近日，某網(wǎng)站一份調(diào)查顯示，2010年30.4%的基民虧損，43.5%的基民盈利在10%以下。如果剔除債券型基金，那么基民的盈利情況更不樂觀。經(jīng)過筆者調(diào)查和分析，認(rèn)為有三大原因，讓基民錯失好基金。
原因一：選錯品種
通常投資者購買基金，必然要選擇品種。這個環(huán)節(jié)，決定了投資者年底是笑還是哭。品種選擇的意義，體現(xiàn)在不同基金巨大的收益差距上。以2010年為例，業(yè)績最佳的股票型基金華商盛世基金取得了37.77%的收益率，而業(yè)績最差的寶盈泛沿海基金收益率為-24.04%，兩者差距超過61個百分點，可謂是天壤之別。類似情況，也出現(xiàn)在激進(jìn)配置型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上。前者收益率最大差異為43.78個百分點，后者為33.47個百分點。
應(yīng)該說，在基金業(yè)剛剛起步的中國市場，基金公司和經(jīng)理的投資水平良莠不齊，某種程度上拖累了投資者的收益。然而，這并不表示投資者沒有責(zé)任。在基金投資中，投資者作出購買決定的那一刻，已經(jīng)決定了自己未來的收益。因而，決策過程的重要性，怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。但遺憾的是：決策恰是基民最不重視的環(huán)節(jié)。不少人買幾元錢的小菜都會貨比三家，討價還價；而在一擲千金買基金時，卻十分倉促，要么聽銀行理財顧問隨口介紹就欣然同意，要么簡單根據(jù)短期排行榜選擇基金。廉價的投資思路，必然導(dǎo)致尷尬的投資結(jié)果。
原因二：選錯時點
入場時點同樣很重要，它是決定投資收益的另一個因素，也是投資者的弱項。基民依然習(xí)慣于“看過去做投資”而非“看未來做投資”。通常，股市連續(xù)上漲，出現(xiàn)賺錢效應(yīng)之后，總有一些基民入場申購。結(jié)果往往是買在高點。在這種情況下，即便選到好品種，也很容易被套牢。據(jù)統(tǒng)計，去年一季度，新增基金開戶數(shù)367.63萬戶。因新基金發(fā)行，投資者認(rèn)購基金561.34億元，其中個人投資者認(rèn)購金額占比87.55%。不僅如此，老基金的總申購額為3109.92億元，個人投資者申購金額占比為59.50%。這些數(shù)量不菲的投資，基本打了水漂。
原因三：長期持有好基變“災(zāi)基”
在瞬息萬變的證券市場里，能夠讓業(yè)績持續(xù)向好的基金鳳毛麟角。取而代之的是，大部分基金只能在一年，甚至幾個月內(nèi)
“獨領(lǐng)風(fēng)騷”。只要市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變、板塊輪動，排行榜上就會有另一批基金“揚眉吐氣”。此外，基金經(jīng)理變更，也會影響基金業(yè)績的延續(xù)性。因此，盲目地長期持有同一只基金，其風(fēng)險是不言而喻的。
據(jù)統(tǒng)計，在全部股票型基金和混合型基金中，2009年的五星級基金中，27.27%的基金在2010年變成一星級基金，也就是從排行榜前
20%滑落至最后
20%；還有23.64%的基金成為二星級基金。不過，仍然有23.64%的基金繼續(xù)成為五星級基金。這一概率顯示出業(yè)績延續(xù)性沒有明顯趨勢，幾乎處于隨機(jī)游走狀態(tài)。這表明，就算投資者盯住年度的五星級績優(yōu)基金，那么在來年的市場中，并無跡象表明這些基金能夠延續(xù)過去的優(yōu)秀業(yè)績。從概率上說，它們既可能變成一星級，也可能變成其他星級，也可能僥幸保住業(yè)績。也許，這一結(jié)論讓人不知所措。但至少證明了一點，即基金投資策略并非長期持有，而是需要每一季度進(jìn)行鑒別。專家建議，每一個季度都剔除掉基金籃子中20%的不適合當(dāng)前市場的基金。應(yīng)該說，基民只有以主動求變來應(yīng)對變化的市場，才能讓自己永遠(yuǎn)立于不敗之地。
基金投資看起來簡單，實際上并不容易。品種選擇、時點選擇和盲目長期持有過程中的基金業(yè)績分化，每一個環(huán)節(jié)，都會降低基民選中好基金的概率。三個概率相乘，投資者最終持有好基金的概率，實在是小得可憐。基民要做的，應(yīng)該是不斷優(yōu)化和清晰自己的決策方法和決策思想，這樣才能從根本上提高選中好基金的概率。