2010年大盤股和小盤股的“冰火兩重天”讓投資者見識到結(jié)構(gòu)性牛市，無論是銀行股、鋼鐵股等板塊的全面沉寂，還是代表新興行業(yè)的中小板瘋狂領(lǐng)漲，都讓2010年的股市給投資者留下各種回憶。
踏入2011年，連續(xù)經(jīng)歷了去年末短時(shí)間內(nèi)的兩次加息后，不少投資者對可能進(jìn)入加息周期下的板塊輪動抱有不少疑問，加息之下銀行股能否雄起？通脹持續(xù)下資源消費(fèi)誰領(lǐng)風(fēng)騷？代表新興行業(yè)的中小板、創(chuàng)業(yè)板能否延續(xù)2010年的傳奇？
加息能否推動銀行股引發(fā)爭議
2010年，各方對銀行股的看法產(chǎn)生了前所未有的分歧，擁有所有板塊中最低估值的銀行股表現(xiàn)不佳，而上半年王亞偉等著名投資者的大手筆買入也沒有為銀行股帶來好運(yùn)。
2010年各家銀行輪番大幅度折讓配股集資“抽水”，以及股指期貨和融資融券引入后做空機(jī)制的正式推出，地方融資平臺以及房地產(chǎn)調(diào)控下形成市場對資產(chǎn)質(zhì)量的深度擔(dān)憂，都大大拖累了銀行股。
而去年底兩次加息以及未來可能出現(xiàn)的加息周期，能否為銀行股帶來實(shí)質(zhì)性利好，還有待市場驗(yàn)證。柏坊資產(chǎn)謝柳毅向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，加息對銀行、保險(xiǎn)股是較大利好，在2007年大盤股的上升過程中，央行也進(jìn)行了數(shù)次加息，可見加息有可能推動銀行等大盤股上升。
華林證券研究所副主任胡宇認(rèn)為，2011年可能出現(xiàn)的加息周期和2007年的數(shù)次加息有所不同，未來一年伴隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，而2007年則是經(jīng)濟(jì)蓬勃上升期；另一方面，利率市場化進(jìn)程幾何，也有可能繼續(xù)對銀行股形成壓力，銀行業(yè)績的增長有可能繼續(xù)放緩，不宜有過高期望，不過現(xiàn)在銀行股估值很低，下行壓力并不大。
強(qiáng)力調(diào)控下的地產(chǎn)股走勢如何？
2010年盡管出臺了“史上最嚴(yán)厲的調(diào)控政策”，然而多家房地產(chǎn)公司卻創(chuàng)出了歷史銷售額的新高，另外多只工程機(jī)械股也在2010年創(chuàng)下了歷史新高。
謝柳毅認(rèn)為，進(jìn)入加息周期，將會對負(fù)債較高的地產(chǎn)股不利，不過由于未來一年政策出臺的復(fù)雜性，包括房產(chǎn)稅是否出臺還是未知之?dāng)?shù)，地產(chǎn)股的表現(xiàn)將會跟隨政策調(diào)控而有所變化。
胡宇認(rèn)為，目前市場出現(xiàn)了“地產(chǎn)股跌，房價(jià)不跌”的現(xiàn)象，相信在房價(jià)不出現(xiàn)下滑的情況下，地產(chǎn)股有可能會走出估值修復(fù)的行情。
通脹之下資源消費(fèi)能否再續(xù)輝煌？
盡管銅價(jià)、金價(jià)等資源價(jià)格屢創(chuàng)新高，但在各種資源概念的炒作下，資源類股份在2010年出現(xiàn)了分化的走勢，其中部分稀缺資源概念股一度被熱炒，而市值較大的煤炭股和有色金屬股則受到了大盤的拖累。
謝柳毅認(rèn)為，由于全球流動性泛濫，歐美等發(fā)達(dá)國家繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策，預(yù)計(jì)商品價(jià)格有很大機(jī)會繼續(xù)走高，也會有利于相關(guān)股份，有色板塊將會繼續(xù)出現(xiàn)震蕩上升的行情。
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹預(yù)期升溫下，消費(fèi)類板塊都累積了不錯升幅，謝柳毅認(rèn)為，加息會對消費(fèi)有一定抑制，相信對不同股票而言，未來消費(fèi)股可能會出現(xiàn)較大的走勢分化。
胡宇表示，在新年節(jié)日效應(yīng)的帶動下，短期內(nèi)大部分消費(fèi)股依然有被資金追捧的空間，近日某些百貨公司的日均零售額也創(chuàng)出新高，前景有望看好。
中小板創(chuàng)業(yè)板能否延續(xù)傳奇？
盡管估值本身已經(jīng)很高，中小板指數(shù)在2010年經(jīng)歷了較大的漲幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300指數(shù)，中小板指數(shù)一度創(chuàng)下了7493.29點(diǎn)的歷史新高；另一方面，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在推出后，在ETF預(yù)期以及各路資金炒作下，也一度創(chuàng)出了1239.6點(diǎn)歷史新高。
中小板和創(chuàng)業(yè)板市場聚集了很多新興行業(yè)的上市公司，代表著我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，然而其估值過高也成為了各方熱議的話題。
胡宇認(rèn)為，中小板和創(chuàng)業(yè)板目前的確估值很高，已經(jīng)積聚了較大風(fēng)險(xiǎn)，如果未來出現(xiàn)資源、金融等周期板塊估值修復(fù)的情況，那么市場熱點(diǎn)很可能從中小板創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)移回大盤股。
深圳龍騰資產(chǎn)管理有限公司董事長吳險(xiǎn)峰則認(rèn)為，成長性的不同使得中小板個股走勢可能出現(xiàn)分化，對能實(shí)現(xiàn)持續(xù)高成長的公司而言，較高的估值并不妨礙這些股票繼續(xù)走高。