中國(guó)首次加息25個(gè)基點(diǎn),顯示出央行正在逐步和國(guó)際接軌
加息“靴子”終于落地,多數(shù)分析人士認(rèn)為A股、債市或現(xiàn)短期調(diào)整,但在A股近期強(qiáng)勢(shì)上漲中,是否再次演繹“利空出盡”的牛市行情？
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾、申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文、工商銀行投資銀行部副處長(zhǎng)史晨煜、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行金融市場(chǎng)部研究主管李剛、中國(guó)平安證券固定收益部石磊、國(guó)都證券研究所所長(zhǎng)許維鴻、銀河證券研究所策略總監(jiān)秦曉斌、第一代職業(yè)股市操盤(pán)手花榮談了他們的看法。
問(wèn):本次加息是否出乎意料,你怎么看待本次加息？
史晨煜:此次央行意外加息,可能是將管理通脹作為首先要?jiǎng)?wù)。雙向?qū)ΨQ加息0.25個(gè)百分點(diǎn),只是抗擊通脹的一個(gè)態(tài)度,目前看中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)三季度已觸底回升,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不確定性明顯降低,實(shí)體對(duì)貸款的需求強(qiáng)烈,此舉可以對(duì)付通脹但很難對(duì)付熱錢(qián)流入。此舉可以看成是房地產(chǎn)調(diào)控的組合拳。
李剛:央行此次加息大大出乎市場(chǎng)意料,但央行本次加息也有一定的基礎(chǔ),這就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)得到恢復(fù),央行有必要通過(guò)加息來(lái)抑制未來(lái)潛在的通脹攀升和資產(chǎn)價(jià)格更加泡沫化。
石磊:非常奇怪,這次調(diào)息很突然,估計(jì)是針對(duì)即將公布的宏觀數(shù)據(jù)的提前反應(yīng)。特別是通脹的數(shù)據(jù),根據(jù)市場(chǎng)的預(yù)測(cè),CPI同比增速估計(jì)會(huì)達(dá)3.7%左右。
李慧勇:加息是超預(yù)期的,本來(lái)認(rèn)為上半年應(yīng)該加但沒(méi)有加,原以為今年應(yīng)該不會(huì)加息了。反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比預(yù)期要強(qiáng),央行選擇此時(shí)加息,也算是事后追加的措施。目前還是負(fù)利率,所以目前的貨幣政策還是比較寬松的,預(yù)期年底前存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的可能性還是比較大,同時(shí)預(yù)計(jì)會(huì)有更多的差別化控制。
高善文:時(shí)機(jī)出其不意,但政策導(dǎo)向并不意外。總體來(lái)講,利大于弊。
問(wèn):經(jīng)過(guò)本次加息之后是否預(yù)示著還會(huì)持續(xù)加息,進(jìn)入加息周期？
左小蕾:預(yù)計(jì)未來(lái)還將連續(xù)加息。在人民幣升值壓力以及9月境外資本流入明顯加快推高資產(chǎn)泡沫等等因素的共同作用下,為防止通脹出現(xiàn),所以央行選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)加息。但加息25個(gè)基點(diǎn)不足以解決目前的資產(chǎn)價(jià)格泡沫,未來(lái)會(huì)累進(jìn)加息,還會(huì)有連續(xù)加息的動(dòng)作。
問(wèn):為什么加25個(gè)基點(diǎn)？
高善文:加息幅度25個(gè)基點(diǎn)顯示出央行正在逐步和國(guó)際接軌,是對(duì)數(shù)月以來(lái)負(fù)利率的修正。對(duì)防止資產(chǎn)泡沫有一定的必要。但是加一次息還是很難把負(fù)利率完全修正過(guò)來(lái)的。不過(guò)顯示政府希望改變負(fù)利率狀態(tài)的一種態(tài)度,也符合“十二五”規(guī)劃關(guān)注民生導(dǎo)向。
問(wèn):本次加息對(duì)股市有什么影響？
石磊:債市、股市短期內(nèi)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)調(diào)整的反應(yīng),但長(zhǎng)期影響還是要看是否形成升息的趨勢(shì),如果是形成了趨勢(shì),那對(duì)市場(chǎng)的打擊會(huì)很大。
但我認(rèn)為不會(huì)有趨勢(shì),外需尚未完全恢復(fù),房地產(chǎn)調(diào)控又在進(jìn)行,經(jīng)濟(jì)增速已面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn),這次調(diào)整純粹是為了平緩一下各界對(duì)持續(xù)負(fù)利率的爭(zhēng)論。
花榮:依據(jù)以往歷史經(jīng)驗(yàn),加息后,股市多數(shù)情況下影響較小,何況本次加息屬于大盤(pán)在上升通道中的利空,對(duì)股市近期影響應(yīng)該不大,甚至?xí)L(zhǎng)其上升。本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該是主要針對(duì)房?jī)r(jià),而不是股市。因此,本次央行加息對(duì)市場(chǎng)的影響有限,不會(huì)改變股市整體向上的格局。而今日大盤(pán)低開(kāi)后會(huì)馬上收復(fù),尾盤(pán)有望以飄紅報(bào)收。
許維鴻:不會(huì)造成太大的影響。首先今天的存貸款利率對(duì)稱加息是好于此前預(yù)期的,對(duì)于銀行股估值的影響將不是很大。另外對(duì)于地產(chǎn)股來(lái)說(shuō),由于前期的利空政策出了很多,這個(gè)加息的政策應(yīng)該也不會(huì)產(chǎn)生較大的影響。
政府加息其實(shí)是對(duì)股市的一種逆向確認(rèn),即當(dāng)前這一波周期性的炒作是有道理的。所以加息25個(gè)基點(diǎn)對(duì)于股市并不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的利空。
秦曉斌:本次加息對(duì)于市場(chǎng)的影響不大,市場(chǎng)仍將保持向上格局。因?yàn)槟壳爸袊?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好,而上市公司的股價(jià)仍處于相對(duì)的低點(diǎn)。近日市場(chǎng)持續(xù)的放量大漲也反映了投資者的樂(lè)觀情緒,所以中長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)仍將保持震蕩向上的格局。