)
日元的未來(lái)走勢(shì)，對(duì)日元銀行理財(cái)產(chǎn)品有著致命的影響，從當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)看，以債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)居多，基本為固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。
據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)顯示，從2010年7月1日至2011年3月24日以來(lái)，日元并不是發(fā)行數(shù)量最少的外幣理財(cái)產(chǎn)品，加元理財(cái)產(chǎn)品僅發(fā)行21只，日元共發(fā)行54只。日元銀行理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)期限最長(zhǎng)是1年，最短為3個(gè)月。
運(yùn)行當(dāng)中的理財(cái)產(chǎn)品主要以一年期理財(cái)產(chǎn)品為主，半年內(nèi)到期的日元理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)總數(shù)一半以上。整體來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)集中在下半年到期的理財(cái)產(chǎn)品。
最近一年，日元兌人民幣處于升值趨勢(shì)，對(duì)比2011年3月24日與2010年同期日元外匯牌價(jià)走勢(shì)，日元兌人民幣升值7%左右。
地震之后，從11日至18日，僅7天內(nèi)，日元兌人民幣升值幅度高達(dá)4.25%。而隨后有所回調(diào)，依然破“8”。
日元兌人民幣升值意義重大，大多數(shù)日元理財(cái)產(chǎn)品以固定期產(chǎn)品為常態(tài)，因此，作為零息貨幣的日元來(lái)講，此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品所設(shè)定的預(yù)期收益較低，一般為2%左右。由于日元對(duì)人民幣升值，因此，產(chǎn)品最終收益不僅是到期收益，同時(shí)兌換為人民幣之后，可以獲得日元升值收益。
日元理財(cái)產(chǎn)品短期獲益
國(guó)內(nèi)銀行來(lái)看，僅交通銀行一家發(fā)行日元理財(cái)產(chǎn)品，以外幣產(chǎn)品見(jiàn)長(zhǎng)的中國(guó)銀行，都未見(jiàn)涉足。
截至2010年3月24日，還有42只日元產(chǎn)品還在運(yùn)行當(dāng)中，如果未來(lái)一年內(nèi)，日元持續(xù)升值的情況下，這些產(chǎn)品將分享日元升值盛宴。
從去年下半年數(shù)據(jù)來(lái)看，交通銀行發(fā)行了35只日元產(chǎn)品，而今年一季度以來(lái)，共發(fā)行了19只，與之前每個(gè)月5~6只日元產(chǎn)品的發(fā)行速率來(lái)看，有增速之勢(shì)。
雖然，現(xiàn)在市場(chǎng)上的日元產(chǎn)品，多以債權(quán)與貨幣市場(chǎng)類(lèi)為主，實(shí)際上，對(duì)于日元來(lái)講，具備一定升值潛力的貨幣。存在結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的收益機(jī)會(huì)。
以外幣為投資幣種的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，一部分掛鉤于利率，還有一部分掛鉤于匯率。掛鉤于利率的理財(cái)產(chǎn)品，以澳元產(chǎn)品及美元產(chǎn)品為主。
日元是安全貨幣，因?yàn)槿毡镜呢泿耪叻�(wěn)定，一直為零利率，相對(duì)于其他幣種來(lái)講，沒(méi)有降息風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐呀?jīng)為零息貨幣了。
也正是日元的借入成本較低（零息），所以日元也是套息交易的基礎(chǔ)貨幣，也正是因?yàn)檫@樣，這次日本地震，才發(fā)生大量的套息交易平倉(cāng)避險(xiǎn)，因而推動(dòng)了日元的走強(qiáng)。
而澳元由于本國(guó)多次加息，推高澳元相關(guān)投資產(chǎn)品收益，因此澳元產(chǎn)品具備掛鉤利率投資機(jī)會(huì)，而日元產(chǎn)品具備掛鉤匯率投資機(jī)會(huì)。
適當(dāng)關(guān)注3月期日元產(chǎn)品
正如前面提到的，日元作為安全貨幣，很難加息，之前由于日本經(jīng)濟(jì)不振，長(zhǎng)期保持低息，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近期發(fā)生的地震，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)來(lái)講，更加是雪上加霜。
盡管地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成的重創(chuàng)是顯而易見(jiàn)的，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次地震或許會(huì)受災(zāi)后重建影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)有所提振，帶動(dòng)相關(guān)建筑等行業(yè)的發(fā)展。
然而，日本經(jīng)濟(jì)再次繁榮，短期內(nèi)難見(jiàn)，也難以擺脫日元作為低息貨幣的現(xiàn)狀，因此相關(guān)的日元銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期產(chǎn)品投資收益提高，短期來(lái)看難有作為。
同其他貨幣相比，日元產(chǎn)品不確定因素較多。一般投資者，可以盡可能多關(guān)注加息預(yù)期較強(qiáng)的幣種，比如人民幣與澳元。尤其是人民幣理財(cái)產(chǎn)品，加息之后預(yù)期收益一提再提，同時(shí)，匯率升值走勢(shì)確定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，值得關(guān)注。如果，考慮投資機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注短期理財(cái)產(chǎn)品。
對(duì)于手中持有日元的投資者，資金有使用的需要，不方便兌換的情況下，可以適當(dāng)關(guān)注3個(gè)月期的日元理財(cái)產(chǎn)品，短期內(nèi)，日元依然存在進(jìn)一步走高的預(yù)期。
日元升值難持久
現(xiàn)今市場(chǎng)多數(shù)分析認(rèn)為，災(zāi)后人員和財(cái)產(chǎn)的保險(xiǎn)理賠資金需求驟然增大，許多保險(xiǎn)公司急需并缺乏日元資金，致使市場(chǎng)上日元需求短時(shí)間內(nèi)大幅增加。
除了保險(xiǎn)公司與日本企業(yè)回撤資金外，市場(chǎng)主力對(duì)比本次地震與1995年阪神地震，認(rèn)為外匯市場(chǎng)具備日元升值預(yù)期，因而引發(fā)的廣泛套息交易、平倉(cāng)以及投機(jī)者的積極參與等因素，進(jìn)一步推進(jìn)了日元升值的速率和幅度。
中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何志成認(rèn)為，“歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)”全球外匯市場(chǎng)在日本特大地震發(fā)生之后狂賭日元升值，其中一個(gè)理論依據(jù)就是，日本地震后的理賠尤其是重建過(guò)程必將極大地推升日元匯率，1995年阪神地震時(shí)就是如此，三個(gè)月左右，日元上漲超過(guò)2000點(diǎn)。
何志成認(rèn)為這樣想的市場(chǎng)投資者過(guò)于主觀。
他認(rèn)為，“歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)，日元在日本特大地震爆發(fā)之后的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)恰恰說(shuō)明，全球投資者沒(méi)有發(fā)現(xiàn)日元高匯率恰恰是未來(lái)金融市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)所在。市場(chǎng)對(duì)日元的追逐也暴露了全球投資者對(duì)本次日本特大地震所造成的中長(zhǎng)期影響嚴(yán)重估計(jì)不足。更不會(huì)想到，這次強(qiáng)震也許是更大災(zāi)難爆發(fā)的前兆。”
還有分析師認(rèn)為，日本并沒(méi)有支撐日元加速升值的確定因素，短期內(nèi)，受市場(chǎng)情緒影響造成的日元升值，難以長(zhǎng)期持續(xù)，或呈現(xiàn)先升后貶走勢(shì)。