滬深股市近期延續(xù)國(guó)慶的“開門紅”之勢(shì)，上周滬市表現(xiàn)略好于深市，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)化明顯，滬綜指全周上漲8.49%，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)漲幅新高，深成指上漲7.17%，中證基金指數(shù)上漲1.30%；而進(jìn)入本周，兩市的好勢(shì)頭仍在繼續(xù)，滬指還在周二站上了3000點(diǎn)的關(guān)口。盡管本周央行在眾人歡呼雀躍之際突然宣布加息，但市場(chǎng)仍舊延續(xù)著向上的行情。
對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)向的變動(dòng)，各投資機(jī)構(gòu)的看法仁者見(jiàn)仁，公募基金與私募基金的態(tài)度也有所不同。不過(guò)，整體而言是偏向樂(lè)觀的，并且一些公募與私募基金紛紛將未來(lái)一段時(shí)間的投資熱點(diǎn)聚焦于“十二五”規(guī)劃將帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
公募：謹(jǐn)慎樂(lè)觀 加息無(wú)礙長(zhǎng)期向好
本周二，央行突如其來(lái)的加息給市場(chǎng)帶來(lái)一定的波瀾，不過(guò)多家基金公司都表示，加息不會(huì)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)格局帶來(lái)負(fù)面影響。
泰達(dá)宏利認(rèn)為，本次加息是結(jié)構(gòu)調(diào)整，并預(yù)計(jì)如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持現(xiàn)有的較好局面且通脹加劇，不排除今年末明年初再次加息的可能。十七屆五中全會(huì)以后，宏觀政策轉(zhuǎn)向以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主基調(diào)，貨幣政策明年將轉(zhuǎn)向中性。而對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，泰達(dá)宏利則表示，可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，將暫緩之前快速上行的狀態(tài)，進(jìn)而進(jìn)入震蕩行情。
摩根士丹利華鑫基金分析指出，加息的根本目的是防范通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，未來(lái)進(jìn)一步加息需要觀察通脹整體表現(xiàn)情況，加息是管理層動(dòng)用價(jià)格政策的試探動(dòng)作，短期內(nèi)資本市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩不影響未來(lái)行情的基本格局。
而在債券市場(chǎng)方面，央行加息給債市帶來(lái)了利空消息。專家認(rèn)為，央行加息對(duì)市場(chǎng)資金面是利空因素，在央行上調(diào)基準(zhǔn)利率后，利空因素的影響難以很快消除，未來(lái)債市將維持弱勢(shì)，8月以來(lái)債市火紅局面或?qū)⒔Y(jié)束。
而一位基金研究中心人士表示，一兩次加息對(duì)于債券基金來(lái)說(shuō)短期利空，而長(zhǎng)期利好。一位基金評(píng)級(jí)公司的分析師認(rèn)為，加息對(duì)長(zhǎng)期債券的影響可能會(huì)更大一些，持有長(zhǎng)債重倉(cāng)的基金有可能會(huì)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)向持有短期債券。采訪中多家基金公司表示，四季度仍將是債券基金建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。中銀基金公司基金經(jīng)理李建認(rèn)為，債券市場(chǎng)趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，今年國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的資金面仍將維持寬松，在資產(chǎn)配置上將更關(guān)注信用債和可轉(zhuǎn)債。
近期滬深兩市上漲的股票多為對(duì)指數(shù)影響較大的權(quán)重股，因此指數(shù)基金也開始有了不錯(cuò)的表現(xiàn)。
泰達(dá)宏利中證財(cái)富大盤指數(shù)基金經(jīng)理王詠輝表示，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，海外市場(chǎng)復(fù)蘇放緩，再次強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)量化寬松貨幣政策的預(yù)期，從而帶動(dòng)貴金屬、大宗商品及資產(chǎn)資源類板塊的大幅上漲。此外，人民幣升值預(yù)期、熱錢流入預(yù)期、通脹預(yù)期以及“十二五規(guī)劃”等相關(guān)受益板塊也激發(fā)投資者熱情，A股市場(chǎng)在短期內(nèi)回歸價(jià)值。對(duì)于下一階段的走勢(shì)，王詠輝認(rèn)為，股指上行的驅(qū)動(dòng)因素在于貨幣因素，而非經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)質(zhì)性改善，短期內(nèi)在美元逐漸走低的推動(dòng)下，價(jià)值股會(huì)迎來(lái)一波比較好的行情。但是，美元持續(xù)下跌后的反彈壓力使得短期市場(chǎng)或有強(qiáng)勢(shì)反復(fù)震蕩，因此，在樂(lè)觀的同時(shí)仍需保留些許謹(jǐn)慎。
私募：普遍樂(lè)觀 期待跨年度行情
