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        2011銀行理財(cái)產(chǎn)品:與CPI扳手腕
        2011-01-04   作者:  來(lái)源:投資與理財(cái)
         
        【字號(hào)

            2011年,加息預(yù)期下,中短期產(chǎn)品依然盛行,追求穩(wěn)健的投資者可關(guān)注債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品,而在抗通脹意愿下,風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者可以選擇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

           2010年,信貸產(chǎn)品受到監(jiān)管限制,失去“王座”,債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品挑起“大梁”,掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“冰火兩重天”……
            一番熱鬧過(guò)后,新的一年里,銀行理財(cái)產(chǎn)品又將演繹什么格局?
          隨著CPI不斷走高,跑贏通脹和存款利率,成為投資者買銀行理財(cái)產(chǎn)品的目標(biāo)。那么在通脹預(yù)期下,投資者可以側(cè)重選擇什么產(chǎn)品?其中需要注意的風(fēng)險(xiǎn)又有哪些?
          銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師認(rèn)為,2011年理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量會(huì)繼續(xù)保持高位上漲,產(chǎn)品種類以及投資方向較2010年會(huì)更加豐富;理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)隨著利息的調(diào)整,發(fā)生同向變化;而產(chǎn)品期限依然以中短期為主。
          在產(chǎn)品的選擇上,銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師表示,2011年,投資者除了重點(diǎn)配置穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品之外,也要關(guān)注結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和投資類信托產(chǎn)品。這兩類產(chǎn)品從預(yù)期收益來(lái)看都比較高,可以跑贏通貨膨脹,不過(guò),也存在零收益以及負(fù)收益的風(fēng)險(xiǎn)。
          由于加息預(yù)期依然存在,2011年第一季度應(yīng)主要配置6個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品,兼顧投資期限為1年左右、收益較高的保本型理財(cái)產(chǎn)品。
          另外,需要提醒投資者注意的是,不要盲目地拿不同期限的產(chǎn)品的年化收益率來(lái)比較,有些短期產(chǎn)品的年化收益率未必能跑贏通貨膨脹率,但仍值得投資。

          信貸產(chǎn)品:或難恢復(fù)霸主地位

          曾經(jīng),信貸產(chǎn)品是銀行理財(cái)產(chǎn)品的支柱,發(fā)行量大,同時(shí)以“風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定”的特征頗受投資者歡迎,而2010年卻進(jìn)入冰封期。
          據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì),截至12月14日,2010年共發(fā)行信貸類產(chǎn)品1373款,發(fā)行量呈震蕩下行趨勢(shì)。4月份發(fā)行量達(dá)到峰值,在銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀信合作通知發(fā)布后,信貸類產(chǎn)品發(fā)行量呈明顯下降趨勢(shì)。如果,2011年信貸政策基調(diào)和今年保持一致,信貸類產(chǎn)品的發(fā)行量會(huì)繼續(xù)減少。
          2010年監(jiān)管政策對(duì)信貸產(chǎn)品影響極大,下半年,銀監(jiān)會(huì)先是口頭叫停銀信合作,隨后下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》,一方面對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理,同時(shí)要求商業(yè)銀行在兩年內(nèi)將銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)。受此影響,信貸產(chǎn)品發(fā)行量第一的位置不保。
          隨著信貸類產(chǎn)品“偃旗息鼓”,組合類產(chǎn)品逐漸成為銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的主流。
          2011年,信貸產(chǎn)品依然要看監(jiān)管“臉色”行事。業(yè)內(nèi)人士表示,如果信貸產(chǎn)品仍然受限制,組合類產(chǎn)品將繼續(xù)是銀信合作的主要方式。投資者在購(gòu)買這類產(chǎn)品時(shí),要多關(guān)注產(chǎn)品投向。

          債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品:加息更利好

          債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品因?yàn)橥顿Y對(duì)象多為債券及貨幣市場(chǎng)工具,例如國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、債券回購(gòu)等,故一直較為“低調(diào)”,但卻以穩(wěn)健且高于定存的收益率,而受到一部分投資者的喜愛(ài)。
          隨著信貸類產(chǎn)品的“倒下”,債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品在2010年的表現(xiàn)可謂突出。在信貸類產(chǎn)品受限后,債券與貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品及時(shí)補(bǔ)位,發(fā)行量增幅明顯,從7月份開(kāi)始,一直處于穩(wěn)步上行的趨勢(shì)。
          銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師表示,2011年債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品的發(fā)行量會(huì)繼續(xù)穩(wěn)步上行。
          業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,除了信貸產(chǎn)品被叫停之外,加息也成為債券與貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品的重要砝碼。強(qiáng)烈的加息預(yù)期將催熱與利率掛鉤的債券與貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品,一旦再次加息,此類產(chǎn)品可隨之調(diào)高收益率。如果2011年信貸類產(chǎn)品依然受到監(jiān)管,再加上加息的利好影響,債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品或許繼續(xù)成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的主流。
          另外,理財(cái)師建議,資產(chǎn)配置上,2011年第一季度應(yīng)主要以6個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品為主,而債券與貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品多為中短期產(chǎn)品,且風(fēng)險(xiǎn)較低,選擇面比較大。

          結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品:關(guān)注抗通脹概念

          據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì),2010年,結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行量呈倒“V”字型走勢(shì),8月份發(fā)行量最大,10月份開(kāi)始回落。如果通貨膨脹繼續(xù)維持高位,結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品作為較好的抗通脹產(chǎn)品,預(yù)計(jì)2011年發(fā)行量會(huì)有所增加。
          從廣義上講,只要銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率超過(guò)CPI,就抵消了通貨膨脹帶來(lái)的貨幣貶值。但多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品,特別是短期理財(cái)產(chǎn)品,其實(shí)際收益率基本上很難達(dá)到或超越CPI的漲幅。而2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品以“短打”為主的趨勢(shì)還將持續(xù)一段時(shí)間,因此真正意義上提出抗通脹概念的并不多。
          從狹義上講,掛鉤黃金、大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品、物價(jià)等標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,仍然是抗通脹的主要選擇。
          西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長(zhǎng)羅志華建議:“可以選擇間接掛鉤物價(jià)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,如掛鉤消費(fèi)類股票、醫(yī)藥類股票、石油價(jià)格等標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,一般這類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在通脹背景下都有不俗表現(xiàn)。”
          值得注意的是,結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益的高低主要還是看產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、收益的計(jì)算方法、產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初對(duì)市場(chǎng)的判斷與產(chǎn)品運(yùn)行期間市場(chǎng)的方向及走勢(shì)是否一致。相比較而言,它更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者。

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