穆迪亞太區(qū)副總裁鐘汶權(quán)10月13日接受記者采訪時(shí)表示，中國未來推出市政債應(yīng)考慮解決如何定位地方財(cái)政獨(dú)立性的問題，以有效實(shí)現(xiàn)發(fā)債主體差異化，從而構(gòu)建良性發(fā)展的市場。
此前有媒體報(bào)道說，中國有望在“十二五”期間推出真正意義上的市政建設(shè)債券，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。
事實(shí)上，當(dāng)前國內(nèi)眾多地方融資平臺所發(fā)行的城投債與市政債相差無幾，不同的是國外市政債多由具有獨(dú)立財(cái)政能力的州級或市級政府自主運(yùn)作，而我國“市政債”則由地方融資平臺發(fā)行，以地方財(cái)政做擔(dān)保，而地方政府財(cái)政預(yù)算仍歸于中央財(cái)政。
鐘汶權(quán)表示，從資源配置角度看，差異化的發(fā)債主體有利于資源的合理分配。目前的情況是“很多市政類債券最后都還是跟中央政府債有很大關(guān)聯(lián)，償付能力難以認(rèn)定，資金無法集中到優(yōu)質(zhì)發(fā)行人，無法體現(xiàn)出不同地區(qū)發(fā)債主體差異性”。
“在國外，地方政府財(cái)政透明度較高，關(guān)于債券如何償付的問題大多有相對明確的披露。但國內(nèi)不同，如果發(fā)生無法償還市政債本息的情況，地方政府是無權(quán)暫停養(yǎng)老保險(xiǎn)或者醫(yī)療保險(xiǎn)等來給付投資者的。”鐘汶權(quán)說。
正因?yàn)槿绱耍娿霗?quán)認(rèn)為，財(cái)政改革或是允許地方政府有一定的空間和彈性來處理市政債發(fā)行將是當(dāng)前要解決的關(guān)鍵問題，他認(rèn)為逐步賦予地方獨(dú)立財(cái)政支配權(quán)是可選方案之一。
此外，鐘汶權(quán)還表示，放行市政債也是解決地方隱性債務(wù)問題的一種辦法。一旦放行市政債，地方政府在債市將被要求披露相關(guān)債務(wù)數(shù)據(jù)，能有效杜絕其隱性債務(wù)，而同時(shí)如果實(shí)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，地方政府將可以繼續(xù)融資，維系原有資金鏈和財(cái)政來源，避免資不抵債。