昨日，中國(guó)人民銀行決定，自2011年2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。分析人士認(rèn)為，此次加息將對(duì)A股短期走勢(shì)造成壓力，銀行及地產(chǎn)均不同程度地受到負(fù)面影響。
部分銀行影響偏負(fù)面
由于不對(duì)稱加息的幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，央行今年首次加息不會(huì)給銀行息差帶來(lái)幫助，反而可能造成負(fù)面影響。據(jù)分析師測(cè)算，此次加息對(duì)整個(gè)銀行業(yè)影響偏負(fù)面。這可能將使得銀行息差在1月份明顯上升后，2月份開始下降。
與去年的兩次加息不同，央行此次加息首次調(diào)整了活期存款利率，上調(diào)4個(gè)基點(diǎn)。從加息幅度來(lái)看，央行此次上調(diào)存款利率的幅度明顯大于貸款，并且不對(duì)稱的幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。各期限存款利率出現(xiàn)普遍上調(diào)，上調(diào)幅度在25~45個(gè)基點(diǎn)。貸款利率則只上調(diào)了20~25個(gè)基點(diǎn)。
國(guó)信證券銀行業(yè)分析師邱志承認(rèn)為，不對(duì)稱幅度擴(kuò)大，將使得此次加息給銀行息差帶來(lái)的靜態(tài)影響為小幅負(fù)面，幅度在1~5個(gè)百分點(diǎn)。
廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華依據(jù)上市銀行2010年中期數(shù)據(jù)的測(cè)算結(jié)果顯示，此次加息對(duì)上市銀行的影響為中性。她認(rèn)為將對(duì)一部分銀行產(chǎn)生小幅負(fù)面影響，對(duì)一部分銀行產(chǎn)生小幅正面影響。“無(wú)論是正面影響還是負(fù)面影響，幅度都較小。”
不過(guò)，央行接連多次不對(duì)稱加息，并且此次不對(duì)稱幅度有所擴(kuò)大，邱志承認(rèn)為這很可能體現(xiàn)央行不希望銀行息差上升的意圖。“這將明顯制約全年銀行息差的上升。”他分析說(shuō)。
地產(chǎn)行業(yè)受沖擊
作為資金密集型行業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的依賴度較高，對(duì)利率的敏感性也高于一般行業(yè)。加息將直接導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)融資成本增加。
光大證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師趙強(qiáng)認(rèn)為，此次加息對(duì)房地產(chǎn)板塊將產(chǎn)生短期沖擊，但由于加息是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，加息對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的影響將在多次加息后出現(xiàn)累積效應(yīng)。
去年10月19日央行開啟此輪加息序幕，10月20日A股地產(chǎn)指數(shù)、銀行指數(shù)分別下跌了4.53%、0.48%。去年12月25日央行第二次加息后，12月27日A股地產(chǎn)指數(shù)、銀行指數(shù)分別下跌了2.88%、1.8%。
在本次加息后，地產(chǎn)無(wú)疑仍將成為最“受傷”的行業(yè)。國(guó)信證券首席策略分析師黃學(xué)軍和西南證券策略研究員張剛在接受采訪時(shí)均表示，此次加息對(duì)地產(chǎn)行業(yè)偏利空，而對(duì)消費(fèi)行業(yè)影響較小。
股市短期調(diào)整壓力增大
對(duì)于加息造成的市場(chǎng)影響，多位接受采訪的券商首席策略分析師表示，本次加息之后，在1月份宏觀數(shù)據(jù)公布前A股將面臨較大調(diào)整壓力。
國(guó)信證券首席策略分析師黃學(xué)軍表示，昨日宣布加息的背景應(yīng)該是1月份CPI漲幅過(guò)大，預(yù)計(jì)達(dá)到5.3%~5.5%。不過(guò)，黃學(xué)軍稱，節(jié)前銀行間市場(chǎng)利率持續(xù)走高，且央票連續(xù)兩周停發(fā)，種種跡象已表明央行在節(jié)后有加息的可能。因此，本次加息已在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。
黃學(xué)軍表示，香港恒生指數(shù)本周兩個(gè)交易日卻分別下挫1.49%和0.29%，可見港股對(duì)本次加息已有反應(yīng)，短期內(nèi)A股走勢(shì)復(fù)制恒生指數(shù)走勢(shì)的概率較大。預(yù)計(jì)在1月份宏觀數(shù)據(jù)公布前A股將面臨較大調(diào)整壓力。