“跑贏CPI”，是2010年銀行理財(cái)市場(chǎng)最響亮的一句口號(hào)。
昨日（1月20日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年CPI同比增長(zhǎng)3.3%，而2009年這一數(shù)據(jù)為－0.7%。
CPI高企使得實(shí)際利率為負(fù)，這一背景奠定了銀行理財(cái)產(chǎn)品去年的基調(diào)抗通脹。根據(jù)普益財(cái)富報(bào)告顯示，截至2010年12月20日，銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品9926款，發(fā)行規(guī)模增加至約7.05萬(wàn)億元。然而根據(jù)到期產(chǎn)品的實(shí)際情況來(lái)看，不同類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益差異巨大。
177款產(chǎn)品收益站上5.1%
根據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，如果以去年11月份CPI同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)為參照點(diǎn)，去年共有177款理財(cái)產(chǎn)品到期收益率不低于5.1%，占到期產(chǎn)品比例約2%。到期的1年期產(chǎn)品共587款，到期收益率達(dá)5.1%及以上的產(chǎn)品共31款，占比達(dá)5%。
如果按照全年CPI同比增長(zhǎng)3.3%為參考，普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照劃分方向不同，信貸類(lèi)產(chǎn)品到期平均收益為3.42%，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為3.60%，澳元產(chǎn)品約為3.32%，這些產(chǎn)品可以算跑贏CPI。以期限來(lái)看，6個(gè)月至1年期約為3.72%，1年期約為4.82%，其收益也跑贏了CPI。
“不過(guò)，不能夠單純地說(shuō)銀行理財(cái)產(chǎn)品"跑贏CPI"，因?yàn)槠浣Y(jié)構(gòu)、期限等因素的不同，導(dǎo)致了與CPI的比較是并不科學(xué)客觀的。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所分析人士提醒。
普益財(cái)富研究員方瑞告訴記者，“其實(shí)僅僅從收益率數(shù)據(jù)來(lái)看，抗通脹的銀行理財(cái)產(chǎn)品都有一定的風(fēng)險(xiǎn)，這些產(chǎn)品基本上都投資于大宗商品，也包括直接投資基金類(lèi)的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也大一些。”
32款產(chǎn)品“沒(méi)賺錢(qián)”
根據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)，去年到期的產(chǎn)品中，有96款銀行理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到最高預(yù)期收益，其中32款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)零負(fù)收益。
某股份制銀行發(fā)行的一款理財(cái)計(jì)劃，到期收益率為-19.265%。2008年1月，在該產(chǎn)品發(fā)行之初，在其說(shuō)明書(shū)上，預(yù)期收益為“10%～50%”。
對(duì)于50%的最高預(yù)期收益率，方瑞表示，這是一種營(yíng)銷(xiāo)與宣傳造勢(shì)的手段。但該產(chǎn)品虧損的結(jié)果與宣傳造勢(shì)的效果相比，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品品牌塑造是得不償失的。
據(jù)了解，到2010年1月25日，上述股份行產(chǎn)品凈值僅僅為0.6147，為了安撫投資者的情緒，該行推出了延期計(jì)劃。在該產(chǎn)品的延期計(jì)劃中，投資者可以在每周一贖回理財(cái)產(chǎn)品份額，但延期產(chǎn)品無(wú)固定期限。
“這是典型的"以時(shí)間換空間"的做法，雖然該產(chǎn)品凈值在延期后有一定回升，但仍未到達(dá)期初凈值，對(duì)投資者的資金占用也無(wú)限期延長(zhǎng)。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所分析人士表示。
“短打”潮或延續(xù)
“2010年，理財(cái)產(chǎn)品隨著三大主線：通脹，加息，收緊信貸。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師在接受記者采訪時(shí)表示。
自2009年興起的銀行理財(cái)產(chǎn)品“短期化”趨勢(shì)，在2010年得以延續(xù)。銀率網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月20日，6個(gè)月以?xún)?nèi)的短期銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行7411款，同比增長(zhǎng)84.44%；6個(gè)月～1年的中期理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行1584款，同比增長(zhǎng)31.23%；1年以上期限的長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量減少，共發(fā)行252款，同比下降20.5%。
“2010年加息的預(yù)期貫穿全年始終，使得短期產(chǎn)品受到熱捧，在投資標(biāo)的上，與利率掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量大幅增加。”上述銀率網(wǎng)分析師表示。
“在加息預(yù)期下，以債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)為主的穩(wěn)健性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行預(yù)期收益率有望進(jìn)一步上漲。”普益財(cái)富報(bào)告稱(chēng)。
銀率網(wǎng)分析師預(yù)測(cè)，在加息預(yù)期作用下，今年1季度短期理財(cái)產(chǎn)品還會(huì)是市場(chǎng)的主流，中期產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)也會(huì)隨著政策的調(diào)整凸顯出來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量會(huì)穩(wěn)步上升。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，2011年，混合類(lèi)產(chǎn)品依然占市場(chǎng)主導(dǎo)，利率型產(chǎn)品會(huì)逐步受到投資者的關(guān)注，銀行市場(chǎng)工具和債券類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量會(huì)穩(wěn)步增加；外幣產(chǎn)品與人民幣產(chǎn)品發(fā)行量會(huì)繼續(xù)增加。