高送轉(zhuǎn)帶來的流動性提高，以及大幅除權(quán)后每股價格降低，往往引發(fā)市場對“高送轉(zhuǎn)概念”的追捧，持有者因此將獲得超額收益。上海證券日前發(fā)布報告建議從三路徑“淘金”高送轉(zhuǎn)公司，即從每股資本公積金和未分配利潤、公司股本規(guī)模以及股權(quán)激勵、增發(fā)配股等三方面指標(biāo)進行考量。其重點推薦的高送轉(zhuǎn)潛力股包括科倫藥業(yè)、尤洛卡、三川股份、興森科技、洋河股份、恒源煤電、賽馬實業(yè)。
首先，淘金高送轉(zhuǎn)公司，每股資本公積金和未分配利潤無疑是最主要的參考指標(biāo)。上海證券統(tǒng)計顯示，在歷年的高送轉(zhuǎn)公司中，利用資本公積金轉(zhuǎn)增的比例要遠高于送紅股。雖然嚴格來說，資本公積金轉(zhuǎn)增股本并不能算作分紅，但資本公積金的高低確是淘金高送轉(zhuǎn)股的一個最重要的參考指標(biāo)。
由于可以直接用于轉(zhuǎn)增資本的資本公積金主要來自于資本（或股本）溢價，因此高送轉(zhuǎn)股中新股、次新股會占較大比例。目前兩市資本公積金在1元以上的超過1千家，理論上都有高轉(zhuǎn)增的能力。
此外，每股未分配利潤雖然也是判斷高送轉(zhuǎn)的一個指標(biāo)，但由于分配既可以采取送紅股也可以直接派發(fā)紅利，因此，未分配利潤高低的參考意義相對較弱。當(dāng)然，如果既有較高的未分配利潤，同時又有較高的資本公積金，則公司實施高送轉(zhuǎn)的可能性將大大提高。
其次，從股本規(guī)模和股票價格方面考慮，上海證券認為，股本規(guī)模過小，往往會帶來股票流動性不足的問題。股本規(guī)模偏小的上市公司，為了改善股票的流動性，因此會有較強的股本擴張要求，推出高送轉(zhuǎn)方案。
創(chuàng)業(yè)板的推出以及中小板的高速擴容，使得目前A
股市場的小盤股群體急速擴大。可以預(yù)計，小公司強烈的股本擴張欲望，仍會帶來豐富的“高送轉(zhuǎn)”炒作題材。
另外，與小盤股相似，股票價格過高同樣也存在交易不活躍的流動性問題。因此，高價股也有通過高送轉(zhuǎn)除權(quán)，降低股價，以增強流動性的需要。截至12月8日，50元以上的高價股則達到228只，其中又以中小盤公司居多，這類公司均存在通過送股除權(quán)降低股價，提升流動性的要求。
再次，有股權(quán)激勵以及增發(fā)配股的公司，也是高送轉(zhuǎn)“多發(fā)”的板塊之一。上海證券認為，這主要還是行權(quán)價一般都接近市場價格甚至高于市場價格，管理層持股成本相對較高，有著較強的通過送股除權(quán)降低行權(quán)價格、增加股數(shù)的愿望。而進行了增發(fā)配股的公司，出于對投資者的回報，往往也會推出比較豐厚的分配方案。特別是一些高價增發(fā)配股的公司，高送轉(zhuǎn)的可能更大。如華東數(shù)控，上半年以40.01元的高價增發(fā)，中報就推出了10轉(zhuǎn)10的方案。
根據(jù)上述三大投資路徑，并以各個條件相互交集作為一個重要依據(jù)，上海證券構(gòu)建了科倫藥業(yè)、尤洛卡、三川股份、興森科技、洋河股份、恒源煤電、賽馬實業(yè)這一高送轉(zhuǎn)潛力股投資組合。