金價(jià)超1400美元追高風(fēng)險(xiǎn)加劇
11月9日，現(xiàn)貨金價(jià)不負(fù)投資者眾望，一舉突破了1400美元/盎司關(guān)口。今年以來(lái)，黃金進(jìn)入大牛市，已經(jīng)上漲超過(guò)30%，實(shí)物黃金、紙黃金、黃金T+D業(yè)務(wù)受到投資者的熱烈追捧，然而一些投資了掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品的投資者卻高興不起來(lái)。
“相比現(xiàn)貨黃金的大幅度上漲，今年大部分到期的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品，到期收益率在5%以下。”普益財(cái)富銀行理財(cái)產(chǎn)品研究員方瑞對(duì)本報(bào)記者表示。
黃金產(chǎn)品收益冰火兩重天
在黃金大漲的情況下，一些掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品到期收益卻不盡如人意，甚至達(dá)不到預(yù)期收益，令投資者十分迷惑。
如某國(guó)有銀行的黃金理財(cái)產(chǎn)品，期限91天，預(yù)期收益率分別為2.5%和6%，到期卻僅獲得0.2%和1%的收益。
某股份制商業(yè)銀行的黃金聯(lián)系型理財(cái)產(chǎn)品
A款和B款，投資期限為1年，預(yù)期收益分別是7.36%和4.5%，但同樣是到期不能獲得預(yù)期收益，獲得收益分別為4.78%和3.34%。
而一些購(gòu)買實(shí)物黃金的投資者，此時(shí)已經(jīng)賺得盆滿缽滿。王先生去年11月份在北京菜百商場(chǎng)，以每克大約240元的價(jià)格購(gòu)買了1千克投資型金條，目前價(jià)格最高已經(jīng)漲到303元，王先生投資獲得的收益超過(guò)了26%。
“并不是所有掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益都不理想，部分黃金理財(cái)產(chǎn)品的收益就高得驚人，如民生銀行(600016,股吧)非凡資產(chǎn)管理黃金投資1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品。”社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心副主任王增武告訴記者。由于國(guó)際金價(jià)迅猛上漲，這款產(chǎn)品按照合約規(guī)定，分兩次全部提前終止，最終的年化收益率高達(dá)47.38%和46.46%。
此外，外資行發(fā)行的投資于黃金基金的QDII產(chǎn)品，借著黃金大漲的東風(fēng)，也跑贏了現(xiàn)貨黃金的漲幅。“如渣打銀行的開(kāi)放式黃金指數(shù)人民幣UTSN003產(chǎn)品，最新累計(jì)收益高達(dá)85.56%。”方瑞告訴記者，“這是一款五年期的產(chǎn)品在2013年才會(huì)到期，如果投資者想要保住目前所獲的收益，也可以選擇提前贖回。”
渣打銀行除了上述產(chǎn)品，基金精選之美林黃金基金歐元款產(chǎn)品累計(jì)收益達(dá)到了25.93%，花旗銀行的貝萊德世界黃金基金（歐元對(duì)沖）產(chǎn)品和世界黃金基金產(chǎn)品，累計(jì)收益率也分別高達(dá)25.77%和26%。
黃金產(chǎn)品跑輸金價(jià)為哪般？
同樣是掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，為什么有的產(chǎn)品能跑贏金價(jià)，而有的產(chǎn)品卻收益慘淡呢？
“這主要是由于基礎(chǔ)資產(chǎn)走勢(shì)與收益支付條款的錯(cuò)配造成的。”王增武告訴記者，“舉例來(lái)說(shuō)，有的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品雖然看漲現(xiàn)貨金價(jià)，但是在漲幅上會(huì)有一定限制，一旦金價(jià)超過(guò)了這個(gè)漲幅，就不能獲得預(yù)期的最高收益；有的黃金理財(cái)產(chǎn)品是區(qū)間設(shè)定，不管金價(jià)是向上還是向下，只要溢出了這個(gè)區(qū)間，也不能獲得最高收益；而有的黃金理財(cái)產(chǎn)品是看跌金價(jià)走勢(shì)的，在金價(jià)大漲的情況下肯定無(wú)法獲得高收益。”
如“匯聚寶HJB10084-V美元金上加金”就是一款看跌黃金價(jià)格的產(chǎn)品，產(chǎn)品合約規(guī)定在投資期限內(nèi)，若黃金價(jià)格下跌至觀察水平或以下，則獲得預(yù)期最高收益2.5%，若黃金價(jià)格始終處于觀察水平之上，則只能獲得最低預(yù)期收益0.2%。
民生銀行的非凡資產(chǎn)管理黃金投資1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品主要投資于上海黃金交易所Au(T+D)合約。產(chǎn)品的收益支付條款較為簡(jiǎn)單，通俗來(lái)說(shuō)就是在金價(jià)上漲幅度超過(guò)10%時(shí)，客戶可以獲得現(xiàn)金收益，而金價(jià)下跌或者漲幅沒(méi)有超過(guò)10%，銀行就向客戶分配預(yù)期認(rèn)購(gòu)數(shù)量相等的金條。
“投資于黃金基金的QDII產(chǎn)品與普通的掛鉤型產(chǎn)品不同，與金價(jià)的漲幅聯(lián)系更為緊密一些。”方瑞對(duì)本報(bào)記者表示，“投資者相當(dāng)于持有了投資黃金的基金，一旦金價(jià)上漲，產(chǎn)品的收益也會(huì)隨之上漲，金價(jià)下跌產(chǎn)品收益也會(huì)跟著下跌，沒(méi)有漲幅上下限的復(fù)雜規(guī)定。這樣的產(chǎn)品在市場(chǎng)好時(shí)能獲得更高的收益，但是風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大一些。”
黃金追高風(fēng)險(xiǎn)加劇
11月9日剛剛步入“千四”時(shí)代的金價(jià)，漲勢(shì)僅維持了一個(gè)交易日。由于10日美元大幅反彈，金價(jià)遭到打壓，黃金在該交易日內(nèi)最低跌至了1398.50美元。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這或許是一個(gè)買入的時(shí)機(jī)，不過(guò)黃金價(jià)格已經(jīng)在高位運(yùn)行，后市或許會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)這么高，是否還能繼續(xù)買入呢？
“黃金的走勢(shì)主要看美元，對(duì)于操作美元的投資者來(lái)說(shuō)黃金是對(duì)沖工具。”于磊對(duì)記者表示，“美聯(lián)儲(chǔ)的二次量化寬松，對(duì)美元走勢(shì)來(lái)說(shuō)是不利因素。要結(jié)束黃金的漲勢(shì)，除非美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始進(jìn)入加息周期，但美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策，恐怕到明年二季度之前不會(huì)改變。”
同時(shí)于磊還指出，目前金價(jià)已經(jīng)處于高位盤整，暴漲暴跌的出現(xiàn)在所難免，因此投資者此時(shí)投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加劇。