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“投資要前瞻不能滯后，要看得更遠，就一定要預(yù)先去判斷經(jīng)濟的未來發(fā)展方向和政策的著重點。”信誠基金副總經(jīng)理、首席投資官黃小堅日前在“信誠基金/第一財經(jīng)年度金融論壇”上表示，明年一季度CPI走勢不會明顯降低，這將導(dǎo)致明年上半年的政策基調(diào)還是調(diào)物價、控制通貨膨脹，也就是說，上半年的政策很可能還是會偏緊。而明年下半年的走勢，則要看通脹形勢，如果物價出現(xiàn)下調(diào)，那么政策的重點會轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”。
黃小堅判斷，明年市場的走勢更加受制于宏觀政策的不確定性，因此，市場很難出現(xiàn)大行情或大熊市，仍將保持箱體震蕩格局。此外，經(jīng)濟增長和通脹水平的組合將是未來需要密切觀察的兩大因素，因為這與房地產(chǎn)政策和緊縮貨幣政策相關(guān)。不過，黃小堅認為雖然或難有大行情出現(xiàn)，但不排除在政策暫時寬松的利好下出現(xiàn)一輪周期性行情的反攻，自下而上的選股仍是主要策略。
黃小堅認為，主要有兩個投資方向值得關(guān)注。一是符合國家“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“消費升級”政策的相關(guān)行業(yè)和公司。消費和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的政策周期長期向上，那些產(chǎn)能過剩和高污染、高能耗的周期性行業(yè)估值受到壓制也是政策周期的必然結(jié)果。不過，目前消費和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)有估值泡沫的跡象，可能會面臨調(diào)整，但調(diào)整并不意味著趨勢變化。相反，這類行業(yè)和個股長期上升趨勢已經(jīng)越來越清晰，應(yīng)當(dāng)抓住每一次調(diào)整的機會，優(yōu)化組合，挖掘盈利增長能夠支持估值的股票。二是明年將把估值考量擺在更重要位置，把目光投向那些企業(yè)盈利確定增長的優(yōu)質(zhì)公司。如非金屬建材、工程機械等盈利存在超預(yù)期的行業(yè)。
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