今年下半年以來(lái)，化工原材料價(jià)格普遍大幅上漲，使得很多處在產(chǎn)業(yè)鏈下游的公司利潤(rùn)空間被大幅壓縮。因此，在資源價(jià)格普遍上漲的背景下，看好產(chǎn)業(yè)鏈完整、擁有資源的上市公司。同時(shí)，新材料產(chǎn)業(yè)被列為國(guó)家先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，工程塑料、碳纖維、高性能膜材料等化工新材料將得到國(guó)家的大力推進(jìn)和發(fā)展。
10月上旬，化工板塊走勢(shì)強(qiáng)于上證綜合指數(shù)和滬深300；10月下旬，化工板塊走勢(shì)強(qiáng)于上證綜合指數(shù)，弱于滬深300。3個(gè)月以來(lái)，化工板塊相對(duì)滬深300的超額收益為-2%，相對(duì)上證綜合指數(shù)的超額收益為5.5%。
兩類公司值得關(guān)注
今年下半年以來(lái)，化工原材料價(jià)格普遍大幅上漲。其中，無(wú)煙煤價(jià)格由520元/噸漲至620元/噸，漲幅19.2%；磷礦石價(jià)格由320元/噸漲至340元/噸，漲幅6.3%；六偏磷酸鈉價(jià)格由5600元/噸漲至6900元/噸，漲幅23.2%；合成氨價(jià)格由2800元/噸漲至3700元/噸，漲幅32.1%。原材料價(jià)格的上漲使得很多處在產(chǎn)業(yè)鏈下游的公司利潤(rùn)空間被大幅壓縮，諸如紅寶麗、雅克科技、奧克股份、煙臺(tái)萬(wàn)華等很多質(zhì)地優(yōu)良的新材料行業(yè)龍頭公司雖然下游需求旺盛、銷量大增，但由于生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致公司毛利率普遍下滑，業(yè)績(jī)受到很大影響。因此，在資源價(jià)格普遍上漲的背景下，看好產(chǎn)業(yè)鏈完整、擁有資源的上市公司，如擁有煤炭、電石、合成氨資源的湖北宜化，擁有鉀鹽資源的鹽湖鉀肥，擁有磷礦石資源的興發(fā)集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的巨化股份，擁有天膠資源的中化國(guó)際等。
新材料產(chǎn)業(yè)被列為國(guó)家先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，其中工程塑料、碳纖維、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等高性能纖維及其復(fù)合材料、納米材料等化工新材料將得到國(guó)家的大力推進(jìn)和發(fā)展。化工新材料產(chǎn)業(yè)的技術(shù)壁壘較高，并且是新能源、節(jié)能環(huán)保、生物和新能源汽車等其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，因此化工新材料產(chǎn)業(yè)體現(xiàn)出盈利能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)波動(dòng)小、行業(yè)增速快的特征。另外，玻璃纖維行業(yè)未來(lái)兩年全球需求旺盛，景氣度至少維持兩年，看好云天化、中國(guó)玻纖、中材科技等上市公司。
五上市公司存機(jī)會(huì)
興發(fā)集團(tuán)是礦電磷一體化的具有稀缺資源的公司。目前具有磷礦石資源近1.5億噸，自發(fā)電將近4億度。受讓大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將明顯提升公司效益，進(jìn)一步整合資源可期。宜昌市政府決定將市國(guó)資委持有的湖北宜昌磷化工業(yè)集團(tuán)有限公司的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給宜昌興發(fā)集團(tuán)。宜昌興發(fā)集團(tuán)在重組這項(xiàng)資產(chǎn)成功后以成本價(jià)將相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給上市公司。從稀缺資源的角度出發(fā)，該公司目前具有投資價(jià)值。
金發(fā)科技公司是國(guó)內(nèi)改性塑料龍頭，產(chǎn)能達(dá)到60萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)第二大生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)能力的10倍；公司產(chǎn)品種類齊全，生產(chǎn)基地分布合理。歷史上公司抓住了家電和汽車需求增長(zhǎng)兩次重大機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，未來(lái)公司產(chǎn)銷量還將保持較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)公司毛利率能保持15%~18%水平。考慮到公司的行業(yè)龍頭地位和快速發(fā)展，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
云天化玻璃纖維下游需求非常旺盛，玻纖行業(yè)毛利率會(huì)有進(jìn)一步提升空間，再加上公司玻纖明年有小幅擴(kuò)容，公司玻纖業(yè)務(wù)前景光明。公司在云南地區(qū)合成氨和尿素業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定發(fā)展，明年投產(chǎn)的合成氨和尿素給公司帶來(lái)快速增長(zhǎng)。
普利特公司是國(guó)內(nèi)唯一的TLCP（熱致性液晶高分子）生產(chǎn)企業(yè)，完全達(dá)產(chǎn)后將成為公司盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。TLCP具有優(yōu)異性能，用途廣泛。目前全球只有少數(shù)幾家公司能生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前容量3萬(wàn)噸，除了普利特今年50噸左右產(chǎn)品投放市場(chǎng)外，全部依賴進(jìn)口，進(jìn)口替代空間巨大。
*ST新材根據(jù)商務(wù)部反傾銷公告，自2010年1月31日起，對(duì)原產(chǎn)于日本、韓國(guó)等的進(jìn)口苯酚實(shí)施反傾銷措施，實(shí)施期限為5年。該事件在一定程度上導(dǎo)致苯酚價(jià)格上漲。公司有機(jī)硅產(chǎn)能20萬(wàn)噸，苯酚丙酮產(chǎn)能12萬(wàn)噸，雙酚A產(chǎn)能12萬(wàn)噸，業(yè)績(jī)彈性非常大。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司2011年、2012年業(yè)績(jī)大幅提升的可能性很大。
此外，氯堿化工、錦化氯堿、紅寶麗、瀘天化、天茂集團(tuán)、丹化科技、華魯恒升、雙良股份、山東海化、新安股份等公司在原料和產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)中也有望受益。