昨日,鐵路基建股突然整體發(fā)力,跳空高開,全面上漲2.27%,大幅跑贏上證指數(shù),位列大智慧概念板塊漲幅之首,該行業(yè)總成交額達(dá)86.88億元,其中,天馬股份、晉西車軸等14只相關(guān)個(gè)股被主力資金大舉買入,顯示出該行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。
12月7日,鐵道部部長(zhǎng)劉志軍在第七屆世界高速鐵路大會(huì)上表示,中國(guó)高速鐵路的營(yíng)業(yè)里程已經(jīng)達(dá)到7531公里,是全世界高鐵運(yùn)營(yíng)里程最長(zhǎng)、在建規(guī)模最大的國(guó)家。他表示,到2012年,我國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程將達(dá)到11萬(wàn)公里以上,其中新建高速鐵路將達(dá)到1.3萬(wàn)公里。屆時(shí),我國(guó)高速鐵路網(wǎng)將初具規(guī)模。未來(lái)幾年,中國(guó)高鐵建設(shè)將進(jìn)入全面收獲期。
據(jù)媒體報(bào)道,“十二五”期間,鐵路基建總投資在3.5
萬(wàn)億元左右,比“十一五”高70%。高鐵作為未來(lái)客運(yùn)發(fā)展的主方向必然會(huì)繼續(xù)大力發(fā)展,擁有中央政策的優(yōu)先支持,具備各項(xiàng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的中國(guó)高鐵產(chǎn)業(yè),必將創(chuàng)造出屬于自己的輝煌,在股市投資上,一些品種也將受到市場(chǎng)的持續(xù)青睞,高鐵車輛及配件制造、信息化和電氣化設(shè)備將迎來(lái)黃金時(shí)期,投資價(jià)值大幅提升。
鐵路基礎(chǔ)建設(shè) 分析師看好3只股票
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,鐵路基礎(chǔ)建設(shè)企業(yè)所獲投資占高鐵整個(gè)投資的40%-60％,因此,涉及的鐵路基礎(chǔ)建設(shè)公司發(fā)展前景將樂觀。
鐵路基礎(chǔ)建設(shè)企業(yè)包括兩類公司:一類是基建公司。包括中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中鐵二局等,隨著工程量高峰來(lái)臨,上述公司將在2011年引來(lái)業(yè)績(jī)高峰,且基建企業(yè)原本業(yè)績(jī)基數(shù)比較大,而且毛利率較低,因此相關(guān)公司的業(yè)績(jī)爆發(fā)性較小。
二類是相關(guān)材料設(shè)備制造企業(yè)。包括工程機(jī)械、水泥、軌道專用鋼鐵、軌道專用機(jī)床。其中,工程機(jī)械企業(yè)、水泥、鋼鐵企業(yè)由于原有的銷售收入已經(jīng)比較大,高鐵建設(shè)的增量占收入比重并不大,因此受益的程度也不是太大。
中信金通證券分析師看好其細(xì)分子行業(yè),由于原有公司已占有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì),所以,這個(gè)優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)保持。相對(duì)看好的鐵路基建和相關(guān)材料設(shè)備制造公司有時(shí)代新材、晉億實(shí)業(yè)、東方雨虹等。
上市公司時(shí)代新材主要生產(chǎn)橋梁支座、鐵路軌道減震元件、風(fēng)機(jī)葉片、工程塑料和絕緣制品等。公司生產(chǎn)橋梁支座占有率18％-20％左右,銷售規(guī)模第二,需求帶動(dòng)毛利率恢復(fù)到25%左右;鐵道部對(duì)于鐵路系統(tǒng)的彈性元件實(shí)行生產(chǎn)許可證制度,公司為唯一生產(chǎn)商,充分受益,產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目將在年底全部投產(chǎn);2010年增長(zhǎng)確定,預(yù)計(jì)每股收益1.4元,因?yàn)榭偣杀拘?存在年報(bào)送配預(yù)期,2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比80%。
晉億實(shí)業(yè)主要生產(chǎn)高鐵緊固件。公司是國(guó)內(nèi)第一家通過鐵道部客專扣件上道技術(shù)審查的企業(yè),具有全部高速鐵路扣件生產(chǎn)資質(zhì)和能力;目前公司高鐵扣件國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約23％左右,僅次于合資企業(yè)德國(guó)福斯羅扣件系統(tǒng)公司;在手訂單眾多,毛利率不斷提高;預(yù)計(jì)交付高峰在2011年,2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比80%。
東方雨虹主要生產(chǎn)鐵路防水材料。公司將隨著建筑防水材料應(yīng)用領(lǐng)域逐步擴(kuò)大,未來(lái)三年高鐵帶來(lái)的防水材料空間有望達(dá)到49億;公司2009年中標(biāo)1.9億元的京滬高鐵防水材料合同,2010年高鐵訂單4.5億;目前產(chǎn)能率130%,供不應(yīng)求;市場(chǎng)對(duì)其存在增發(fā)、股權(quán)激勵(lì)等預(yù)期,2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比25%。
車輛及配件制造 分析師看好3只股票
中信金通證券報(bào)告指出,高鐵車輛及配件制造的企業(yè)所獲投資比例占高鐵總投資的10%-15%。主要包括兩類公司。一類涉及的是高鐵車輛生產(chǎn)公司;二類涉及車輛配件制造企業(yè)。
