加息后,多家銀行上調(diào)新發(fā)產(chǎn)品的收益率,是否足以抵抗通脹？黃金和農(nóng)產(chǎn)品大漲后,買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也能大賺？……本刊為您解讀,看看銀行這個理財“顧問”,有多少“不對等關(guān)系”沒告訴你。
產(chǎn)品收益率上漲≠能抗通脹
高收益產(chǎn)品的匱乏是銀行理財產(chǎn)品難以抗通脹的硬傷。近期銀行新發(fā)產(chǎn)品雖然提高了收益率,也只是“杯水車薪”而已。
今年首度破“5”的CPI,使得抗通脹幾乎演變成一場戰(zhàn)役。現(xiàn)實是,許多銀行理財產(chǎn)品的收益率難以跑贏通貨膨脹。
自今年7月銀監(jiān)會大力整肅銀信合作產(chǎn)品以來,以高收益、低風(fēng)險著稱的信貸類產(chǎn)品的發(fā)行量逐月萎縮。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品作為銀行的另一類高收益產(chǎn)品,發(fā)行量也日趨減少。進(jìn)入11月以來,每周的發(fā)行數(shù)量不超過5款,一般都為兩三款,與今年年中,特別是五六月份的鼎盛時期相比,大幅縮水。
高收益產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的冷清,直接導(dǎo)致了新產(chǎn)品整體收益被拖累。
據(jù)金融界網(wǎng)站金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計,在11月發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中,已公布預(yù)期收益的20款產(chǎn)品里,有12款預(yù)期收益率低于4%,最低的僅為1.34%。
一方面高收益產(chǎn)品缺席,另一方面,銀行雖顧及了“加息”的情況,提高新發(fā)產(chǎn)品收益率,但提升幅度卻又很不“給力”。
黃金和農(nóng)產(chǎn)品漲≠相關(guān)產(chǎn)品收益高
設(shè)計看漲、看跌或者設(shè)置波動區(qū)間,再加入更多的復(fù)雜結(jié)構(gòu),恰恰阻礙了產(chǎn)品獲得高收益。
今年,黃金和農(nóng)產(chǎn)品價格飆漲,而部分掛鉤黃金和農(nóng)產(chǎn)品的銀行理財產(chǎn)品,所獲收益卻趕不上前兩者的漲幅。
這種不對等關(guān)系——掛鉤資產(chǎn)漲≠產(chǎn)品收益高,常見于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的收益水平,取決于掛鉤資產(chǎn)與產(chǎn)品收益計算條款的相關(guān)度,相關(guān)度越高,產(chǎn)品的收益水平越高。
設(shè)計看漲、看跌或者設(shè)置波動區(qū)間,再加入更多的復(fù)雜結(jié)構(gòu),卻成為獲得高收益的障礙。例如,大多數(shù)產(chǎn)品會設(shè)定提前終止條件,一旦觸動該條件,這款產(chǎn)品就會提前終止,如當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)波動幅度大于20%時,產(chǎn)品將自動終止。而此時,掛鉤標(biāo)的上漲帶來的收益可能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于相關(guān)產(chǎn)品的收益了。
產(chǎn)品發(fā)行多≠收益能力強
中資銀行在產(chǎn)品發(fā)行量排行榜上,一直占據(jù)顯眼的位置,而在到期收益排行榜上卻并不耀眼。
普益財富最新發(fā)布的今年7月至10月《銀行理財能力排名報告》顯示,中資銀行占據(jù)產(chǎn)品發(fā)行量排行榜的前50名,而收益能力排行榜上,四大國有銀行則入不了前5名。
今年第三季度,股市向好,大宗商品漲勢兇猛,給掛鉤股市和大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品帶來較高收益,正是沾了這樣的光,外資銀行的收益能力排名才比較靠前。
中資銀行設(shè)計復(fù)雜產(chǎn)品,諸如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,時間上起步較晚,經(jīng)驗相對較少,如果僅憑借產(chǎn)品收益率的話,從數(shù)據(jù)上確實一時無法與外資銀行抗衡。
而從收益能力、風(fēng)險控制能力和發(fā)行能力等多個角度考察,7月至10月,理財能力綜合排名前十的銀行為光大、民生、招行、工行、中信、深發(fā)展、中行、交行、興業(yè)和華夏銀行。
預(yù)期收益高≠賺錢多
預(yù)期收益率往往以“年”為單位計算,理財期限較短的,折算下來的實際收益率也許很低。可以說,銀行給出的預(yù)期收益率是經(jīng)過“美容”的。
產(chǎn)品說明書中所標(biāo)示的預(yù)期收益率,均為“年化收益率”,即把理財產(chǎn)品的日收益率、周收益率、月收益率換算成年收益率來計算。它是一種理論收益率。銀行出于使宣傳單吸引人的目的,往往會傾向于使用那些看上去較高的年化收益率。
比如,某產(chǎn)品的年化收益率為3%,你購買10萬元該產(chǎn)品,那么該產(chǎn)品1年后到期的實際收益為3000元。如果該產(chǎn)品期限是1個月,那么3000/12個月=250元,才為投資者購買該產(chǎn)品的實際收益。
目前,大多數(shù)銀行主打6個月以下的短期理財產(chǎn)品,這些產(chǎn)品標(biāo)示的年化收益率也往往能達(dá)到2%,甚至3%以上,但實際折算后可以發(fā)現(xiàn),此等年化收益率水平下的產(chǎn)品,經(jīng)過一個投資周期后,1萬元平均只能獲得30元以下的收益。
另外,有的產(chǎn)品要扣除費稅,更會產(chǎn)生實際收益低于預(yù)期收益的情形。外幣理財產(chǎn)品還會有匯率風(fēng)險,就算到期實現(xiàn)了預(yù)期收益,但投資幣種匯率水平的大幅波動,也會導(dǎo)致產(chǎn)品的實際收益和預(yù)期收益出現(xiàn)偏差。
可見,大多數(shù)情況下,預(yù)期收益率只是一個“畫餅”而已。