國(guó)際原油價(jià)格近期表現(xiàn)出較強(qiáng)的反彈走勢(shì)，本周三的漲幅達(dá)到3.14%，刷新了兩周高點(diǎn)。分析人士指出，全球經(jīng)濟(jì)整體向好和風(fēng)險(xiǎn)偏好增加推動(dòng)了國(guó)際油價(jià)回升，而隨著寒冬的逼近，原油需求有望得到大幅改善，從而推動(dòng)油價(jià)再度上行。
風(fēng)險(xiǎn)偏好增加推漲油價(jià)
中投證券分析師芮定坤告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，雖然全球經(jīng)濟(jì)不斷出問(wèn)題，但整體還是不斷向好，金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷增加。而風(fēng)險(xiǎn)偏好和油價(jià)有很大的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)偏好增加，油價(jià)一般會(huì)上漲。
近期國(guó)際原油價(jià)格的走勢(shì)還主要受到了美元的影響。美元指數(shù)在經(jīng)過(guò)幾個(gè)交易日連續(xù)上漲后開(kāi)始回落，這將進(jìn)一步刺激原油價(jià)格走高。中國(guó)化工網(wǎng)能源分析師姜鑫告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，美元上漲只是短期現(xiàn)象，短期可能有一些炒作因素造成美元波動(dòng)，中長(zhǎng)期來(lái)看美元還是走軟的趨勢(shì)，原油價(jià)格對(duì)此的反應(yīng)也會(huì)特別靈敏。
根據(jù)永安期貨研究院鄭若金的分析，自2001年10月2日以來(lái)，雖然國(guó)際油價(jià)與美元指數(shù)一直具有較高的負(fù)相關(guān)性，但是這種關(guān)系不是簡(jiǎn)單的反向關(guān)系。2010年11月4日，美元指數(shù)觸及75.631，創(chuàng)年內(nèi)新低，但隨后因歐債危機(jī)重燃，美元指數(shù)終止下跌態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)而震蕩上行。
由于美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)在2010年11月11日當(dāng)天創(chuàng)兩年新高后便沖高回落，隨后國(guó)際油價(jià)更是走出一波快速下跌的行情。可以說(shuō)，近期美元指數(shù)不僅是影響國(guó)際油價(jià)的重要因素，而且在時(shí)間序列上，美元指數(shù)也是領(lǐng)先國(guó)際油價(jià)的。
原油需求有望大幅增長(zhǎng)
姜鑫認(rèn)為，在過(guò)去的一個(gè)月里，國(guó)際原油價(jià)格猶如過(guò)山車般快速上漲和回落，原因是金融屬性依然是控制油價(jià)走勢(shì)的主導(dǎo)因素，而基本面因素基本失去了左右油價(jià)的主導(dǎo)權(quán)。然而在未來(lái)三個(gè)月里，這種狀況將會(huì)得到一定扭轉(zhuǎn)，基本面因素將奪回“失地”，成為控制油價(jià)的主導(dǎo)因素。
從供需基本面來(lái)看，目前需求的回升較為明顯。據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，自10月22日以來(lái)，美國(guó)油品總庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)五周回落，庫(kù)存總量從11.32億桶降到了11.06億桶，降幅達(dá)到了2.3%。庫(kù)存的減少顯示需求面的轉(zhuǎn)好仍在繼續(xù)，進(jìn)而支撐油市。
美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)周三公布的報(bào)告顯示，美國(guó)原油庫(kù)存上周增加，這出乎市場(chǎng)意料。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，全球石油庫(kù)存在需求強(qiáng)勁的背景下將出現(xiàn)下滑。
芮定坤預(yù)計(jì)，明年原油需求仍將是正增長(zhǎng)，漲幅在1.4%左右，主要是中國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家的需求增長(zhǎng)，特別要關(guān)注中國(guó)的未來(lái)需求。
明年油價(jià)或上沖100美元
姜鑫分析稱，11月，為了解決中國(guó)出現(xiàn)的柴油荒問(wèn)題，中石油、中石化原油加工量都達(dá)到了歷史最高值。國(guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)中國(guó)柴油緊張局面會(huì)持續(xù)到2011年2月，在這種情況下，中國(guó)原油加工量將一直保持在高位，11、12月原油進(jìn)口量也將保持在高位。
對(duì)于未來(lái)的原油價(jià)格，姜鑫認(rèn)為，從近三年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，原油在每年11月至次年2月這段北半球嚴(yán)冬時(shí)節(jié)均會(huì)出現(xiàn)一波較大幅度的上揚(yáng)行情，這主要受北半球主要國(guó)家冬季取暖用油需求旺盛支撐。今年隨著寒冬的逼近，在全球貨幣環(huán)境寬松大背景下，再加上美國(guó)和中國(guó)樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，原油的需求有望得到大幅改善，從而點(diǎn)燃油價(jià)再度上行的“導(dǎo)火索”。
高盛分析師認(rèn)為，明年紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油均價(jià)將達(dá)每桶100美元，2012年將達(dá)110美元，因全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將持續(xù)提振需求前景，2011年和2012年全球石油日需求將增加200多萬(wàn)桶。
從技術(shù)面上來(lái)看，姜鑫認(rèn)為，目前原油隔月價(jià)差在0.6美元/桶上下浮動(dòng)，這一指標(biāo)略處于歷史均值下方。通常情況下，價(jià)差走向與價(jià)格走向呈現(xiàn)反向關(guān)系。遠(yuǎn)月較低的升水對(duì)于多頭資金移倉(cāng)來(lái)講，成本更容易接受，因此原油價(jià)格仍具備上升空間。
姜鑫預(yù)計(jì)，冬季旺盛的用油需求將助推油價(jià)主力震蕩區(qū)間上移至85至95美元，若經(jīng)濟(jì)面因素配合，油價(jià)或試探上沖100美元。