涉及高鐵車輛生產(chǎn)的上市公司。由于引進(jìn)200-250公里/小時(shí)列車技術(shù),通過自主研發(fā),成功開發(fā)350公里/小時(shí)的高速列車,并且已向國(guó)際市場(chǎng)推廣自己的高速列車技術(shù),未來(lái)幾年,利潤(rùn)更高的動(dòng)車將在南車和北車的收入占比中大幅度提高,同時(shí)由于客貨分離的方向?qū)⑹垢嗟母咝蚀蠊β蕶C(jī)車將對(duì)現(xiàn)有的機(jī)車實(shí)現(xiàn)更新?lián)Q代。
根據(jù)前面數(shù)據(jù)計(jì)算的“十二五”期間將建成16448公里的高鐵線路,按照每公里車輛保有密度1.4輛/公里計(jì)算,到2015年動(dòng)車組保有量為2.3萬(wàn)輛。2005年以來(lái),鐵道部陸續(xù)下達(dá)的動(dòng)車組訂單為1140列,合計(jì)9120輛,僅完成了理論采購(gòu)量的40%,未來(lái)還有13880輛動(dòng)車組會(huì)招標(biāo)采購(gòu),且未來(lái)以300km/h以上的車輛居多。按照每輛均價(jià)2034萬(wàn)的估算,光車輛采購(gòu),未來(lái)5年,市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)為2823億。
根據(jù)南北車現(xiàn)有產(chǎn)能,年產(chǎn)400列/年,折合3200輛/年,如果要完成13880輛的車輛需要4.3年的時(shí)間,目前兩家公司在手訂單在2012年都已排滿,預(yù)計(jì)到2016年上述兩家企業(yè)都會(huì)處于滿產(chǎn)狀態(tài)。
涉及車輛配件制造的企業(yè),由于2011年會(huì)達(dá)到基建的高峰,因此2011年高速車輛以及相關(guān)配件設(shè)備將進(jìn)入集中交付期。
中信金通分析師指出,相對(duì)看好生產(chǎn)高鐵車輛以及配件制造的中國(guó)北車、晉西車軸、太原重工。中國(guó)北車(601299)動(dòng)車組生產(chǎn)交付安排到2012年,到2016年都處于滿產(chǎn)狀態(tài),公司在350公里/小時(shí)動(dòng)車技術(shù)上具有優(yōu)勢(shì),長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景樂觀。由于總市值小于中國(guó)南車,具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì),2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比70%。
晉西車軸主要生產(chǎn)高鐵車軸。總體來(lái)說,現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)在銷售和采購(gòu)方面都不具備議價(jià)權(quán),毛利率提升較難,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠量的增長(zhǎng)。未來(lái)看點(diǎn):高鐵車軸(由太鋼、鐵工院、清華大學(xué)和公司一起合作,生產(chǎn)線已經(jīng)有了,目前已經(jīng)通過疲勞試驗(yàn));貨車可能要出新車型,上述兩點(diǎn)可能在2011年釋放業(yè)績(jī),2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比40%。
太原重工主要生產(chǎn)高鐵車輪、車軸。公司是國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)具有車輪和車軸的生產(chǎn)企業(yè),2010年4月,公司公布了非公開增發(fā)預(yù)案,準(zhǔn)備投資16.86億,建設(shè)高鐵輪對(duì)項(xiàng)目,計(jì)劃形成年產(chǎn)30萬(wàn)片高速列車車輪、年產(chǎn)1萬(wàn)根高速車軸精加工生產(chǎn)能力,鑒于公司在車輪、車軸制造上的綜合優(yōu)勢(shì),該項(xiàng)目的投產(chǎn)將會(huì)給公司帶來(lái)較好效益,2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比12%。
電氣化設(shè)備企業(yè) 分析師看好5只股票
分析師分析認(rèn)為,電氣化設(shè)備企業(yè)所獲投資比例占高鐵總投資的25%-40％左右。鐵路中應(yīng)用的電氣設(shè)備可按功能分為一次設(shè)備和二次設(shè)備。一次設(shè)備負(fù)責(zé)直接生產(chǎn)、輸送、分配和使用電能的,二次設(shè)備負(fù)責(zé)監(jiān)察、測(cè)量、控制、保護(hù)、調(diào)節(jié)。
為了保障鐵路運(yùn)輸?shù)陌踩涂煽啃?鐵道部對(duì)涉及到鐵路安全運(yùn)行的產(chǎn)品設(shè)備(重點(diǎn)是通信信號(hào)設(shè)備和牽引供電系統(tǒng))采取了嚴(yán)格的行政許可制度。相關(guān)產(chǎn)品在通過技術(shù)方案、安全性能等嚴(yán)格審查后,還要經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的上道試運(yùn)行,待試運(yùn)行驗(yàn)收合格后才能申請(qǐng)發(fā)放相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)認(rèn)定證書,進(jìn)行推廣。因此已獲得鐵道部行政許可的、具有豐富供貨業(yè)績(jī)的廠商將具備先發(fā)優(yōu)勢(shì),更多地分享鐵路投資增長(zhǎng)的蛋糕。
鐵路電氣設(shè)備的采購(gòu)屬于站后工程,一般來(lái)說,對(duì)鐵路電氣設(shè)備招標(biāo)的時(shí)間在全線通車前1年左右進(jìn)行,供貨期通常在3-9個(gè)月左右,因此鐵路電氣設(shè)備廠商的收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)可認(rèn)為大致與線路通車時(shí)間相對(duì)應(yīng)。考慮到2008、2009年開工的高鐵項(xiàng)目將在2011-2012年投入運(yùn)營(yíng),因此2011-2012年是鐵路電氣設(shè)備企業(yè)的黃金時(shí)間!
