中央經(jīng)濟工作會議為宏觀政策定調(diào)，2011年貨幣政策將由“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”。在定調(diào)明年宏觀經(jīng)濟政策的同時，會議還提出，增強消費拉動力、扎實發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。市場對此反應(yīng)積極。昨天，滬深股市高開高走，市場人士普遍看好后市結(jié)構(gòu)性機會，其中，消費、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等相關(guān)板塊更受關(guān)注。
經(jīng)濟轉(zhuǎn)型孕育投資良機
華融證券研究部負責人周隆斌表示，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型就是資源制度技術(shù)等生產(chǎn)要素優(yōu)化的過程。從中央經(jīng)濟工作會議的有關(guān)要求來看，尋找未來投資機會，應(yīng)該從什么樣的因素能為中國經(jīng)濟增添新的活力來切入。
周隆斌說，當前經(jīng)濟增長面臨很大資源約束，因而資源板塊將成為重要的投資重心；其次，技術(shù)升級對于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)至關(guān)重要，因而以機械板塊為代表的高端制造業(yè)存在機會。另外，化工板塊中的一些企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量高，環(huán)境污染少，利用效率高，投資者可以選擇具體個股進行關(guān)注；專業(yè)化配套服務(wù)板塊，如為工業(yè)部門提供IT服務(wù)等的相關(guān)上市公司也面臨一定機會。
周隆斌還認為，節(jié)能環(huán)保板塊未來在公共服務(wù)中的比重將越來越大，相關(guān)上市公司發(fā)展前景廣闊。而隨著消費在“三駕馬車”中所占的比例將越來越高，零售等相關(guān)板塊的投資價值也將逐步凸顯。
也有市場人士建議關(guān)注會議對于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展方面的表述。宏源證券分析師唐永剛表示，“十二五”期間，區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要內(nèi)容，東部沿海地區(qū)承接更多產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和轉(zhuǎn)型以及發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的任務(wù)和機遇，而中西部和東北地區(qū)仍然更多依賴投資拉動，承接東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。
“我們建議關(guān)注區(qū)域板塊的啟動，隨著各地"十二五"規(guī)劃的籌備和出臺，區(qū)域板塊可能顯露投資機會，重點關(guān)注中西部地區(qū)、新疆板塊。”唐永剛說，“中央促進新疆跨越式發(fā)展的政策是具有可持續(xù)性的，新疆未來經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐是能源資源的轉(zhuǎn)化，而我們跟蹤的信息顯示，新疆目前的能源資源項目建設(shè)正如火如荼地進行，相關(guān)上市公司將明顯受益。建議關(guān)注能源股和部分有相關(guān)題材的建材類個股。”
加息恐待來年
貨幣政策成為下半年以來影響市場走勢的最大因素，未來貨幣政策何去何從也牽動著投資者的神經(jīng)。
分析人士指出，央行上周再祭準備金利器，顯示在CPI“破5”的情況下，央行在價格型調(diào)控工具的運用上仍慎之又慎，近期加息的可能性越來越小。而預期明年貨幣政策主要針對市場過剩流動性的回收，多次加息的必要性的并不太大，在新一輪經(jīng)濟景氣周期悄然而至的條件下，貨幣政策的“殺傷力”可能大幅消減。
招商證券分析師謝亞軒表示，年內(nèi)17.5%的廣義貨幣（M2）增速目標已很難實現(xiàn)。在這樣的背景下，可以預計央行將進一步采取措施加強流動性管理，再次上調(diào)存款準備金率，應(yīng)該是相關(guān)數(shù)量型舉措之一。雖然目前已經(jīng)具備再次加息的條件，但具體政策的出臺需要綜合考慮通脹、經(jīng)濟和資產(chǎn)價格的走勢，2011年初再次加息的概率更高。
廣發(fā)證券分析師李太勇表示，貨幣政策短期控通脹，但仍會兼顧增長，加息措施的出臺將較謹慎，折中的做法是提高通脹目標并配合財政政策。明年經(jīng)濟恢復上行已成共識，但通脹壓力上升導致的政策調(diào)控壓力加大中斷了這一估值提升的過程。隨著通脹和調(diào)控壓力的降低，估值提升的希望階段將會重啟，市場的焦點轉(zhuǎn)向盈利，明年下半年股市周期將進入盈利推動的增長階段。