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        基金改革醞釀三大突破
        發(fā)行制度轉(zhuǎn)向注冊制 組織形式引入公司制 建立基金經(jīng)理人評價(jià)體系
        2010-11-23   作者:記者 方家喜/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
         
        【字號
          《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前從有關(guān)方面了解到,備受關(guān)注的證券投資基金改革正在醞釀破題。中國證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門正在調(diào)研討論基金制度改革方案,將逐步在三方面取得突破,即發(fā)行制度轉(zhuǎn)向注冊制,組織形式引入公司制,建立基金經(jīng)理人評價(jià)體系等。
          截至目前,中國基金業(yè)已走到第十二個(gè)年頭,無論是基金資產(chǎn)管理規(guī)模,還是基金產(chǎn)品數(shù)量,都取得長足進(jìn)步。目前,中國基金產(chǎn)品數(shù)量已超過600只,資產(chǎn)管理規(guī)模超過2萬億元,基金公司也發(fā)展到62家。中國基金業(yè)如何實(shí)現(xiàn)提升和轉(zhuǎn)型,已成為監(jiān)管和市場各方不可回避的問題。
          “基金業(yè)發(fā)展到今天,我看到了危機(jī),是投資人的信任危機(jī)。基金業(yè)要進(jìn)行一次深刻的改革,基金改革有幾個(gè)重要問題不能回避。”中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)官員最近表示。
          證監(jiān)會(huì)基金部有關(guān)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者:“近來,證監(jiān)會(huì)正在積極研究成熟基金產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化合同格式,并準(zhǔn)備進(jìn)一步改進(jìn)審核機(jī)制,研究探索并在條件成熟時(shí)實(shí)行全面的基金產(chǎn)品注冊制度。”
          中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的一份研究報(bào)告稱,一旦實(shí)行產(chǎn)品注冊制,將減少公司新發(fā)產(chǎn)品審批環(huán)節(jié)所耗費(fèi)的時(shí)間,提高效率,同時(shí)避免一些產(chǎn)品夭折在行政審批環(huán)節(jié)的情況出現(xiàn),另外還將對一些創(chuàng)新能力強(qiáng)、管理水平高、能夠滿足投資者需求的基金公司產(chǎn)生促進(jìn)作用,令其越做越強(qiáng)。
          一位基金投資總監(jiān)透露,在最近由證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門召開的論證會(huì)上,許多基金人士預(yù)期,基金產(chǎn)品注冊制度也不排除會(huì)導(dǎo)致很多基金公司為追求擴(kuò)大規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量而盲目發(fā)新產(chǎn)品的情況出現(xiàn),“事實(shí)上,現(xiàn)在就有很多這種類型的公司,產(chǎn)品數(shù)量多,但資金量很小,資產(chǎn)管理能力也不強(qiáng),但這種公司很難長期發(fā)展下去。”
          據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,近段時(shí)間來,中國證監(jiān)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)陸續(xù)召開業(yè)內(nèi)人士座談會(huì),各方都提出我國基金業(yè)組織制度的創(chuàng)新問題。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)和兩大證券交易所都把“基金組織創(chuàng)新”作為年度重要研究課題,為接下來的基金改革提供參考。
          相關(guān)研究報(bào)告稱,目前我國基金業(yè)實(shí)行管理人和托管人共同受托,管理人即基金管理公司雇請職業(yè)經(jīng)理進(jìn)行資產(chǎn)管理的模式,大股東往往為了自己的利益,不重視投資人的利益,甚至不尊重職業(yè)經(jīng)理人的理念,這已經(jīng)在損害投資人以及職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍的信心。
          “所以,下一步的探索就是組織創(chuàng)新公司型基金,這是一種職業(yè)經(jīng)理人加獨(dú)立董事構(gòu)成基金信托的方式。讓更多真正有特色的基金公司誕生,才能滿足社會(huì)的不同需求。”中國證券業(yè)協(xié)會(huì)證券投資基金專業(yè)委員會(huì)有關(guān)人士表示。
          基金改革的第三個(gè)方面就是建立經(jīng)理人評價(jià)體系。“中國基金公司的經(jīng)理人評價(jià)體系已經(jīng)討論多年,這一機(jī)制是基金內(nèi)部治理的重要內(nèi)容,未來必然會(huì)推出。”中國證券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)人士表示。
          有關(guān)研究報(bào)告稱,目前基金公司特別是大型基金公司所形成的資產(chǎn)管理規(guī)模固然有團(tuán)隊(duì)的付出,但更多的是整個(gè)社會(huì)給予的,而他們得到的報(bào)酬已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對社會(huì)的貢獻(xiàn)。如果把基金公司私有化到他們手上,對社會(huì)是不公平的。
          研究報(bào)告同時(shí)指出,如果未來在基金行業(yè)準(zhǔn)入限制方面取得突破性進(jìn)展,則基金公司與基金產(chǎn)品牌照的壟斷價(jià)值將逐步減少直至消失,而基金經(jīng)理核心團(tuán)隊(duì)的人力資源價(jià)值將愈加突出,有助于改善基金公司的內(nèi)部人員激勵(lì)問題。
          “基金公司的高管、基金經(jīng)理跳槽頻繁,有兩個(gè)方面值得思考,一是對基金經(jīng)理人價(jià)值的評價(jià),二是基金經(jīng)理價(jià)值的發(fā)揮。需要對現(xiàn)有的基金經(jīng)理的評價(jià)體系反思一下,基金經(jīng)理現(xiàn)在的這個(gè)位置是否能夠充分把他的作用發(fā)揮出來,把他的價(jià)值體現(xiàn)出來。”中國人民大學(xué)金融與證券研究所教授李永森表示。
          據(jù)透露,未來的基金改革方案還將注重資產(chǎn)管理行業(yè)均衡發(fā)展,盡量避免目前的“一基獨(dú)大”。證監(jiān)會(huì)基金部有關(guān)人士表示,“一基獨(dú)大”嚴(yán)重影響了整個(gè)創(chuàng)新生態(tài)的平衡,資產(chǎn)管理行業(yè)各個(gè)鏈條中的各個(gè)環(huán)節(jié)都要均衡發(fā)展,形成市場內(nèi)部有效的自我約束機(jī)制。
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