與9月份略顯謹(jǐn)慎的操作相比，私募基金在國(guó)慶后的這一輪行情中明顯表現(xiàn)的更為樂(lè)觀。
在近日一基金經(jīng)理峰會(huì)上，包括上海鼎鋒資產(chǎn)、重陽(yáng)投資、匯利投資等主流陽(yáng)光私募對(duì)未來(lái)行情表達(dá)了明確的樂(lè)觀看法。另?yè)?jù)好買基金一項(xiàng)調(diào)查顯示，75%的私募基金對(duì)市場(chǎng)呈中性看法，25%的私募基金看多后市，沒(méi)有私募基金看空后市。較上一個(gè)月比，中性看法私募的比例繼續(xù)上升，看空的私募則消失殆盡。
“未來(lái)將是一個(gè)輪動(dòng)的行情，預(yù)計(jì)會(huì)沿著三條線展開，第一是通脹板塊，二是估值修復(fù)的大盤股，第三是主流大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為熱點(diǎn)最終會(huì)回到主流消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)上來(lái)。”上海鼎鋒資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理張高表示。重陽(yáng)投資的高級(jí)副總經(jīng)理陳心也對(duì)中長(zhǎng)期表示樂(lè)觀，不過(guò)他認(rèn)為市場(chǎng)短期還必須消化微觀和宏觀層面的偏差以及價(jià)值和成長(zhǎng)股估值的偏差這兩個(gè)矛盾。
即使面對(duì)央行的突然加息，一些私募仍表示加息對(duì)于A股市場(chǎng)而言可能帶來(lái)短期影響，而對(duì)于市場(chǎng)長(zhǎng)期而言是偏向利好的。深圳市麥?zhǔn)⑼顿Y有限公司投資總監(jiān)陳寶東認(rèn)為，加息只會(huì)強(qiáng)化這一催化劑對(duì)A股市場(chǎng)的推動(dòng)作用，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。
聚焦：“十二五”規(guī)劃的投資機(jī)會(huì)
國(guó)慶后的這一輪行情中，風(fēng)格轉(zhuǎn)換尤為明顯，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向了大盤藍(lán)籌和抗通脹行業(yè)，而中小盤股則受到了市場(chǎng)打壓。剛剛結(jié)束的十七屆五中全會(huì)開始將市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)引向“十二五”規(guī)劃的行業(yè)政策帶來(lái)的投資亮點(diǎn)。
摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為， “十二五”規(guī)劃將帶來(lái)部分新興行業(yè)的投資機(jī)會(huì)：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整貫穿未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，預(yù)計(jì)10月份以后新興產(chǎn)業(yè)政策將會(huì)陸續(xù)推出，從投資角度看當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股估值都已經(jīng)較高，只有那些真正依靠需求和技術(shù)發(fā)展起來(lái)的領(lǐng)域才有持續(xù)投資價(jià)值，相對(duì)看好環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源(核電)、工業(yè)和建筑節(jié)能、海洋工程、智能電網(wǎng)、新能源汽車(電池)這些領(lǐng)域在政策扶持下的發(fā)展前景。
對(duì)于“十二五”規(guī)劃，私募全部看好也相當(dāng)期待，而且都或多或少地做了布局。他們表示，“十二五”規(guī)劃指明了未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間里的核心內(nèi)容，受政策推動(dòng)的新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)升級(jí)以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的并購(gòu)重組等將是長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。
好買基金研究中心最近的一份研究報(bào)告也指出了“十二五”規(guī)劃可能的投資熱點(diǎn)。一是由追求國(guó)富轉(zhuǎn)為追求民富，居民最終消費(fèi)類行業(yè)受益；再次，節(jié)能減排一直是“十二五”規(guī)劃關(guān)注的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)政策將使得新能源推動(dòng)的電力行業(yè)受益。從需求角度來(lái)看，節(jié)能電器、小排量及電動(dòng)汽車將成為消費(fèi)的亮點(diǎn)，國(guó)家也將對(duì)該類產(chǎn)品的消費(fèi)提供更多的政策優(yōu)惠。從供給上看，國(guó)家將加大對(duì)新能源發(fā)電行業(yè)的投資，如風(fēng)力發(fā)電、秸稈直燃發(fā)電、光伏發(fā)電、核能發(fā)電。另外，傳統(tǒng)電網(wǎng)改造項(xiàng)目也將成為政策關(guān)注的熱點(diǎn)。此外，雖然地產(chǎn)行業(yè)是今年以來(lái)政策調(diào)控的重點(diǎn)，但其更多在于打壓投資型需求，而對(duì)于房屋供給，政府一直在加大投入，這其中又以保障性住房為政策扶植的重點(diǎn)，在政策導(dǎo)向的前提下，房地產(chǎn)上游企業(yè)如建筑工程、建筑建材行業(yè)將存在一定投資機(jī)會(huì)。