日本地震是近期最引人注目的國(guó)際事件之一。券商分析認(rèn)為，日本災(zāi)后重建包含巨大商機(jī)，有望給中國(guó)機(jī)械行業(yè)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
災(zāi)后重建拉動(dòng)工程機(jī)械需求
3月11日，日本東海岸發(fā)生9.0級(jí)地震，引發(fā)高達(dá)10米的大海嘯。東方證券認(rèn)為，日本地震海嘯對(duì)于中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)總體來(lái)說(shuō)利好大于利空。
該券商發(fā)布的報(bào)告稱，日本此次重建投入保守估計(jì)將超30萬(wàn)億日元(約2.4萬(wàn)億人民幣)，龐大的基建需求必然帶動(dòng)日本國(guó)內(nèi)的工程機(jī)械需求，而日本國(guó)內(nèi)工程機(jī)械一時(shí)難以突破產(chǎn)能瓶頸，將拉動(dòng)中國(guó)以及東南亞日系品牌工程機(jī)械回銷日本。由于事件的突發(fā)性，日系品牌在中國(guó)的產(chǎn)能尚未升級(jí)，上述因素預(yù)計(jì)將導(dǎo)致日系品牌2011年在中國(guó)的核心工程機(jī)械產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降，將可能有利于國(guó)內(nèi)品牌的發(fā)展。
由于日本內(nèi)需增加將從其海外公司彌補(bǔ)，預(yù)期必將使日企在海外市場(chǎng)，特別是其最大的東南亞等第三世界國(guó)家的海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有所下降。這給中國(guó)工程機(jī)械出口提供了難得的機(jī)遇。從目前國(guó)內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品的特點(diǎn)來(lái)看，起重機(jī)、推土機(jī)、混凝土機(jī)械以及挖掘機(jī)等產(chǎn)品在發(fā)展中國(guó)家有較大的需求。預(yù)期山推股份(推土機(jī))、徐工機(jī)械(起重機(jī))、三一重工(挖掘機(jī)及混凝土機(jī)械)以及中聯(lián)重科(起重機(jī)以及混凝土機(jī)械)等企業(yè)將受益。
銀河證券則表示，從短期看，日本地震可能增加中國(guó)工程機(jī)械零部件企業(yè)對(duì)日本的出口。該券商發(fā)布的報(bào)告稱：
工程機(jī)械是地震救災(zāi)的先鋒設(shè)備和災(zāi)后重建主力設(shè)備。在前期救災(zāi)中，需要用到大量挖掘機(jī)、推土機(jī)、裝載機(jī)、起重機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品。在災(zāi)后重建工作中，大量的房屋、公路、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施需要重新修建，這將帶動(dòng)挖掘機(jī)、推土機(jī)、起重機(jī)、裝載機(jī)、混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械等工程機(jī)械的需求增長(zhǎng)。
日本是目前中國(guó)建筑工程機(jī)械制造業(yè)最大的出口國(guó)。根據(jù)國(guó)家海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2010年中國(guó)建筑工程機(jī)械制造業(yè)出口總額達(dá)到52.5億美元，其中向日本出口4.2億美元，占總出口量的8%。中國(guó)向日本出口工程機(jī)械整機(jī)產(chǎn)品很少，主要出口產(chǎn)品為工程機(jī)械零部件。“我們認(rèn)為短期內(nèi)中國(guó)工程機(jī)械零部件對(duì)日本的出口有可能增加。”
另外從估值來(lái)看，目前工程機(jī)械主要企業(yè)市盈率在17—21倍左右，相對(duì)機(jī)械行業(yè)其他企業(yè)處于一個(gè)較低水平，仍然具有一定的上升空間。
銀河證券認(rèn)為近期可以重點(diǎn)關(guān)注徐工機(jī)械、山推股份、巨星科技。
核電危機(jī)利好煤炭機(jī)械企業(yè)
由于日本地震還導(dǎo)致福島核電站爆炸，國(guó)務(wù)院近日要求對(duì)我國(guó)核設(shè)施進(jìn)行全面安全檢查。部分券商認(rèn)為雖然這對(duì)核電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)可能帶來(lái)利空，但是利好煤炭機(jī)械企業(yè)。
中投證券表示，日本地震導(dǎo)致中國(guó)采取了更嚴(yán)格的核電政策。中國(guó)目前已建、在建、將建的核電項(xiàng)目主要集中在東部沿海、東南部沿海及內(nèi)地長(zhǎng)江中下游。原先僅僅預(yù)計(jì)東北華北等地震帶核電建設(shè)受影響，現(xiàn)在看來(lái)長(zhǎng)江中下游等水量受制約(相對(duì)于海)的地區(qū)也會(huì)在調(diào)整考慮中。受影響公司主要有：中國(guó)一重、二重重裝、中核科技、南風(fēng)股份、江蘇神通、東方電氣等。
