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    中國證監(jiān)會1月25日發(fā)布《合格境外投資者參與股指期貨交易指引》(征求意見稿)，規(guī)定QFII參與股指期貨只能從事套期保值交易。隨著《指引》(征求意見稿)的出臺，目前證監(jiān)會監(jiān)管范圍內(nèi)的機構(gòu)參與期指交易業(yè)務(wù)指引基本出齊。業(yè)內(nèi)人士認為，QFII參與國內(nèi)期指還需時日，對市場影響有限。
　　《征求意見稿》明確規(guī)定QFII只能從事套期保值交易，不得利用股指期貨在境外發(fā)行衍生產(chǎn)品。為了保證股指期貨產(chǎn)品推出初期穩(wěn)定運行，《征求意見稿》對QFII可投資股指期貨規(guī)模作出限制，規(guī)定QFII在交易日日終持有的股指期貨合約價值不得超過外匯局批準的投資額度。
　　這與國內(nèi)公募基金持有的多頭合約價值不超過資產(chǎn)凈值的10%，持有空頭合約價值不超過基金持有股票總市值的20%相比，投資限制較為寬松。
　　此前一直在華爾街從事對沖基金工作的紐銀梅隆基金總經(jīng)理胡斌表示，海外資金的開放對股指期貨市場是一大積極信號，同時也為機構(gòu)投資者提供新的選擇。但是放開初期，海外機構(gòu)還是會比較謹慎。
　　“雖然具有國外投資經(jīng)驗機構(gòu)投資者很熟悉股指期貨市場，但是短期內(nèi)仍不會那么快進入中國市場。”正在從事QFII咨詢顧問工作的胡斌對記者表示，“和國內(nèi)公募基金一樣，如果此前契約中已規(guī)定可投資股指期貨，則可準備；但如果沒有寫，需要國外持有人同意才可更改投資合同。”
　　而且從此前券商進軍股指期貨市場的情況看，從正式規(guī)則出臺到QFII真正參與股指期貨交易也尚需時日。渤海證券分析師徐莉莉強調(diào)，考慮到QFII可參與資金規(guī)模較小，加上監(jiān)管層對初期機構(gòu)參與股指期貨交易所持的謹慎態(tài)度，QFII的入場對市場的影響較為有限。
　　對于以主動投資為主的QFII基金如何運用股指期貨，胡斌指出，可加快調(diào)倉的速度，如把倉位從90%下降到70%，過去需要很長時間完成，運用期指則可很快達到目的。
　　其次，增加流動性，應(yīng)對投資者的巨額申購贖回。
　　根據(jù)證監(jiān)會的信息現(xiàn)實，截至2010年12月底，共有106家外資機構(gòu)獲得QFII資格。而根據(jù)國家外匯管理局披露的資料，截至2010年9月30日，94家QFII機構(gòu)累計獲批投資額度189.7億美元，約相當于人民幣1250億元。