經(jīng)歷了本周一的大幅下挫之后，周二和周三兩個(gè)交易日股指期貨盤(pán)口出現(xiàn)了明顯的探底特征，指數(shù)在測(cè)試3100整數(shù)關(guān)口壓力并得到支撐驗(yàn)證之后強(qiáng)勢(shì)反彈。3100點(diǎn)位置離前期低點(diǎn)3050僅一步之遙。這種盤(pán)面形態(tài)顯示了市場(chǎng)對(duì)于當(dāng)前點(diǎn)位的認(rèn)同，由此可見(jiàn)期指未來(lái)向下調(diào)整的空間將非常有限。
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，近幾個(gè)交易日我們可以明顯感受到金融地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較好，大盤(pán)藍(lán)籌股與中小盤(pán)股票分化加劇。而金融地產(chǎn)股在滬深300指數(shù)中占有較高的權(quán)重，其表現(xiàn)向好無(wú)疑對(duì)指數(shù)形成較強(qiáng)支撐。從我們持續(xù)跟蹤的權(quán)重股對(duì)滬深300指數(shù)的貢獻(xiàn)點(diǎn)看，近幾個(gè)交易日，高權(quán)重股票貢獻(xiàn)度明顯高于低權(quán)重股票。
我們比較看好近期銀行股的表現(xiàn)。當(dāng)前行情的分化其實(shí)也是機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始二八資金重新配置的寫(xiě)照。目前銀行板塊有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，短期內(nèi)勢(shì)必會(huì)受到資金追捧。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，我們還是保持謹(jǐn)慎心態(tài)，是否能夠真正開(kāi)啟藍(lán)籌行情還有待市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證。畢竟我們還要考慮當(dāng)前新入場(chǎng)資金相對(duì)有限，更多的還是場(chǎng)內(nèi)資金的重新配置，再加上近期銀行再融資對(duì)股市的抽血效應(yīng)，因此我們不可期望過(guò)高。
另外，有一點(diǎn)不能忽略的是近期地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)。受到房產(chǎn)稅有望出臺(tái)消息的影響，地產(chǎn)股一度停止了連續(xù)上漲的勢(shì)頭，但隨后表現(xiàn)相對(duì)抗跌，短期內(nèi)有些“靴子”落地后的利空出盡意味，出現(xiàn)了領(lǐng)漲市場(chǎng)的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)在估值修復(fù)行情下，短期內(nèi)地產(chǎn)板塊仍然向好。其實(shí)，地產(chǎn)板塊的活躍也反映了市場(chǎng)悲觀預(yù)期的逐漸減弱，市場(chǎng)心態(tài)趨向積極。整體上看，我們認(rèn)為地產(chǎn)股的良好表現(xiàn)對(duì)于股指也有較強(qiáng)支撐作用。
但即便如此，由于當(dāng)前量能還沒(méi)有給予配合，因此上述因素短期還不足以支持期指向上形成有效突破。當(dāng)前我們的判斷僅是下跌空間被封殺，但是上升空間還不好做出判斷，后期我們需要關(guān)注2010年12月份后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以此判斷政策是否會(huì)進(jìn)入調(diào)控緩沖期。短期內(nèi)期指還會(huì)維持振蕩偏強(qiáng)行情，而從中期角度看，我們不能忽視上方的政策壓力。操作上，短期仍應(yīng)保持振蕩思路，在期指沒(méi)有形成有效上攻之前盡量輕倉(cāng)操作，以降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)。