“貨幣戰(zhàn)爭”、“匯率大戰(zhàn)”，這些詞在過去的一年里顯得尤為火熱。
美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策，美元LIBOR利率的大幅上漲，美元的持續(xù)貶值，澳元和歐元和2010年下半年的反彈上升……在利率和匯率的不斷變化下，你踩準節(jié)奏了嗎？
在紛繁復雜的形勢下，各家銀行都沒有放過這樣的機會，已到期公告收益利率和匯率掛鉤產(chǎn)品中共有46款，產(chǎn)品形式則呈現(xiàn)了多樣性。這里有不同的“賭法”，農(nóng)業(yè)銀行的產(chǎn)品設計全都是區(qū)間類，而中行則更愛賭未來某個時間點的匯率變化。
匯率掛鉤產(chǎn)品上半年集中發(fā)行，美元類產(chǎn)品最為吃香
任何一款與匯率掛鉤的理財產(chǎn)品的最終實際收益率的預測，都要看它的發(fā)行時間和在委托期限中匯率的趨勢變化。去年對于外匯市場來說，主要存在兩個時間分界點。
2010年的6月份是個分界點，歐盟債務危機的影響使歐元從今年年初持續(xù)貶值到6月份后大幅反彈，澳元也表現(xiàn)出同樣的趨勢；2010年的10月中旬是另外的一個分界點，這個分界點體現(xiàn)在美元開始出現(xiàn)實質(zhì)性的小幅反彈上升。
而從發(fā)行時間上看，46款該類產(chǎn)品中上半年開始發(fā)行的有27款，比下半年多出8款。而中行發(fā)行的11款產(chǎn)品全部都是在上半年。
從委托期限上看，北京銀行和上海銀行的產(chǎn)品期限全都在6個月左右，中行和民生則以3個月為主，而中信銀行(601998,股吧)全部產(chǎn)品都是3天委托期限。
在產(chǎn)品設計上，北京銀行和上海銀行有很多的相似之處，所有產(chǎn)品都是美元和澳元的外幣固定收益型非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。針對該類產(chǎn)品，不同銀行有不同的收益率計算方法，這和利率、匯率未來的市場變化有關。
去年美元類產(chǎn)品最為吃香。農(nóng)行的6款掛鉤匯率產(chǎn)品全都是區(qū)間類設計，掛鉤歐元兌美元匯率；而中信銀行區(qū)間類產(chǎn)品主要掛鉤6個月美元LIBOR利率，發(fā)行時間主要集中在去年下半年，期限三個月，均獲得預期最高收益率。不同的是，中信銀行的區(qū)間類產(chǎn)品則涉及了更多其它幣種的匯率，如英鎊、加幣匯率等。與農(nóng)行、中信和平安偏愛區(qū)間類產(chǎn)品不同的是，中行的產(chǎn)品則簡單分為看多和看空兩大類，
北京銀行收益率5.1%居最高，中行一半產(chǎn)品看多美元兌日元匯率
在統(tǒng)計的46款產(chǎn)品中，除北京銀行和上海銀行的7款固定收益型產(chǎn)品外，其余浮動性產(chǎn)品中，最高的實際收益率產(chǎn)品是由中行發(fā)行的1款看多澳元兌美元的產(chǎn)品，其收益率為5%。
然而46款產(chǎn)品的平均實際收益率卻不高，僅有1.77%。平均實際收益率最高的為北京銀行，為3.13%；最低的為平安銀行，為0.99%。產(chǎn)品收益率相對比較集中的為中信銀行，8款產(chǎn)品同屬假日贏系類，收益率均是1.34%；相比之下，中行的產(chǎn)品收益率則比較分散，中行收益率位于0.2%-4.5%之間，同時中行的預計和實際收益率相差是最大的。
去年中行的“2010年匯聚寶HJB10101-V澳大利亞元匯市爭鋒產(chǎn)品”的預計和實際收益率相差5%，是所有該類產(chǎn)品中實際偏離預計最高收益率最大的。
該款產(chǎn)品的設計是屬于看空歐元兌美元匯率，在去年7月初發(fā)行，委托期限3個月。而從去年7月份，歐元兌美元匯率一直持續(xù)上升，只是在去年八月中旬后出現(xiàn)小幅下降后繼續(xù)上升。經(jīng)過三個月的委托期限內(nèi)，歐元兌美元匯率一直高于去年7月份初的利率，此款產(chǎn)品投資者最終獲得最低收益率。
此外，中行的另一款在去年4月中旬發(fā)行的委托期限為75天的看多美元兌日元的產(chǎn)品預計和實際收益率相差同樣很大，達4%。同樣中行在去年4月末發(fā)行的期限為3個月的該類產(chǎn)品也只實現(xiàn)了預期最低收益率。
其實中行的這2款看多澳元兌美元類的產(chǎn)品最終獲得預期最高實際收益率并不那么容易，這是個兇險的過程。這兩款產(chǎn)品觀察期均為2010年4月1日北京時間下午2點至2010年6月28日北京時間下午2點。而澳元兌美元匯率剛好在2010年4月初經(jīng)歷了10天左右的上升后，開始一路下跌到2010年6月初達到最低點后開始反彈。
所以2010年4月份前十天是決定最終收益率的關鍵。根據(jù)該產(chǎn)品收益率公告，觀察期最高值0.9388高于觀察水平0.9386，而根據(jù)理財周報零售銀行實驗室監(jiān)測，這個最高值大約是在4月12號左右出現(xiàn)的，投資者差點就獲得了預期最低收益率。
去年中行該類理財產(chǎn)品發(fā)行時間集中在去年3月份、4月份和6月份，其中中行在3月份和4月份的時候看多美元兌日元匯率和澳元兌美元匯率，同時所有看空類的匯率產(chǎn)品均獲得了預期最低收益率。
整體來說，2010年該類理財產(chǎn)品的收益率均不是很高，大多數(shù)銀行的平均實際收益率在2.5%左右浮動。表現(xiàn)好的除了北京銀行外，還有民生銀行。該行收益率集中分布在2.75%-3%之間，平均實際收益率2.79%。這是因為只有民生銀行的利率類理財產(chǎn)品采用的是信托模式，這類產(chǎn)品的收益率一般高于銀行其它產(chǎn)品。
而今年年初，外匯類理財產(chǎn)品卻相當火熱，理財周報記者從多家外資行了解到該類產(chǎn)品預期收益率都很高，而且不同外資行之間相差很大。投資者在購買該類產(chǎn)品時，應多關注市場環(huán)境的變化，同時對多家銀行進行分析比較，爭取最高的收益率。