【關(guān)注G20會(huì)議】：
G20財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議23日在韓國(guó)閉幕，二十國(guó)集團(tuán)承諾避免“本幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值”即所謂“匯率戰(zhàn)”。
美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納說：“讓我再次重申，美國(guó)支持強(qiáng)勢(shì)美元政策。”他承諾“克制本幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值或幣值過低”。
國(guó)際貨幣基金組織份額改革：確認(rèn)向新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移超過6％投票權(quán)；其中，中國(guó)擁有份額將升至第三位，但美國(guó)依舊擁有“否決權(quán)”。
【螺紋鋼市場(chǎng)】：后期將逐級(jí)下行
上周，螺紋鋼期貨總體呈沖高回落之勢(shì)，但仍在大區(qū)間內(nèi)振蕩。最終，主力合約RB1105下跌24元報(bào)4413元/噸，持倉(cāng)大幅減至83萬(wàn)手，周度下跌了85元。
因突然加息，股市出現(xiàn)了調(diào)整，尤其是房產(chǎn)股。這對(duì)螺紋鋼期市產(chǎn)生壓力，使得鋼價(jià)處于弱勢(shì)振蕩。
但是，現(xiàn)貨基本面還是比較穩(wěn)定。
現(xiàn)貨方面，整體有所企穩(wěn)回升，較之前略有好轉(zhuǎn)。22日上海20mmHRB400螺紋鋼報(bào)價(jià)4440元/噸，比上周漲了40元；北京報(bào)價(jià)上漲10元4280元/噸。
庫(kù)存方面，因“節(jié)能減排”等，產(chǎn)量受限，庫(kù)存再次下降。22日，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)的庫(kù)存量為600.04萬(wàn)噸，較前周減少了7.40萬(wàn)噸。
據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，9月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為4795萬(wàn)噸，同比下降5.9%，粗鋼產(chǎn)量年內(nèi)首次低于5000萬(wàn)噸，創(chuàng)下年內(nèi)新低；日均粗鋼產(chǎn)量為159.83萬(wàn)噸，較8月減少6.75萬(wàn)噸，今年內(nèi)首次低于160萬(wàn)噸，也是年內(nèi)最低點(diǎn)。1-9月粗鋼產(chǎn)量47453萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.7%。另外，據(jù)建設(shè)部數(shù)據(jù)，截止到9月底，全國(guó)保障性安居工程開工520萬(wàn)套，開工率達(dá)90%。
就現(xiàn)階段看，以上積極因素在目前還能提供一些支撐，尤其是我們長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)股市。從技術(shù)角度看，低位有支撐，而高位又存在鋼廠的套保拋盤，市場(chǎng)呈區(qū)間振蕩的可能性較大。其第一壓力位在4460元，較強(qiáng)的阻力位在4550元。
從長(zhǎng)期看，鋼市偏空的基本因素沒有改變。因冬季來臨，消費(fèi)下降，而高產(chǎn)量和高庫(kù)存的局面在年內(nèi)不會(huì)根本改觀，因此，螺紋鋼在后期將逐級(jí)下行。
策略：區(qū)間振蕩，以短線對(duì)待；若有較大的反彈，則是拋空的好機(jī)會(huì)。
【金屬市場(chǎng)】：銅市有望步入調(diào)整狀態(tài)
周五，LME3月銅報(bào)8347.3美元/噸，漲53.3美元，當(dāng)周回落了64.7美元。看來，銅市終于結(jié)束了連續(xù)五周的上漲勢(shì)頭（連漲近4個(gè)月），市場(chǎng)有望進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)。
顯然，美元下跌是推動(dòng)銅價(jià)接近歷史高峰的首要原因。盡管我們預(yù)期在未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里美元還將保持弱勢(shì)狀態(tài)，但是，并不意味著美元不能階段性走強(qiáng)。目前，美元正處在這個(gè)轉(zhuǎn)折的關(guān)頭，因?yàn)閷?duì)于“美國(guó)寬松貨幣政策”的利空已基本消化，因此，在中期選舉及FED例會(huì)之際（11月初），美元有可能走強(qiáng)。
供求關(guān)系趨緊是銅價(jià)上漲的內(nèi)在基礎(chǔ)。價(jià)格或許存在下跌的可能，但這只能定性為階段性調(diào)整，因?yàn)闈q勢(shì)的基礎(chǔ)尚無(wú)改變。據(jù)ICSG最新報(bào)告稱，全球1-7月精煉銅供應(yīng)缺口35.6萬(wàn)噸，上年同期為缺口16.4萬(wàn)噸。供應(yīng)趨緊的證據(jù)還體現(xiàn)在不斷下降的庫(kù)存當(dāng)中。上周LME銅庫(kù)降至36.8萬(wàn)噸，比2月高峰時(shí)下降了34%；不過，上交易所庫(kù)存增加了2765噸至10.6萬(wàn)噸。近期LME庫(kù)存時(shí)增時(shí)減、下降放緩，值得注意。
另一個(gè)可能引發(fā)調(diào)整的重要因素是：10月后至春節(jié)前，銅價(jià)將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。在歷史上這段時(shí)期，價(jià)格以下跌為居多。如今，滬銅與倫銅的比價(jià)偏低，進(jìn)口精銅嚴(yán)重虧損，可以預(yù)期：后期進(jìn)口采購(gòu)量將逐月下降。
從宏觀經(jīng)濟(jì)看，銅市在當(dāng)前狀態(tài)并不具備越過歷史高峰的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。美國(guó)經(jīng)濟(jì)處在無(wú)就業(yè)復(fù)蘇狀態(tài)，增長(zhǎng)過緩、隱憂仍在。中國(guó)，則在上周突然加息，意在控制通脹（CPI為3.6%），調(diào)控房產(chǎn)；另外，三季度GDP同比增長(zhǎng)9.6%（二季度為10.3%），9月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.3%；這些均低于預(yù)期。
綜合而言，面對(duì)處在歷史高位的銅價(jià)，做多顯然風(fēng)險(xiǎn)較大，市場(chǎng)有望在此一帶進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整；然而，我們又不看空銅市，因?yàn)楣┣箨P(guān)系良好，調(diào)整將為后期的上漲做準(zhǔn)備，漲勢(shì)會(huì)持續(xù)到明年4月份。