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    在外圍市場歐債危機蔓延、國內(nèi)加息預期升溫等一系列負面因素的影響下，滬指周二低開低走，盤中更是一度跳水跌破2800點。多位分析人士預計，隨著央行加息的腳步臨近，A股在短期內(nèi)動蕩的格局仍將繼續(xù)。
　　周二，央行在公開市場發(fā)行了10億元一年期央票，收益率連續(xù)第三周持平于2.3437%，周二無正回購操作，至此，28天期正回購已暫停逾七個月。公開數(shù)據(jù)顯示，自今年6月份以來，由于央票二級市場收益率不斷上行，央票一、二級市場利率持續(xù)出現(xiàn)倒掛。高企的發(fā)行價格和低位的收益率回報，使得機構(gòu)在一級市場認購央票的熱情持續(xù)下降，各種期限央票的發(fā)行量不斷下滑。
　　“12月7至18日之間再度加息1次已無懸疑。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委認為，央票集體地量發(fā)行將倒逼央行加息。魯政委表示，本周央票發(fā)行居然跌到了只有幾十億元的地量水平，公開市場操作已幾近于喪失流動性管理能力。在年內(nèi)外匯占款、財政存款等流動性外流暗道導致貨幣達標壓力依然巨大，且準備金率日漸趨近經(jīng)驗極限值的情況下，公開市場操作的失靈顯然是無法容忍的。而如果要想恢復其流動性管理功能，必須加息。魯政委表示，本次加息之后，除非公開市場大幅放量，否則，年內(nèi)仍有上調(diào)0.5%至1.0%準備金率的可能性。
　　“央行現(xiàn)在面臨‘被加息’的被動局面。”國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷對《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前債券市場的整體收益率的大幅上升，一二級市場的央票利率明顯倒掛，整個市場已經(jīng)形成了對于央行加息相對一致的預期，在這種情況下，如果不加息就會導致整個貨幣體系的扭曲。但李迅雷同時表示，央行如若加息，利差的拉大勢必將引發(fā)國際游資的進一步流入，可以說央行目前處于“兩難”境地，具體的抉擇可能要等到12月上旬的中央經(jīng)濟工作會議后才能明確。
　　分析人士認為，除了央行公開市場的操作無力化之外，11月CPI預期的高企也將迫使央行動用價格型工具進行調(diào)控。中金公司預測，通脹未來幾個月仍有較大可能處在高位，主要反映需求壓力和本輪農(nóng)產(chǎn)品價格上升的慣性動力，預計CPI通脹率在11月可能升至4.8%左右。興業(yè)證券則預計，11月通脹將在4.7%。
　　興業(yè)證券認為，11月經(jīng)濟繼續(xù)強勁擴張，物價壓力較大，將刺激政策堅定調(diào)控。加息和準備金同時推出的概率較大，若選擇只推出其中一項，力度則可能較大，比如50個基點的加息。
　　接受記者采訪的機構(gòu)分析人士普遍認為，伴隨著央行加息預期的升溫、11月通脹數(shù)據(jù)的高企以及中央經(jīng)濟工作會議的召開等一系列因素，A股短期將保持動蕩的格局。
　　長江證券認為，12月份前半個月，受到即將召開的中央經(jīng)濟工作會議和即將公布的11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響，前半段市場的情況會比較復雜，波動會比較大。國金證券表示，周二的大幅震蕩，主要基于對政策的悲觀預期，經(jīng)過短期的宣泄后，后市大盤仍將在60日均線附近維持弱平衡狀態(tài)。
　　信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德則對記者表示，大盤目前接近有效跌破60日均線，走弱的可能性較大。“但還有一點希望。”劉景德表示，未來仍需觀察有色、煤炭能否持續(xù)反彈，以及銀行、地產(chǎn)能否止跌回升。但他判斷，在短期內(nèi)，由于銀行、地產(chǎn)股價格水平已經(jīng)較低，兩市大市值股票下跌的空間也不大，因此指數(shù)大幅下跌的可能性不大。他預計，未來股指仍將圍繞2800點反復震蕩。