國(guó)際熱錢(qián)存在流出新興市場(chǎng)跡象
近階段，在良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激下，美國(guó)股市迭創(chuàng)新高，然而以中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、印度為代表的新興市場(chǎng)卻走勢(shì)疲弱，特別是香港恒生指數(shù)在內(nèi)地春節(jié)加息后連續(xù)放量下挫，破位跡象十分明顯。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，很大原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好且仍然維持量化寬松政策，相反新興市場(chǎng)國(guó)家在通脹快速上升的背景下采取了較為嚴(yán)厲的緊縮性貨幣政策，兩相對(duì)比，追逐超額利潤(rùn)的資金自然開(kāi)始逐步回流美國(guó)，因此新興市場(chǎng)股市的下跌很可能與熱錢(qián)流出有關(guān)，如果這種跡象形成一定的趨勢(shì)，將極大地不利于新興市場(chǎng)股市走勢(shì)，從而對(duì)A股形成不利影響。
微觀政策偏暖刺激熱點(diǎn)活躍
從微觀層面的政策來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于兩會(huì)前后“十二五”規(guī)劃具體政策刺激措施的實(shí)施細(xì)則預(yù)期較高，近期各個(gè)部委、細(xì)分子行業(yè)的管理部門(mén)以及各個(gè)地區(qū)的政府部門(mén)都在密集籌劃或者上報(bào)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)刺激的措施，而這一種微觀政策層面利好政策不斷出臺(tái)，有望在未來(lái)一階段得到延續(xù)。然而隨著國(guó)際糧價(jià)指數(shù)再創(chuàng)歷史新高以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)糧區(qū)自然災(zāi)害的加劇，國(guó)內(nèi)面臨的通脹壓力有增無(wú)減，通脹的進(jìn)一步上升將使得貨幣政策緊縮趨勢(shì)更為明顯，這是政策面的一大不利因素。總之，從政策層面來(lái)看，緊縮貨幣政策的實(shí)施并不支持大盤(pán)指數(shù)的快速上漲，但是微觀層面的政策利好預(yù)期有利于市場(chǎng)短線熱點(diǎn)的活躍。
投資策略和熱點(diǎn)板塊
總體來(lái)看，外圍股市的強(qiáng)勁上揚(yáng)為A股市場(chǎng)兔年首個(gè)交易日提供了良好的外圍環(huán)境，央行的加息舉措也僅能短線影響市場(chǎng)的反彈勢(shì)頭，但在連續(xù)反彈后，上證綜指在2800點(diǎn)上方受到的拋壓明顯加大，短線市場(chǎng)獲利兌現(xiàn)預(yù)期日益加大；此外，從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬指依托5日均線延續(xù)反彈，并突破了前期制約股指反彈空間的年線和半年線壓制，本周能否形成有效突破有待觀察。因此作為謹(jǐn)慎投資者來(lái)說(shuō)，我們建議在本周股指上沖的過(guò)程中適當(dāng)降低倉(cāng)位，保住反彈的勝利果實(shí)，等待市場(chǎng)形成趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)后再擇機(jī)加大倉(cāng)位。從投資品種的選擇來(lái)看，建議繼續(xù)關(guān)注具備估值優(yōu)勢(shì)的大盤(pán)藍(lán)籌板塊，如銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等板塊，此外鑒于農(nóng)業(yè)板塊短期漲勢(shì)較好，在兩會(huì)利好預(yù)期兌現(xiàn)前仍可適度關(guān)注，但需把握好介入始點(diǎn)，切忌過(guò)度追高。