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        資金支撐強(qiáng)勢格局 兩條主線尋找成長股
        2010-11-09   作者:  來源:中國證券報(bào)
         
        【字號(hào)

            未來市場仍將受全球流動(dòng)性的支撐,大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行將對國內(nèi)上游板塊帶來支持,熱錢持續(xù)流入也將從資金來源角度利好資本市場。但是,本周通脹數(shù)據(jù)的公布可能帶來擾動(dòng),市場短期或?qū)⒕S持高位震蕩格局。預(yù)計(jì)前期漲幅較大的煤炭、有色等上游板塊難有下跌空間,但超額收益或?qū)碜試鴥?nèi)政策主導(dǎo)的板塊,主線是十二五規(guī)劃和新產(chǎn)業(yè)政策。

            股市對資金具備吸引力

          上周美聯(lián)儲(chǔ)公布第二階段定量寬松方案,奠定了美元繼續(xù)維持弱勢格局的基調(diào)。以日、美為代表的量化寬松政策的持續(xù)實(shí)施是10月份以來市場反彈的主要原因,最受益流動(dòng)性泛濫的有色和煤炭也成為市場上漲的領(lǐng)頭羊。但進(jìn)入十月下旬,美元指數(shù)在77點(diǎn)位附近出現(xiàn)盤整態(tài)勢,市場一度猜測將迎來大幅反彈。但上周,美聯(lián)儲(chǔ)宣布將在2011年6月底之前購買6000億美元中長期債券,標(biāo)志定量寬松政策正式進(jìn)入第二階段,美元弱勢格局將得以延續(xù)。隨后美元繼續(xù)下挫,大宗商品特別是石油、黃金價(jià)格繼續(xù)上升。
          總體來看,QE2的實(shí)施將加劇國際資金泛濫的局面,雖然石油、貴金屬等大宗商品已經(jīng)經(jīng)歷了一波快速上漲,但預(yù)計(jì)未來還將呈現(xiàn)震蕩上升格局,這也對A股市場的上游資源品板塊構(gòu)成支撐。
          關(guān)于美國定量寬松政策對熱錢流入中國的影響,我們認(rèn)為,如果熱錢不進(jìn)入實(shí)體領(lǐng)域,那么將會(huì)選擇投資“中國資產(chǎn)”。中國最大的兩個(gè)資產(chǎn)市場中,房地產(chǎn)市場預(yù)計(jì)未來還會(huì)受到政策的壓制,而且短期資金進(jìn)出成本相對較大,那股市就應(yīng)該是首選資產(chǎn)。此外,從上一輪升值和加息過程來看,一旦這種預(yù)期相對強(qiáng)烈,僅靠總量控制是很難達(dá)到效果的,而目前的情況是,升值和加息預(yù)期再度重合在一起,又趕上國際流動(dòng)性泛濫,熱錢流入難以避免。總體來看,如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)控短期熱錢流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),那么股市將是容納這些熱錢最好的“池子”。
          值得注意的是,持續(xù)的流動(dòng)性釋放,使得大宗商品價(jià)格被逐步推高,這將通過進(jìn)口價(jià)格影響國內(nèi)通脹水平。未來除了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)高位運(yùn)行外,大宗商品價(jià)格的持續(xù)走高也將給CPI帶來更大壓力。10月份PMI指數(shù)為54.7%,其中購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為69.6%,比9月上升4.6個(gè)百分點(diǎn),顯著高于歷史平均水平。進(jìn)入11月份以來,各主要機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)10月份通脹預(yù)期,當(dāng)前wind一致預(yù)期的10月份CPI同比增速為3.9%,這一數(shù)字已經(jīng)大幅高出幾個(gè)月前的預(yù)期,我們預(yù)計(jì)本周通脹數(shù)據(jù)的公布將引發(fā)市場對再度加息的擔(dān)憂,會(huì)對市場帶來短期擾動(dòng)。

          兩條主線尋找成長股

          “十二五”規(guī)劃建議全文已經(jīng)公告,主要強(qiáng)調(diào)“包容性”增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。預(yù)計(jì)后續(xù)還將陸續(xù)制定和出臺(tái)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃,更細(xì)致描繪各領(lǐng)域的五年發(fā)展前景。我們認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型非朝夕之功,推動(dòng)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)發(fā)展是循序漸進(jìn)的過程,為防止經(jīng)濟(jì)增速快速下滑,未來五年的投資規(guī)模仍然不會(huì)大幅下降。但是,投資的領(lǐng)域?qū)l(fā)生重大改變,從過去以“鋪路架橋”為主,轉(zhuǎn)變?yōu)閷π庐a(chǎn)業(yè)和民生兩大領(lǐng)域投資,主要領(lǐng)域包括電信寬帶領(lǐng)域投資、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域投資、以核電為代表的新能源投資、以保障房為代表的民生投資(000416,股吧)等。
          在已經(jīng)確定的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中,除了之前已經(jīng)公布并逐步實(shí)施的新能源汽車外,預(yù)計(jì)下一個(gè)有望盡快推出的是節(jié)能減排的相關(guān)政策。節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)不僅利于環(huán)境友好型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,其本身也是一個(gè)規(guī)模龐大、前景廣闊的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。從政策而言,相對其他產(chǎn)業(yè)尤其具備優(yōu)勢:許多領(lǐng)域不必財(cái)政補(bǔ)貼,只需國家在一些領(lǐng)域出臺(tái)強(qiáng)制執(zhí)行措施即可,如“十一五”期間對脫硫的強(qiáng)制執(zhí)行就誕生了大批專業(yè)化的脫硫企業(yè);地方政府也可以通過環(huán)保設(shè)施投資和扶持環(huán)保設(shè)備制造企業(yè)帶動(dòng)地方稅收和就業(yè)。
          本周推薦關(guān)注節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的設(shè)備、材料和工程企業(yè),組合包括:雅克科技、煙臺(tái)萬華、三維工程、三維絲、濱化股份、紅寶麗、華光股份、金晶科技、中航三鑫。

          凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
         
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