上周“兩會”召開，傳統(tǒng)“兩會行情”如約而至，主力資金交投情緒熱烈，指數(shù)穩(wěn)定上攻、成交量明顯放大。有分析人士指出，雖然兩會期間市場呈現(xiàn)出良好走勢幾乎成為一種習(xí)慣，但隨著后期資金面、通脹預(yù)期出現(xiàn)變化，市場還存在反復(fù)的可能性。
主力情緒隨“兩會”興奮
上周指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)出企穩(wěn)反彈的格局，主力資金繼續(xù)回流，成交量逐漸放大。具體來看，滬指全周上漲2.21%，而深成指則上漲2.06%。成交量方面，滬深兩市成交量逐漸恢復(fù)常態(tài)，滬指全周成交8164.03億元，而深市成交量為5690.24億元，兩市日均成交額已經(jīng)逐漸接近3000億水平。根據(jù)北京創(chuàng)贏提供的主力資金分類賬戶統(tǒng)計(jì)，上周滬市主力成交7125.49億元，其中流入金額3613.74億元，流出3511.75億元，凈流入資金101.98億元；而散戶成交1034.52億元，其中流入金額518.72億元，流出515.81億元，凈流入資金2.91億元。深市主力成交金額為2722.58億元，其中流入1372.12億元，流出1350.47億元，凈流入資金21.65億元；散戶成交總額為2964.24億元，其中流入1492.17億元、流出1472.07億元，凈流入資金20.10億元。
僅從上周市場的交易數(shù)據(jù)來看，很容易觀察到兩個(gè)特點(diǎn)：一是成交量繼續(xù)恢復(fù)，隨著資金面狀況的逐漸改變，日均成交量已經(jīng)逐漸恢復(fù)到接近3000億水平；二是“兩會”行情順利展開。針對上述市場格局，有分析人士判斷：從時(shí)間點(diǎn)上來看，歷年“兩會”期間，市場行情呈現(xiàn)出穩(wěn)定上攻態(tài)勢是大概率事件，而根據(jù)1996年以來的經(jīng)驗(yàn)，幾乎每一個(gè)五年規(guī)劃開局之年的“兩會”期間，市場走勢都不會太差（即使是在96年的特殊情況下），而且五年規(guī)劃開局之年“兩會”后市場連續(xù)數(shù)月上漲的概率也很大。在這樣的心理預(yù)期之下，再加上近期市場資金面相對寬松，投資者熱情被釋放也就不難理解。不過需要強(qiáng)調(diào)的是，隨著緊縮預(yù)期的加強(qiáng)以及后期市場資金面可能出現(xiàn)的變化，短期甚至是中期市場出現(xiàn)反復(fù)的可能性不小。
通脹背景下資源類受追捧
在“兩會”召開刺激交投熱情的背景下，主力資金在板塊運(yùn)行的特點(diǎn)也出現(xiàn)少許變化。從行業(yè)板塊資金流向來看，據(jù)北京創(chuàng)贏提供的主力資金板塊流向顯示，上周主力資金凈流入的行業(yè)板塊有有色金屬、機(jī)械、建材、電器和券商，凈流入資金48.73億元、33.26億元、31.16億元、22.54億元和19.85億元；上周主力資金凈流出較多的行業(yè)板塊則有醫(yī)藥、房地產(chǎn)、釀酒食品、銀行類和商業(yè)連鎖，分別凈流出資金31.04億元、22.96億元、18.00億元、13.53億元和11.28億元。
從概念板塊資金流向來看，上周主力資金凈流入較多的有大盤股、定向增發(fā)、稀缺資源、鎖定承諾和基金重倉等概念股，分別凈流入資金98.69億元、86.44億元、71.11億元、54.75億元和49.10億元；資金凈流出較多的是中盤股、社保重倉、小盤股、破凈資產(chǎn)和預(yù)盈預(yù)增概念股，分別凈流出24.01億元、18.42億元、15.63億元、13.59億元和8.73億元。
從上周板塊資金流向上來看，雖然兩會的召開刺激了主力資金的交投熱情，但并沒有從根本上改變主力資金流向特點(diǎn)。通脹預(yù)期和“十二五規(guī)劃”的大背景下，以有色金屬為代表的資源類板塊，以及受益于政策利好的機(jī)械和建材類板塊，主力資金流入明顯；相反，受加息和提高存款準(zhǔn)備金等緊縮政策影響的銀行、地產(chǎn)等板塊，主力流出明顯。針對上述主力流向特點(diǎn)，有分析人士判斷，由于當(dāng)前影響市場運(yùn)行的中長期因素——資金面、通脹預(yù)期、政策利好等因素沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變，市場運(yùn)行的邏輯得以延續(xù)。不過隨著股指的反彈，市場結(jié)構(gòu)性不平衡的問題日益突出，高估值板塊難以為繼，預(yù)計(jì)后續(xù)市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整的跡象會越來越明顯。