鐵路設(shè)計(jì)時(shí)速越快,對(duì)電氣化牽引系統(tǒng)的要求越高,相應(yīng)的電氣設(shè)備投資比重也越大。分析師指出,電氣設(shè)備在新建高鐵建設(shè)總投資中占比約為9%,在新建普通電氣化鐵路總投資中占比為7%,在電氣化改造總投資中占比為40%。預(yù)計(jì)2010-2014年鐵路電氣設(shè)備市場(chǎng)從350億元持續(xù)增長(zhǎng)到750億元,以2009年為基數(shù)(約240億元)計(jì)算,復(fù)合增長(zhǎng)率為25％。2010-2014年間,市場(chǎng)總需求達(dá)2800億元,年均560億元;市場(chǎng)需求峰值將在2014年到來(lái),達(dá)到750億元。
中信金通證券分析師相對(duì)看好的鐵路信息化和電氣設(shè)備制造企業(yè)的輝煌科技、特瑞德、鼎漢技術(shù)、臥龍電氣、寶光股份等上市公司。
輝煌科技主要涉及生產(chǎn)鐵路信號(hào)微機(jī)檢測(cè)系統(tǒng)和鐵路防災(zāi)安全檢測(cè)系統(tǒng)。公司是鐵路電氣信息化的龍頭企業(yè),主要產(chǎn)品為鐵路信號(hào)微機(jī)監(jiān)測(cè)系統(tǒng),占主營(yíng)業(yè)務(wù)接近80%,市場(chǎng)占有率在40%左右;公司新產(chǎn)品防災(zāi)系統(tǒng)已有2-3年的準(zhǔn)備期,未來(lái)5年市場(chǎng)容量近20億,另外還有新品儲(chǔ)備中,10年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比80%。
特瑞德主要涉及遠(yuǎn)動(dòng)箱式變電站。遠(yuǎn)動(dòng)箱式變電站主要服務(wù)鐵路通信,每2-2.5公里高鐵需要配備一套,募投項(xiàng)目包括節(jié)能型變壓器和
C-GIS開關(guān)設(shè)備,預(yù)計(jì)2011年可以投產(chǎn)。公司上市后承諾未來(lái)三年收入符復(fù)合不低于30%,2010年?duì)I收增長(zhǎng)也不低于
30%,2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比85%。
臥龍電氣主要生產(chǎn)鐵路變壓器。公司下屬銀川臥龍變壓器公司主營(yíng)鐵路變壓器,目前市場(chǎng)份額在30%-40%左右;在已運(yùn)行的武廣和鄭西高鐵全部采用臥龍電氣生產(chǎn)的鐵路專用變壓器;增發(fā)價(jià)17.74元,因海通證券減持壓力而一直漲幅落后,股價(jià)具備安全性,2010年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比24%。
寶光股份主要生產(chǎn)智能選相真空斷路器。公司是智能選相真空斷路器提供商。寶光產(chǎn)品在電氣化鐵道上進(jìn)行了
6年的地面過分相裝置試運(yùn)行,取得零故障記錄。預(yù)計(jì)從
2011年開始,鐵道部將全面推廣地面過分相裝置,以之替代目前采用的車載過分相系統(tǒng),而智能選相真空斷路器是地面過分相裝置的關(guān)鍵部件,其安裝量為 1
臺(tái)/公里鐵道。
鼎漢技術(shù)主要生產(chǎn)信號(hào)通信智能電源系統(tǒng)。公司約占鐵路信號(hào)智能電源市場(chǎng)30%份額,位居第一;通信電源、電力操作電源系統(tǒng)和屏蔽門電源系統(tǒng)成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),10年中報(bào)顯示高鐵產(chǎn)品占比60%。
因此,根據(jù)上市公司高鐵相關(guān)產(chǎn)品占收入比重的大小以及相關(guān)產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展前景,中信金通證券的報(bào)告推薦以下公司:中國(guó)北車、輝煌科技、鼎漢技術(shù)、臥龍電氣、特銳德、時(shí)代新材、寶光股份。