投資者要在變化當(dāng)中尋找相對(duì)確定的東西，尋找通過政策創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場創(chuàng)新創(chuàng)造價(jià)值的公司。上市企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，如果大大高于現(xiàn)在市場估值的話，這個(gè)企業(yè)就有投資價(jià)值。在現(xiàn)有將近兩千家可能隨時(shí)變化的上市公司中，只有發(fā)現(xiàn)有創(chuàng)造價(jià)值能力的公司，投資者才能在風(fēng)險(xiǎn)可控下實(shí)現(xiàn)價(jià)值。
通過理論抽象，我們抽象出四個(gè)利益主體：國際資本、國家資本、以企業(yè)家為代表的機(jī)構(gòu)資本、散戶代表的民間資本。在不同時(shí)間階段，不同資本主體會(huì)主導(dǎo)資本市場。如果說2010年國家資本主導(dǎo)市場的話，2011年國際資本有可能會(huì)主導(dǎo)市場，到2012年的時(shí)候，居民資本會(huì)主導(dǎo)市場。
價(jià)值創(chuàng)造真假的區(qū)別就在于是否符合價(jià)值創(chuàng)造六要素，如果符合這六個(gè)要素，我們覺得這個(gè)上市公司有可能有持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造能力。政治經(jīng)濟(jì)學(xué)講價(jià)值創(chuàng)造的主體是勞動(dòng)力。在現(xiàn)代社會(huì)，國家政策、企業(yè)管理都是企業(yè)價(jià)值鏈的組成部分，因?yàn)檎吲c管理都需要通過腦力勞動(dòng)，通過組織協(xié)同來實(shí)現(xiàn)，因此是付出復(fù)雜勞動(dòng)的，所以也是價(jià)值創(chuàng)造的主體。改革開放三十年，中國巨大的成就就與政策創(chuàng)新有緊密關(guān)系。經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，需要政策創(chuàng)新與時(shí)俱進(jìn)。我們要把價(jià)值創(chuàng)造的勞動(dòng)者根基擴(kuò)展，要包括企業(yè)家和國家政策的制定者和執(zhí)行者。因此，價(jià)值創(chuàng)造的主體在現(xiàn)代包括國家、廠商和勞動(dòng)者三部分。
價(jià)值創(chuàng)造的主體，需要具備三個(gè)條件才能創(chuàng)造價(jià)值：一是技術(shù)先進(jìn)程度，二是資源的壟斷情況，三是市場創(chuàng)新情況。如果說價(jià)值創(chuàng)造主體有三個(gè)，價(jià)值創(chuàng)造的條件有三個(gè)，那么價(jià)值實(shí)現(xiàn)的條件也有三個(gè)：時(shí)間周期、群體情緒、估值水平。
在太陽、地球和月亮的時(shí)間結(jié)構(gòu)內(nèi)，太陽運(yùn)行一圈是一年，月亮運(yùn)行一圈是一個(gè)月，地球自轉(zhuǎn)一圈是一天，地球一天就分成了24個(gè)小時(shí)。太陽自我循環(huán)活動(dòng)周期有5.5年、11年和22年。物價(jià)上漲是以22年為一個(gè)周期的，1988年物價(jià)瘋狂上升，2010年是1988年過后22年，所以物價(jià)周期嚴(yán)格順從太陽周期，物價(jià)周期與利率周期同步，利率周期與股市周期成反方向關(guān)系。
2011年下半年，如果物價(jià)由高向低，股市就有可能從低向高。行情能否向上，與估值有關(guān)，2010年中國股市平均市盈率在20倍左右，許多大盤股估值處于歷史低點(diǎn)，大約只有10倍，低估值造成行情周期向上的拐點(diǎn)，特別是當(dāng)國際資本滲透進(jìn)來投資低估值公司的時(shí)候。行情能否啟動(dòng)，還與群體情緒能否瘋狂有關(guān)。與太陽周期對(duì)稱，太陽越活躍，人類的情緒會(huì)越激動(dòng)，人類會(huì)周期性地11.5年左右瘋狂一次。2011年年中后，隨著物價(jià)升幅下降以及太陽活動(dòng)周期到來，投資者群體非理性沖動(dòng)有可能重新出現(xiàn)。
根據(jù)價(jià)值創(chuàng)造主體、價(jià)值創(chuàng)造條件、價(jià)值實(shí)現(xiàn)條件的分析，2010年年初，我們提出2010年投資主題為“喝酒吃藥，煽風(fēng)點(diǎn)火”，就是大農(nóng)業(yè)、大醫(yī)療、大能源。2010年底，根據(jù)太陽周期活動(dòng)規(guī)律，我們預(yù)測2011年干旱是肯定的，上半年物價(jià)必然上升。2011年投資主題，我們提出的口號(hào)是“以鋼為綱，開工建房”，有色金屬、鋼鐵、金融、地產(chǎn)和煤炭這些板塊，有可能成為2011年的行情主線。
當(dāng)然，2011年春天來臨的時(shí)候，有可能先演繹通貨膨脹概念，即農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)成為投資者的首選。2012年，根據(jù)我們的研究，有可能風(fēng)調(diào)雨順，農(nóng)業(yè)豐收，但是行情有可能是瘋狂的，PE估值會(huì)提高，最可能出現(xiàn)估值最高峰的拐點(diǎn)。