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海螺水泥(600585)：變身行業(yè)“領(lǐng)頭羊”
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2010-12-24 作者： 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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在水泥行業(yè)中，瑞銀證券看好海螺水泥。其分析報(bào)告稱，受到供需基本面穩(wěn)健支撐，海螺水泥所在市場的水泥價(jià)格強(qiáng)勁程度遠(yuǎn)勝預(yù)期。此外，鑒于公司改變了市場策略(從競爭轉(zhuǎn)向合作)，海螺水泥已成為市場“領(lǐng)頭羊”，而且在華東水泥市場展現(xiàn)出強(qiáng)調(diào)的定價(jià)能力。
此外，在中國所有主要水泥生產(chǎn)商中，海螺水泥的杠桿比率最低而經(jīng)營性現(xiàn)金流水平最高。由于政府控制新增產(chǎn)能建設(shè)，海螺很有可能加速整合步伐從而自2011年起維持100億元以上的資本支出水平，因?yàn)楣镜膬?nèi)生性擴(kuò)張應(yīng)會明顯放緩。
瑞銀證券把公司這三年的平均售價(jià)假設(shè)值上調(diào)了3.2%、6.1%、6.1%，并相應(yīng)把公司2010、2011、2012的毛利/噸預(yù)測值分別上調(diào)至76、92、104元/噸，把該股的2010、2011、2012年每股收益預(yù)測值分別從1.52元、1.99元、2.64元上調(diào)至1.61元、2.41元、3.21元。
瑞銀證券給予公司“買入”評級，并把目標(biāo)價(jià)從30
.40元上調(diào)至48.20元。
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