下半年以來，CPI迅速上行，10月更是飆升至4.4%，這對居民的理財能力提出了更高的要求。通脹時代下的理財選擇，無外乎以下幾種：股市、樓市、貴金屬市場以及部分抗通脹銀行理財產(chǎn)品。不過，風險和收益始終相伴相生，想要獲取超過CPI的收益，投資者也得承擔相應(yīng)的風險。對此記者深入到了各個市場，搜集到了最新以及權(quán)威的經(jīng)驗和觀點，投資者或許能從中找到方向。
“股市跌得很厲害，不敢進了。但是錢存在銀行里，會越來越不值錢。”作為一名有一定投資經(jīng)驗的客戶，肖麗（化名）顯示出了些許焦慮。她表示，希望能夠去銀行問問是否有比較劃算的投資理財產(chǎn)品。
肖麗口中提及的“比較劃算的投資理財產(chǎn)品”，可以理解為一些能夠跑贏CPI的理財產(chǎn)品。事實上，已經(jīng)有銀行推出了“抗通脹”概念的理財產(chǎn)品。
根據(jù)記者的統(tǒng)計，目前“抗通脹”概念的銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行，主要集中在外資銀行。在記者的采訪中，相關(guān)專家表示，銀行理財產(chǎn)品打“抗通脹”概念，實際上仍是為銀行的理財產(chǎn)品營銷找個噱頭。這些理財產(chǎn)品能不能夠起到抗通脹的效果，還需要后續(xù)市場的觀察。
收益表現(xiàn)優(yōu)秀
“從廣義上的說，只要銀行理財產(chǎn)品收益率超過CPI，就抵消了通貨膨脹帶來的貨幣貶值，也算是抗通脹的理財產(chǎn)品。”西南財經(jīng)大學信托與理財研究所范杰告訴記者。
根據(jù)普益財富的數(shù)據(jù)，截至目前，在產(chǎn)品名稱中明確打出“抗通脹”的銀行理財產(chǎn)品，只有東亞銀行在4月底發(fā)行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本產(chǎn)品，2012年5月18日到期，其預(yù)期年化收益為9%。
一位不愿具名的資深銀行理財師告訴記者，客戶對這些“抗通脹”的銀行理財產(chǎn)品，最為關(guān)心的是收益率是否能夠達到預(yù)期的水平。
銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計，其披露的5款10月份到期銀行理財產(chǎn)品中，實際收益率都在4.6%以上。其中兩款為外幣理財產(chǎn)品，而在這5款產(chǎn)品中，招行“金葵花”焦點聯(lián)動系列之石油類股票表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃這款產(chǎn)品以5.85%的實際年化收益位居榜首。
對此，有分析認為，在銀行的理財產(chǎn)品中，特別是短期理財產(chǎn)品，其實際收益率基本上很難達到或超越CPI的漲幅。而目前銀行理財產(chǎn)品又以“短打”為主，因此真正意義上提出“抗通脹”概念的并不多。
掛鉤通脹相關(guān)資產(chǎn)
“目前一些股份制銀行還沒有這種抗通脹的理財產(chǎn)品。抗通脹的產(chǎn)品應(yīng)該是掛鉤醫(yī)藥、食品、農(nóng)業(yè)或者貴金屬等產(chǎn)品。”上述銀行理財師對記者表示。
對于“抗通脹”銀行理財產(chǎn)品的另一種理解，范杰表示，從狹義上說，由于部分商品價格與價格指數(shù)相關(guān)性較大，部分掛鉤價格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益間接和通脹率相關(guān)，這類產(chǎn)品屬于抗通脹產(chǎn)品。
東亞銀行發(fā)行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本產(chǎn)品，即精選標的掛鉤4種市場普遍認為有抗通脹能力的商品，包括鉑金、鈀、鎳與銅。在該產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)中，掛鉤金屬價格，并設(shè)定了投資收益的“觸發(fā)事件”。
上述產(chǎn)品說明表示，在任何1個季度觀察日/結(jié)算日，若所有掛鉤標的的厘定值均高于或等于其開始價格的102％，投資者可提前終止投資收益合同，獲得較高收益。如果觸發(fā)事件在產(chǎn)品存續(xù)期都沒發(fā)生，客戶只能獲得較低收益，相當于投資本金×0.72％（約年收益率0.36％）。
對此，范杰認為，“看漲金屬價格，實際上就是變相看漲物價，這也就是該產(chǎn)品提出"抗通脹概念"的原因。”
根據(jù)抗通脹的概念，黃金、大宗商品等，仍然是投資抗通脹的主要選擇。據(jù)銀率網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)，10月份，投資于大宗商品的銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量增加到5款，環(huán)比增加了3款。而今年，選擇掛鉤黃金的理財產(chǎn)品也層出不窮。
能否跑贏通脹？
其實，早在2008年，“抗通脹”概念的銀行理財產(chǎn)品也曾相繼在市場發(fā)行。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2008年全年CPI上漲5.90%，上半年更是達到7.9%。就在當年4月份，CPI上漲達到高位至8.5%。也就是在2008年4月份左右，外資銀行不斷推出了“抗通脹”相關(guān)的理財產(chǎn)品。
普益財富提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品中，含“通脹”的產(chǎn)品共有17款。截至目前，這些產(chǎn)品共有9款到期，僅有2款產(chǎn)品到期收益達到了預(yù)期收益，還有兩款產(chǎn)品為零收益。從這些產(chǎn)品的到期收益來看，某些產(chǎn)品依然沒有達到“抗通脹”的效果。
范杰分析認為，造成這些產(chǎn)品收益欠佳的主要原因有二，一是因為當時結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在國內(nèi)剛剛興起，在產(chǎn)品設(shè)計，特別是風險控制方面做得不是太好；二是由于全球金融危機爆發(fā)，很多掛鉤標的的價格波動超出了銀行設(shè)計產(chǎn)品時的預(yù)期。
對于目前銀行打出的“抗通脹”概念，上述銀行理財師告訴記者，未來是否能夠體現(xiàn)出抗通脹的效果，現(xiàn)在來看還不是很確定。盡管黃金被譽為硬性的抗通脹資產(chǎn)，但是該理財師表示，除了股市，黃金的價格也在作出調(diào)整。他表示，目前與其積極投資應(yīng)對“抗通脹”，還不如“冬眠”，進行觀望。
“雖然掛鉤貴金屬或者大宗商品的銀行理財產(chǎn)品在一定程度上可以幫助投資者起到抗通脹的作用。但是投資仍需要分析產(chǎn)品具體的收益結(jié)構(gòu)。”范杰表示，目前國際黃金已經(jīng)創(chuàng)了歷史高點，且近期震蕩較劇烈，如果收益結(jié)構(gòu)設(shè)計不合理，風險是較大的。