國(guó)聯(lián)證券發(fā)布的報(bào)告也表示，福島核電事故嚴(yán)重程度超過(guò)了我們的想象，而中國(guó)政府的反應(yīng)也是鄭重而謹(jǐn)慎的，即使未來(lái)核電發(fā)展戰(zhàn)略不被改變，但短期核電項(xiàng)目的進(jìn)度推遲幾成定局。因此，短期內(nèi)回避核電板塊是較好的選擇。
不過(guò)中投證券認(rèn)為，煤炭機(jī)械企業(yè)很可能會(huì)受益。該券商發(fā)布的報(bào)告稱，日本的短期核電停運(yùn)及國(guó)內(nèi)加強(qiáng)核電檢查及建設(shè)審查，勢(shì)必加大對(duì)其他能源的依賴。風(fēng)電、太陽(yáng)能緩不濟(jì)急，而且作用相對(duì)較小，未來(lái)短、中、長(zhǎng)期煤炭需求將有顯著上升，煤炭機(jī)械將長(zhǎng)期受益。
光大證券看好煤炭機(jī)械行業(yè)的高成長(zhǎng)性。該券商發(fā)布的報(bào)告稱：
我國(guó)將加快煤炭開(kāi)采機(jī)械化進(jìn)程，煤炭行業(yè)將向企業(yè)規(guī)模大型化、生產(chǎn)機(jī)械化、高效率、高安全性方向發(fā)展，煤炭機(jī)械的需求增長(zhǎng)將遠(yuǎn)超煤炭產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度。
另外，煤炭機(jī)械設(shè)備長(zhǎng)時(shí)間處于潮濕環(huán)境和高負(fù)荷壓力下，其更新頻率高于普通的機(jī)械設(shè)備，需要頻繁地更換零件及維修。一般而言，液壓支架和采煤機(jī)的生命周期均為5—8年，采煤機(jī)滾筒的生命周期大約為3 個(gè)月，刮板輸送機(jī)過(guò)煤能力大約1500萬(wàn)噸。現(xiàn)有設(shè)備的更新投資需求將快速增長(zhǎng)。
我們預(yù)計(jì)到2015年，整個(gè)煤炭機(jī)械行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1499億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到22.8%。同時(shí)，隨著高端煤炭綜采機(jī)械設(shè)備需求的逐年增長(zhǎng)，液壓支架占綜采設(shè)備比重將逐步上升。根據(jù)中國(guó)煤炭機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2015年液壓支架的市場(chǎng)需求將達(dá)到458億元，市場(chǎng)前景廣闊。
光大證券認(rèn)為，主要煤機(jī)上市公司產(chǎn)品同質(zhì)性強(qiáng)，行業(yè)景氣向好時(shí)具備板塊性投資價(jià)值。同時(shí)，新上市企業(yè)將有資金快速擴(kuò)張產(chǎn)能，有望享有大大高于行業(yè)增速的增長(zhǎng)，給予林州重機(jī)、鄭煤機(jī)、天地科技、山東礦機(jī)、尤洛卡“買入”評(píng)級(jí)。
應(yīng)急救災(zāi)設(shè)備發(fā)展空間打開(kāi)
除了工程機(jī)械和煤炭機(jī)械，銀河證券認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，本次日本大地震將進(jìn)一步提高中國(guó)政府的緊迫意識(shí)，加快中國(guó)安全應(yīng)急救災(zāi)保障體系建設(shè)進(jìn)程，促進(jìn)中國(guó)安全應(yīng)急救災(zāi)設(shè)備的發(fā)展。
銀河證券發(fā)布的報(bào)告分析：
2008年汶川特大地震、2010年青海玉樹(shù)地震、2011年云南盈江地震，近年來(lái)重大自然災(zāi)害頻現(xiàn)，迫使中國(guó)加快建設(shè)安全應(yīng)急救災(zāi)保障體系。本次日本大地震將進(jìn)一步提高中國(guó)政府的緊迫意識(shí)，加快中國(guó)安全應(yīng)急救災(zāi)保障體系建設(shè)進(jìn)程。安全應(yīng)急救災(zāi)設(shè)備是安全應(yīng)急救災(zāi)保障體系中的重要物質(zhì)保障。從中長(zhǎng)期看，隨著國(guó)家對(duì)安全應(yīng)急救災(zāi)物質(zhì)保障的日益重視，安全應(yīng)急救災(zāi)設(shè)備將獲得較快發(fā)展。
安全應(yīng)急救災(zāi)設(shè)備是“十二五”時(shí)期中國(guó)機(jī)械工業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)之一。在中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)草擬的裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃中，高端裝備、民生用機(jī)械裝備被列為“重點(diǎn)發(fā)展任務(wù)”。其中，安全應(yīng)急救災(zāi)設(shè)備是民生用機(jī)械裝備中的發(fā)展重點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)在“十二五”期間，應(yīng)急保障設(shè)備、應(yīng)急通訊設(shè)備、應(yīng)急工程搶險(xiǎn)設(shè)備、應(yīng)急救援設(shè)備等安全應(yīng)急救災(zāi)設(shè)備將獲得良好的發(fā)展環(huán)境。主要受益公司有徐工機(jī)械、三一重工、中聯(lián)重科、山河智能、瑞凌股份、巨力索具、巨星科技、哈飛股份等。
